Møte ditt tillitsansvar

Så du meldte deg frivillig til å fungere i styret for din lokale veldedighet eller annen organisasjon, og du anser deg som spesielt heldig som har sikret deg et sete i investeringskomiteen. Kanskje hadde du i utgangspunktet forbehold om den nye avtalen din, men hvis du har en stor interesse for finansverdenen, noen egne investeringer, se på CNBC og lese Wall Street Journal, kan du føle at du er kvalifisert. Selv om dette kan være en flott måte å delta på møter i investeringskomiteene og motta den siste investeringsforskningen fra veldedighetsrådgiveren, bør ikke denne jobben tas lett på.

Å være en fiduciary kommer med et visst nivå av ansvar. En investeringsforvalter er enhver person som har det juridiske ansvaret for å forvalte andres penger. Hva dette virkelig betyr er at du er blitt plassert i en tillitsposisjon, og det kan ha konsekvenser for svik av den tilliten. I denne artikkelen skal vi diskutere hvem som regnes som en fiduciary og hva en fiduciarys ansvar innebærer.

Hvem regnes som en fiduciær?

Som medlem av investeringskomiteen kan du dele noe av ansvaret med komiteens investeringsrådgiver. Hvis rådgiveren din er en registrert investeringsrådgiver, deler han eller hun tillitsansvar med investeringsutvalget. En megler kan det derimot ikke. Noen meglerfirmaer ønsker ikke eller tillater at meglerne skal være tillidsmennesker. Til syvende og sist er det rådgiverens handlinger som avgjør om han eller hun er en fiduciær. Å gi kontinuerlige, omfattende råd anses å opptre i en tillitsfull rolle, mens det å selge produkter ikke er det.

Det er ønskelig å engasjere en rådgiver som er villig til å akseptere tillitsansvar fordi medlemmene i investeringskomiteen reduserer sitt ansvar ved å delegere noe av sitt ansvar til en ekspert. Å ansette en ekspert fritar imidlertid ikke komitémedlemmene fra alle sine oppgaver. De har fortsatt en plikt til forsiktig å velge og overvåke ekspertens aktiviteter; derfor må komitémedlemmene fremdeles forstå hva som utgjør en investeringsprosess.

A Fiduciarys ansvar

Et ansvarlig hovedansvar er å styre en forsvarlig investeringsprosess. En forsvarlig prosess er ikke så sprek som den kan høres ut. En fiduciær viser forsvarlighet ved prosessen som investeringsbeslutninger styres gjennom. Dette betyr at tillitsmenn må ha en grunnleggende disposisjon for hvordan de gjør sitt ansvar. Som svar på behovet for veiledning for fiduciaries ble nonprofit Foundation for Fiduciary Studies opprettet for å definere følgende forsvarlige investeringspraksis:

Trinn 1: Organiser

Prosessen begynner med at fiduciaries utdanner seg til lover og regler som vil gjelde for deres situasjoner. For eksempel må tillitsmenn til pensjonsplaner forstå at lov om arbeidstakere til pensjon og inntekt er (ERISA) er den primære lovgivningen som styrer deres handlinger. Så snart mistillitsmenn identifiserer sine styringsregler, må de definere rollene og ansvaret til alle parter som er involvert i prosessen. Hvis tilbydere av investeringstjenester benyttes, bør eventuelle serviceavtaler være skriftlige.

Trinn 2: Formaliser

Formalisering av investeringsprosessen starter med å lage investeringsprogrammets mål og mål. Fiduciaries bør identifisere faktorer som investeringshorisont, et akseptabelt nivå av risiko og forventet avkastning. Ved å identifisere disse faktorene skaper fiduciaries et rammeverk for å evaluere investeringsalternativer.

Fiduciaries må deretter velge passende aktivaklasser som gjør dem i stand til å opprette en diversifisert portefølje gjennom noen forsvarlige metoder. De fleste fiduciaries går ut på dette ved å bruke moderne porteføljeteori (MPT) fordi det er en av de mest aksepterte metodene for å lage investeringsporteføljer som målretter en ønsket risiko / avkastningsprofil.

Til slutt bør fiduciary formalisere disse trinnene ved å lage en investeringspolitisk uttalelse, som gir den nødvendige detalj for å implementere en spesifikk investeringsstrategi. Nå er fiduciæren klar til å fortsette med implementeringen av investeringsprogrammet som identifisert i de to første trinnene.

Trinn 3: Gjennomfør

Implementeringsfasen er der spesifikke investeringer eller investeringsforvaltere er valgt for å oppfylle kravene beskrevet i investeringspolitiske uttalelse. En due diligence-prosess må utformes for å evaluere potensielle investeringer. Due diligence-prosessen bør identifisere kriterier som brukes til å evaluere og filtrere gjennom puljen av potensielle investeringsalternativer.

Implementeringsfasen utføres vanligvis med bistand fra en investeringsrådgiver fordi mange fiduciaries mangler ferdigheter og / eller ressurser til å utføre dette trinnet. Når en rådgiver brukes til å hjelpe til i implementeringsfasen, må tillitsmenn og rådgivere kommunisere for å sikre at en avtalt due diligence-prosess blir brukt i valg av investeringer eller ledere.

Trinn 4: Monitor

Det siste trinnet kan være den mest tidkrevende og også den mest forsømte delen av prosessen. Noen tillitsmenn opplever ikke at det haster med å overvåke hvis de fikk de tre første trinnene riktig. Fiduciaries bør ikke forsømme noe av sitt ansvar fordi de kan være like ansvarlige for uaktsomhet i hvert trinn.

For å overvåke investeringsprosessen på riktig måte, må fiduciaries regelmessig gjennomgå rapporter som sammenligner investeringenes resultater mot den aktuelle indeks- og faggruppen og bestemmer om målene for uttalelsen om investeringspolitikken blir oppfylt. Det er ikke nok å overvåke resultatstatistikken. Fiduciaries må også overvåke kvalitative data, for eksempel endringer i organisasjonsstrukturen til investeringsforvaltere som brukes i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningsmennene i en organisasjon har forlatt, eller hvis deres autoritetsnivå har endret seg, må investorene vurdere hvordan denne informasjonen kan påvirke fremtidig ytelse.

I tillegg til ytelsesgjennomgang, må fiduciaries vurdere utgifter som er påløpt i gjennomføringen av prosessen. Fiduciaries er ikke bare ansvarlige for hvordan midler investeres, men de er også ansvarlige for hvordan midler brukes. Investeringshonorar har en direkte innvirkning på resultatene, og tillitsmenn må sørge for at gebyrer som er betalt for forvaltning av investeringer er rettferdige og rimelige.

Bunnlinjen

Gjennom forsvarlig gjennomføring av den forsiktige investeringsprosessen som er beskrevet i disse fire trinnene, kan tillitsmenn og investeringsutvalgsmedlemmer redusere sitt ansvar ved å være sikre på at de oppfyller sitt ansvar. Fiduciaries bør omfatte sitt ansvar og forstå at de ikke vil bli dømt på avkastningen av porteføljen, men på den forsvarlighet som brukes i opprettelsen av avkastningen. Hvis fiduciaries får prosessen riktig, bør de være i stand til å oppnå beundringsverdig avkastning for sine organisasjoner. Til slutt er det ikke om du vinner eller taper, det er hvordan du spiller spillet. (For relatert lesing, se: Hva er noen eksempler på fiduciær plikt? )