Tolke et selskaps IPO Prospektrapport

Det er ikke veldig spennende å lese lange og kjedelige økonomiske dokumenter som prospektet, som er opprettet ved et selskaps opprinnelige offentlige tilbud (IPO) for å detaljere utsiktene. Men det kan fortelle deg mye om selskapets intensjoner. Fordi prospektet er en lovlig erklæring og må oppfylle transparensstandarder, inkluderer de fleste selskaper visse fakta og uttalelser for å sikre at investorer ikke blir villedet på noen måte. For enkeltinvestorer er trikset å skille mellom utsagn som sannsynligvis vil vises i nesten ethvert prospekt og uttalelser som forteller deg om de spesielle egenskapene til et selskap - som er viktigst. I denne artikkelen viser vi deg hvordan du gjør denne forskjellen.

Leksjoner i tolkning

La oss gå gjennom et eksempelprospekt (også kalt 424-skjemaet) for en online forhandler. Vi begynner med delen "Risikofaktorer", som inneholder viktig informasjon for investorer.

Prospektet sier: " Informasjon som er inneholdt i dette prospektet i forhold til markedene for selskapets produkter og trender i netto salg, bruttomargin og forventet utgiftsnivå, samt andre uttalelser, inkludert ord som" forutse, "" tro, "plan, "" estimat ", " forventer "og" har til hensikt "og andre lignende uttrykk, utgjør fremtidsrettede uttalelser ... faktiske resultat av driften kan avvike vesentlig fra de som er inneholdt i de fremtidsrettede uttalelsene:

Tolkning: Hver fremtidsrettet figur i prospektet er bare en projeksjon. Derfor er det ingen garanti for at selskapet vil oppfylle alle eller til og med noen av sine mål for salg og fortjeneste.

På grunn av den iboende usikkerheten i disse anslagene, må investorer spørre seg selv om de føler at forutsetningene er realistiske. Hvis for eksempel Amazon uttalte i sitt opprinnelige prospekt at det ville ha en viss prosentandel av det totale salget av online bøker i løpet av året, ville investorer måtte stille spørsmål ved grunnlaget for en slik antagelse og avgjøre om det er realistisk. Å forutsi muligheten til å fange en høy del av markedssalget er sannsynligvis for optimistisk, og investorene ønsker å være skeptiske til en slik fremtidsrettet uttalelse.

Ethvert prospekt har sannsynligvis noen uttalelser som sier at tall er basert på hendelser selskapet forventer, men kan ikke garantere. De fleste juniorolje- og gassprodusenter, for eksempel, har noe i prospektet som erkjenner at tallene deres avhenger av om leteprosesser skaper noen lukrative reserver.

La oss se hva annet selskapet sier under "Risikofaktorer":

Prospektet sier: "... risikoer for selskapet inkluderer, men er ikke begrenset til, en utvikling og uforutsigbar forretningsmodell og styring av vekst ... Det kan ikke være noen garanti for at selskapet vil lykkes med å håndtere slike risikoer, og unnlatelse av dette kan ha vesentlig negativ innvirkning på selskapets virksomhet, utsikter, økonomiske tilstand og driftsresultater. "

Tolkning: Dette selskapet står overfor betydelige risikoer. Hvis det ikke klarer å løse disse potensielle fallgruvene - og det er veldig mulig - er det en god sjanse for at selskapet går brakk.

Ved å bruke Amazon som eksempel igjen, testet den ukarta farvann med sin forretningsmodell, som er basert på å selge bøker til massene på nettet. I begynnelsen var det stor usikkerhet om folk faktisk ville slutte å kjøpe fra murstein og mørtelbutikker og bestille bøker på nettet. Ovennevnte uttalelse vil sannsynligvis være tilknyttet et selskap som har en ny forretningsmodell, for eksempel Amazon. Det er sannsynligvis ikke å finne i mange andre prospekter, da de fleste selskaper har en tendens til å bruke velprøvde forretningsmodeller. Derfor, som en potensiell investor som leser et slikt prospekt, må du bestemme deg for om risikoen for forretningsmodellen har stort potensiale eller bare er farlig.

Prospektet sier: "Selskapet tror at det vil påføres betydelige driftsunderskudd i overskuelig fremtid, og at satsen som slike tap vil bli påført vil øke betydelig fra dagens nivåer. Selv om selskapet har opplevd en betydelig omsetningsvekst de siste periodene, slike vekstrater er ikke bærekraftige og vil avta i fremtiden. "

Tolkning: I følge prospektet taper dette selskapet penger og vil fortsette å tape penger i overskuelig fremtid. Bedriftens vekstrater vil avta.

Hvis du finner en slik uttalelse i et selskaps prospekt, er dette en ekte gullklump. Den forteller deg at overskuddet vil være negativt i noen tid. Dette er definitivt den typen ting du vil vite før du investerer i et selskap. Hvis du fortsatt er interessert i å investere i et selskap som for tiden er ulønnsomt, må du grave dypere for å avdekke hvorfor det er tap og bestemme hva det vil ta for selskapet å snu dette.

Prospektet sier: "Dette markedet er nytt, raskt utviklende og intenst konkurrerende, hvilken konkurranse selskapet forventer å intensivere i fremtiden. Inngangsbarrierer er minimale, og nåværende og nye konkurrenter kan lansere nye nettsteder til relativt lave kostnader."

Tolkning: Prospektet forteller oss at dette selskapet opererer i en meget konkurransedyktig bransje, og en som er billig og relativt enkel for nye aktører å komme inn.

Arten av inngangsbarrierer er unik for hver bransje, så uttalelsen ovenfor gir mye verdifull informasjon. Lave inngangsbarrierer kan føre til hard konkurranse. Hvis dette selskapet klarer å oppnå overskudd, kan det forvente at et konkurrerende firma dukker opp og prøver å ta bort verdifull markedsandel. Dette skaper ekstra risiko for investorer.

Bunnlinjen

Vi vet fra delene av prospektet som presenteres her at selskapets forretningsmodell og fortjeneste er usikre, og at konkurransen antas å være hard. Dette er viktige faktorer å vite, selv om du er en investor som kan håndtere den tilhørende risikoen og føler at selskapet vil holde ut.

Å lese prospektet betyr å komme gjennom noen juridiske og lange forsiktighetserklæringer som beskytter selskapet mer enn investoren. Imidlertid er det den juridiske karakteren til prospektet som kan gi en investor litt viktig informasjon om potensielle selskaper, nemlig arten av deres risiko, prospekter og bransjer. Når du leser et prospekt, bør du være mer oppmerksom på informasjon som er unik for selskapet enn informasjon som kan gjelde for nesten ethvert offentlig selskap.