Kjenne dine aksjonærrettigheter

Hvis du nettopp kjøpte aksjer i Disney, som deleier i selskapet, betyr det at du og familien kan treffe Disneyland gratis i sommer? Mottar Anheuser-Busch aksjonærer et tilfelle av øl hvert kvartal? Disse hypotetiske fordelene er svært usannsynlige, men de reiser et spørsmål: Hvilke rettigheter og privilegier har aksjonærene? Selv om de kanskje ikke har rett til gratis ritt og øl, er mange investorer uvitende om rettighetene sine som aksjeeiere. Her er flere privilegier som følger med å være aksjonær.

Viktige takeaways

• Hvis et selskap avvikler, er kreditorene de første som har sin gjeld betalt fra selskapets eiendeler.
• Obligasjonseiere er de neste i kø for å motta inntekter fra avvikling.
• Vanlige aksjonærer er de siste som har betalt gjeld fra likvidasjonsselskapets eiendeler.
• Vanlige aksjonærer får seks rettigheter: stemmerett, eierskap, retten til å overføre eierskap, utbytte, retten til å inspisere selskapsdokumenter og retten til å saksøke for urettmessige handlinger.

Å kjenne rettighetene dine som aksjonær

Nivåer av eierrettigheter

Hvert selskap har en hierarkisk rettighetsstruktur for de tre hovedklassene av verdipapirer som selskapene utsteder: obligasjoner, foretrukket aksje og felles aksje. Med andre ord er det en rettighetsrekkefølge.

Prioriteten til hver sikkerhetsklasse forstås best ved å se på hva som skjer når et selskap går konkurs. Du tenker kanskje at du som en vanlig aksjonær med en eierandel i selskapet ville være først på linje med å motta en del av selskapets eiendeler hvis det gikk konkurs. I virkeligheten er vanlige aksjonærer i bunnen av bedriftskostkjeden når et selskap avvikler. Under insolvensbehandling er kreditorene de første som har utestående gjeld betalt fra selskapets eiendeler.

Obligasjonseierne er neste prioritet etterfulgt av foretrukne aksjonærer og til slutt de vanlige aksjeeierne. Dette hierarkiet bestemmes av det som kalles "absolutt prioritet", reglene som brukes i konkurser for å bestemme hvilken del av betalingen som deltakerne vil motta.

I tillegg til reglene om absolutt prioritet, er andre rettigheter forskjellige for hver sikkerhetsklasse. For eksempel sier et selskaps charter at bare de vanlige aksjeeierne har stemmerett, og foretrukne aksjeeiere må motta utbytte før vanlige aksjeeiere. Obligasjonseieres rettigheter bestemmes annerledes fordi en obligasjonsavtale, eller innleie, representerer en kontrakt mellom utsteder og obligasjonseier. Betalinger og privilegier som obligasjonseieren mottar styres av innrykk (kontraktsgrunner).

Risiko og belønning

Vanlige aksjonærer er fortsatt deleiere av virksomheten, og hvis virksomheten kan gjøre et overskudd, har felles aksjonærer fordel. Likvidasjonspreferansen vi beskrev ovenfor gir logisk mening. Aksjonærer tar på seg større risiko da de får nesten ingenting hvis firmaet går konkurs, men de har også et større belønningspotensiale gjennom eksponering for aksjekursvurdering når selskapet lykkes. Derimot opplever foretrukne aksjer generelt mindre kurssvingninger.

Felles aksjonærers hovedrettigheter

1. Stemme om større spørsmål. Stemmemakt inkluderer valg av styremedlemmer og forslag til grunnleggende endringer som berører selskapet som fusjoner eller avvikling. Avstemning skjer på selskapets årsmøte. Hvis aksjonæren ikke kan delta, kan de gjøre det ved fullmakt og mail i deres stemme.
2. Eierskap i en del av selskapet. Tidligere diskuterte vi en selskapslikvidasjon der obligasjonseiere og foretrukne aksjonærer først blir betalt. Men når virksomheten trives, eier vanlige aksjonærer et stykke av noe som har verdi. Vanlige aksjonærer har krav på en del av eiendelene som eies av selskapet. Ettersom disse eiendelene genererer overskudd og etter hvert som overskuddet blir investert i ekstra eiendeler, ser aksjonærene en avkastning når verdien av aksjene øker når aksjekursene stiger.
3. Retten til å overføre eierskap. Rett til å overføre eierskap betyr at aksjonærer har lov til å handle sine aksjer på en børs. Retten til å overføre eierskap kan virke verdslig, men likviditeten som børsene gir er viktig. Likviditet - i hvilken grad en eiendel eller verdipapir raskt kan kjøpes eller selges i markedet uten å påvirke eiendelens pris - er en av de viktigste faktorene som skiller aksjer fra en investering som for eksempel eiendom. Hvis en investor eier eiendommen, kan det ta måneder å konvertere den investeringen til kontanter. Fordi aksjer er så likvide, kan investorer flytte pengene sine til andre steder nesten øyeblikkelig.
4. Et rett til utbytte. Sammen med et krav på eiendeler mottar investorer også et krav på eventuelt overskudd selskapet utbetaler i form av utbytte. Ledelse av et selskap har i hovedsak to opsjoner med fortjeneste: De kan reinvesteres tilbake i firmaet (man håper man dermed øker selskapets samlede verdi) eller utbetales i form av utbytte. Investorer har ikke noe å si for hvilken prosentandel av overskuddet som skal utbetales - styret bestemmer dette. Imidlertid har vanlige aksjonærer rett til å motta sin andel når det blir erklært utbytte.
5. Mulighet for å inspisere bedriftsbøker og poster. Forskrifter krever at offentlige selskaper slipper regnskapet i form av to årsrapporter: ett for verdipapir- og børskommisjonen (SEC) og ett for sine aksjonærer. Form 10-K er den årlige rapporten som er laget til SEC, og innholdet er strengt styrt av føderale vedtekter.
6. Retten til å saksøke for urettmessige handlinger. Å saksøke et selskap har vanligvis form av en aksjonærklasse søksmål. For eksempel sto Worldcom overfor en storm av aksjonærklassesøksmål i 2002 da det ble oppdaget at selskapet grovt overskredet inntjeningen og ga aksjonærer og investorer et feilaktig syn på sin økonomiske helse.

575 millioner dollar

Den underordnede som Wells Fargo & Company måtte betale for å avgjøre en aksjonærklasse-handlingsdrakt i 2018, ifølge CNN.

Andelseierrettigheter varierer fra stat til stat og land til land, så det er viktig at investorer tar kontakt med lokale myndigheter og offentlige vakthundgrupper. I Nord-Amerika har imidlertid aksjonærrettighetene en tendens til å være standard for kjøp av alle aksjer. Disse rettighetene er avgjørende for å beskytte aksjonærene mot dårlig ledelse.

Eierstyring og selskapsledelse

I tillegg til de seks grunnleggende rettighetene til vanlige aksjonærer, bør investorer grundig undersøke selskapsstyringspolitikken til selskapene de investerer i. Disse retningslinjene avgjør hvordan et selskap behandler og informerer sine aksjonærer.

Aksjonærrettighetsplan

Til tross for navnet skiller denne planen seg fra de vanlige aksjonærrettighetene som er skissert av regjeringen (de seks rettighetene nevnt over). Aksjonærrettighetsplaner skisserer rettighetene til en aksjeeier i et spesifikt selskap. (Informasjonen er vanligvis tilgjengelig i investor relations-delen av selskapets nettsted eller ved å kontakte selskapet direkte.)

I de fleste tilfeller er disse planene utformet for å gi selskapets styre makten til å beskytte aksjonærinteresser i tilfelle et utenforstående forsøker å overta selskapet. Et selskap vil ha en aksjonærrettighetsplan som kan utøves når en annen person eller firma kjøper en viss prosent av utestående aksjer for å forhindre en fiendtlig overtakelse.

Slik en aksjonærrettighetsplan fungerer, demonstreres best med et eksempel: Cory's Tequila Company merker at konkurrenten, Joe's Tequila Company, har kjøpt mer enn 20% av sine vanlige aksjer. En aksjeeierettighetsplan kan da bestemme at eksisterende vanlige aksjonærer har muligheten til å kjøpe aksjer med rabatt til dagens markedspris (vanligvis 10 til 20% rabatt). Denne manøvren blir noen ganger referert til som en "innkjøringsgiftpille." Ved å kunne kjøpe flere aksjer til en lavere pris, får investorer øyeblikkelig fortjeneste, og enda viktigere, de utvanner aksjene som er i den konkurrenten som har overtakelsesforsøk nå vanskeligere og dyrere. Det er mange teknikker som dette som selskaper kan sette i verk for å forsvare seg mot en fiendtlig overtakelse.

Noen ganger er det lite ekstrautstyr

Selv om gratis øl kan være litt langsiktig, er det selskaper som tilbyr aksjonærene lite statister. Carnival Corporation-aksjonærer får for eksempel rabatt når du reiser på Carnival Cruises. Andre selskaper har vært kjent for å gi sine aksjonærer små tegn på deres takknemlighet sammen med sine årsrapporter. AT&T har for eksempel gitt aksjonærene et 10-minutters telefonkort med sin årsrapport, McDonald's inkluderte en kupong for gratis pommes frites, og Starbucks betalte for en gratis kopp kaffe.

Før de kjøper eierskap i et selskap, bør investorer grundig undersøke sin policy for eierstyring og selskapsledelse. Disse retningslinjene bestemmer hvordan et selskap behandler og informerer sine aksjonærer.

Bunnlinjen

Å kjøpe en aksje betyr at eierandel i et selskap gir visse rettigheter. Selv om vanlige aksjonærer kan være de siste som blir betalt når det gjelder avvikling, blir dette balansert av andre muligheter, som aksjekursvurdering. Å kjenne til rettighetene dine er en essensiell del av å være en informert investor. Selv om SEC og andre regulerende organer prøver å håndheve en viss grad av aksjonærrettigheter, er velinformerte investorer som fullt ut forstår rettighetene sine mindre utsatt for risiko. (For relatert lesning, se "Hvilke rettigheter har alle vanlige aksjonærer?")