Samsvarende bestillinger
Samsvarende ordrer er motsatte forespørsler om sikkerhet eller derivat til samme pris. Hvis en investor ønsker å kjøpe en mengde aksjer og en annen ønsker å selge samme mengde til samme pris, samsvarer ordrene deres, og det blir gjort en transaksjon. Arbeidet med å parre disse ordrene er prosessen der børser samsvarer med kjøpsordrer, eller bud, med salgsordrer eller ber om å utføre verdipapirfag. De fleste verdipapirbørser samsvarer med ordre ved bruk av datamaskinalgoritmer. Historisk passet meglere ordrer gjennom ansikt til ansikt-interaksjoner på et handelsgulv i en åpen ropauksjon. Siden 2010 har alle større markeder gått over til elektronisk matching.
Viktige takeaways
- Samsvarende ordrer er like og motsatte forespørsler om sikkerhet.
- Matchende ordre refererer til hvordan børser metodisk kobler kjøpere og selgere til forenlige priser.
- I løpet av det siste tiåret har denne prosessen blitt nesten helt automatisert.
Hvordan matchende ordrer fungerer
Å matche bestillinger fra kjøpere og selgere er det viktigste arbeidet til spesialister og markedsaktører i børsene. Kampene skjer når kompatible kjøpsordrer og salgsordrer for samme sikkerhet blir sendt inn i nærheten av pris og tid. Generelt er en kjøpsordre og en salgsordre kompatible hvis den maksimale prisen for kjøpsordren samsvarer med eller overstiger minimumsprisen for salgsordren. Derfra bruker de datastyrte, ordrematchende systemene i forskjellige utvekslinger en rekke metoder for å prioritere bestillinger for matching.
Rask, nøyaktig ordrematching er den kritiske komponenten i en utveksling. Investorer, spesielt aktive investorer og daghandlere, vil se etter måter å minimere ineffektivitet i handel fra alle mulige kilder. Et tregt system for samsvar av ordre kan føre til at kjøpere eller selgere utfører handler til mindre enn ideelle priser og spiser investorenes fortjeneste. Hvis noen ordrematchende protokoller pleier å favorisere kjøpere, og andre favoriserer selgere, blir disse metodene utnyttbare. Dette er et av områdene der High Frequency Trading var i stand til å forbedre effektiviteten. Børsene har som mål å prioritere handler på en måte som kommer kjøpere og selgere til gode for å maksimere ordrevolumet - børsens livsblod.
Populære algoritmer for samsvarende bestillinger
Hver verdipapirbørs bruker sin egen spesifikke algoritme for å matche ordrer. I store trekk faller de inn under to kategorier: først-inn-først-ut (FIFO) og pro-rata.
Under en grunnleggende FIFO-algoritme, eller pris-tid-prioritert algoritme, prioriterer den tidligste aktive innkjøpsordren til den høyeste prisen fremfor enhver påfølgende ordre til den prisen, som igjen prioriterer fremfor enhver aktiv kjøpsordre til en lavere pris. For eksempel, hvis en kjøpsordre for 200 aksjer på $ 90 per aksje går foran en ordre på 50 aksjer av samme aksje til samme pris, må systemet matche hele 200-aksjer ordren til en eller flere salgsordrer før du begynner å samsvarer med hvilken som helst del av 50-delingsordren.
Under en grunnleggende pro-rata-algoritme prioriterer systemet aktive ordrer til en bestemt pris proporsjonal med den relative størrelsen på hver ordre. Hvis for eksempel en kjøpsordre på 200 aksjer og en kjøpsordre på 50 aksjer til samme pris er aktiv når en kompatibel salgsordre på 200 aksjer ankommer, vil systemet matche 160 aksjer til kjøpsordren på 200 aksjer og 40 aksjer til kjøpsordren på 50 aksjer. Siden salgsordren ikke er stor nok til å oppfylle begge kjøpsordrene, vil systemet delvis fylle begge. I dette tilfellet fyller den pro-rata samsvarende algoritmen 80 prosent av hver ordre.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.