Obligatorisk konvertibel
En obligatorisk konvertibel er en type konvertibel obligasjon som har en nødvendig konverterings- eller innløsningsfunksjon. Enten på eller før en kontraktlig konverteringsdato, må innehaveren konvertere den obligatoriske kabrioleten til den underliggende vanlige aksjen.
Obligatorisk konvertibel forklart
Det er to vanlige måter et selskap kan skaffe kapital - aksjeutstedelse eller gjeldsutstedelse. Når et selskap utsteder egenkapital, er kostnadene for egenkapitalen utbytte til aksjonærene. Ikke alle selskaper betaler utbytte, men i så fall forventer aksjonærene en avkastning på investeringen bestemt av kapitalvekst i aksjekursen. Kostnaden for gjeld for utstedelse av gjeld eller obligasjoner er de periodiske rentebetalingene som skal betales til obligasjonseiere. Et selskaps beslutning om hvordan man skaffer penger for å finansiere kapitalprosjekter avhenger av tilgjengeligheten eller kostnadene for hvert sikkerhetsutstedelse.
Noen ganger forventer selskaper fra ren gjeld eller rene aksjeproblemer for å få fleksibilitet i å justere kapitalstrukturen eller redusere kapitalkostnadene. Et selskap kan velge å utstede gjeld hvis generelle markedsforhold ikke er gunstige for en aksjeemisjon, eller hvis en tradisjonell aksjeutstedelse ellers ville gi et sterkt markedspress på kursen på de eksisterende aksjene i markedet. Hvis dette er tilfelle, kan den utstedte gjelden ha en obligatorisk konvertibel funksjon som gjør at gjelden kan konverteres til egenkapital på et gunstigere tidspunkt. En obligasjon med en obligatorisk konvertibel-funksjon vil bli fremhevet på tillitsfordelen på utstedelsestidspunktet.
En obligatorisk konvertibel er en sikkerhet som automatisk konverteres til felles egenkapital på eller før en forhåndsbestemt dato. Denne hybridsikkerheten garanterer en viss avkastning frem til konverteringsdatoen, hvoretter det ikke er garantert avkastning, men muligheten for mye høyere avkastning. Dette skiller seg fra standard konvertible obligasjon der innehaveren har muligheten til å utøve sin rett til å konvertere rentepapiret til aksjer i det utstedende selskapet. En vanlig konvertibel obligasjonseier kan velge å konvertere eller forlate obligasjonene i sin portefølje avhengig av markedsforholdene for aksje- og obligasjonsmarkedet, noe som gir en beskyttelse mot nedsiden for investoren i tilfelle at aksjekursen i selskapet ikke utfører som forventet.
Siden obligatoriske konvertibler stripper obligasjonseieren for eventuelle konverteringsalternativer, får investorene høyere avkastning enn vanlige konvertibler for å kompensere eierne for den obligatoriske konverteringsstrukturen. Emisjonskursen for den obligatoriske kabrioleten på utstedelsestidspunktet tilsvarer prisen på den vanlige aksjen. Tillitsfordelen viser konverteringskursen, som er den kursen som gjeldspapirene konverteres til vanlig aksje til en premie til utstedelseskursen ved forfall. I realiteten er to konverteringspriser oppgitt med en obligatorisk konvertibel - den første konverteringsprisen begrenser prisen investoren vil motta ekvivalent av parverdien tilbake i aksjer, den andre vil avgrense prisen investoren vil tjene mer enn pari. Hvis aksjekursen er under den første konverteringsprisen, vil investoren lide et kapitaltap sammenlignet med hans eller hennes opprinnelige hovedinvestering. I stedet for konverteringsprisen, kan det hende at konverteringsforholdet blir stipulert i stedet; konverteringsgraden er antallet aksjer som en investor kan forvente å få hver parverdiobligasjon omgjort til. Dette forholdet endres avhengig av det utstedende selskapets aksjekurs.
Anvendelse av obligatoriske konvertible obligasjoner gjelder også obligatoriske konvertible foretrukne aksjer. I så fall må foretrukne aksjonærer konvertere aksjene sine til felles aksje på et gitt tidspunkt.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.