Mortgage-Backed Security (MBS)
En pantelånet sikkerhet (MBS) er en investering som ligner en obligasjon som består av et knippe boliglån kjøpt fra bankene som utstedte dem. Investorer i MBS mottar periodiske betalinger som ligner på obligasjonskupongutbetalinger.
MBS er en type sikkerhetstrygget sikkerhet. Som det ble tydelig åpenbart i subprime-nedsmeltingen i 2007-2008, er en pantesikkerhet bare like god som pantelånene som sikkerhetskopierer den.
En MBS kan også kalles et pantelighetsrelatert verdipapir eller et pantelukking.
Slik fungerer en pantesikkerhet
I hovedsak gjør pantesikkerhet banken en mellommann mellom huskjøperen og investeringsbransjen. En bank kan gi pantelån til kundene sine og deretter selge dem til en rabatt for inkludering i en MBS. Banken registrerer salget som et pluss i balansen og mister ingenting hvis huskjøperen misligholder en gang nedover veien.
Investoren som kjøper en pantesikkerhet, låner i hovedsak penger til boligkjøpere. En MBS kan kjøpes og selges gjennom en megler. Minimumsinvesteringene varierer mellom utstedere.
Pantesikrede verdipapirer fylt med subprime-lån spilte en sentral rolle i finanskrisen som begynte i 2007 og utslettet billioner dollar i formue.
Denne prosessen fungerer for alle berørte, ettersom alle gjør det de skal. Det vil si at banken holder seg til fornuftige standarder for å gi pantelån; huseieren fortsetter å betale i tide, og kredittvurderingsbyråene som gjennomgår MBS, utfører aktsomhet.
For å bli solgt på markedene i dag, må en MBS utstedes av et statlig sponset foretak (GSE) eller et privat finansielt selskap. Pantelånet skal ha sin opprinnelse fra en regulert og autorisert finansinstitusjon. Og MBS må ha mottatt en av de to beste vurderingene utstedt av et akkreditert kredittvurderingsbyrå.
01:54Forståelse av pantelån
Typer av pantelån
Det er to vanlige typer MBS-er: gjennomgang og sikkerhetslån.
Pass-throughs
Gjennomganger er strukturert som truster hvor pantebetalinger blir samlet inn og ført gjennom til investorer. De har vanligvis oppgitte forfall på fem, 15 eller 30 år. Levetiden til en gjennomgang kan være mindre enn den oppgitte løpetiden, avhengig av hovedstolbetalingene på pantelånene som utgjør gjennomgangen.
Sikkerhetslån
CMO-er består av flere verdipapirbassenger som kalles skiver eller trancher. Trancheene får kredittrating som bestemmer kursene som returneres til investorene.
Rollen til MBS-er i finanskrisen
Pantesikrede verdipapirer spilte en sentral rolle i finanskrisen som begynte i 2007 og fortsatte å utslette billioner av dollar i formue, få Lehman Brothers ned og rovere verdens finansmarkeder.
I ettertid virker det uunngåelig at den raske økningen i boligpriser og den økende etterspørselen etter MBS vil oppmuntre bankene til å senke sine utlånsstandarder og få forbrukerne til å hoppe ut i markedet til enhver pris.
Det var begynnelsen på subprime MBS. Da Freddie Mac og Fannie Mae aggressivt støttet boliglånsmarkedet, falt kvaliteten på alle verdipapirer med pantelån og ratingene deres ble meningsløse. Så, i 2006, toppet boligprisene.
Lånere til subprime begynte å misligholde og boligmarkedet begynte sin lange kollaps. Flere begynte å gå bort fra pantelånene fordi husene deres var mindre verdt enn gjeldene sine. Selv de konvensjonelle pantelånene som lå til grunn for MBS-markedet så bratte verdifall. Snøskredet med manglende betaling betød at mange MBS-er og sikkerhetsgjeldsforpliktelser (CDO) basert på obligasjoner med pantelån ble enormt overvurdert.
Tapene som ble stablet opp som institusjonelle investorer og banker prøvde og klarte ikke å losse dårlige MBS-investeringer. Kredittstramningen strammet, og fikk mange banker og finansinstitusjoner til å snu seg på randen av insolvens. Utlån ble forstyrret til det punktet at hele økonomien hadde fare for kollaps.
Til slutt gikk den amerikanske statskassen inn med en finansieringssystem på 700 milliarder dollar for å lette kredittkrisen. Federal Reserve kjøpte 4, 5 billioner dollar i MBS over en periode på år mens Troubled Asset Relief Program (TARP) tilførte kapital direkte i banker.
Finanskrisen passerte etter hvert, men det totale statlige engasjementet var mye større enn det tallet som ble nevnt ofte på 700 milliarder dollar.
Viktige takeaways
- MBS gjør en bank om til en mellommann mellom huskjøperen og investeringsbransjen.
- Banken håndterer lånene og selger dem deretter til en rabatt som skal pakkes som MBS-er til investorer som en type sikkerhetsstillelse.
- For investoren er en MBS like trygg som pantelånene som sikkerhetskopierer den.
Verdipapirer med pantelån i dag
MBS-er er fortsatt kjøpt og solgt i dag. Det er et marked for dem igjen ganske enkelt fordi folk generelt betaler pantelån hvis de kan.
Fed eier fortsatt en stor del av markedet for MBS-er, men den selger gradvis eierandelen. Til og med CDO-er har kommet tilbake etter å ha falt i favør i noen år etter krisen.
Antagelsen er at Wall Street har lært leksjonen sin og vil stille spørsmål ved verdien av MBS-er i stedet for å kjøpe dem blindt. Tiden vil vise.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.