Ikke-konkurrerende anbud
Et ikke-konkurransedyktig anbud er et bud fra en liten investor om å kjøpe en gjeldsemisjon som har sin pris basert på gjennomsnittsprisen for alle konkurrerte anbud. Det er en distribusjonsmetode som hovedsakelig brukes av det amerikanske statskassen og er en av de to anbudsprosessene for kjøp av gjeldssaker - ikke-konkurrerende anbud er for små investorer, mens konkurrerende anbud er for store institusjonelle investorer.
Et ikke-konkurrerende anbud er også kjent som et ikke-konkurrerende tilbud.
Forstå et ikke-konkurrerende anbud
Den amerikanske statskassen holder auksjoner hver uke og månedlig for å selge statspapirer - statskasseveksler, sedler, obligasjoner og Treasury Inflations Protected Securities (TIPS) - til publikum. Interesserte parter legger vanligvis inn bud på pris og mengde gjeldspapirer de er villige til å kjøpe. Bud godtas inntil 30 dager i forkant av auksjonen og kan sendes enten elektronisk gjennom Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller per post. Budene er konfidensielle og holdes forseglet til auksjonsdatoen. Deltakere i enhver statskasseauksjon består av små investorer og institusjonelle investorer som legger inn bud kategorisert til konkurrerende som ikke-konkurrerende anbud.
Ikke-konkurrerende anbud leveres av mindre investorer som garantert vil motta verdipapirer. Det er imidlertid ingen garanti for mottatt pris eller avkastning. Hver ikke-konkurrerende budgiver er begrenset til kjøp på $ 5 millioner per auksjon. Det minste ikke-konkurransedyktige anbudet for en statskasseveksling, for eksempel, er 10 000 dollar, og disse blir vanligvis laget gjennom en Federal Reserve Bank eller en forretningsbank. Avkastningen på obligasjonen vil bli bestemt av den konkurrerende siden av auksjonen som håndteres som en vanlig nederlandsk auksjon. Et konkurransedyktig anbud er et bud som sendes inn av større investorer, for eksempel institusjonelle investorer. Hver budgiver er begrenset til 35% av tilbudsbeløpet per auksjon. Hvert bud som sendes inn spesifiserer den laveste rente, avkastning eller rabattmargin som investoren er villig til å akseptere for gjeldspapirene. (Les denne Treasury Direct-artikkelen for detaljert informasjon om hvordan enkeltpersoner investorer kan delta i Treasury Direct-markedet med minimum $ 100 investering.)
Ettersom det er et omvendt forhold mellom avkastning og pris, jo lavere avkastning desto høyere er prisbudet. Budene med lavest avkastning vil bli akseptert først siden utstederen foretrekker å betale lavere avkastning til obligasjonsinvestorene. Den laveste avkastningen / høyeste prisen som oppfyller tilgangen på gjeld som selges fungerer som den vinnende avkastningen, etter at alle ikke-konkurrerende bud er trukket fra det totale tilbudte verdipapiret. Alle investorer som byr på eller over nivået på den vinnende avkastningen, mottar verdipapirer med denne avkastningen. Med andre ord, alle budgivere, konkurrerende og ikke-konkurrerende, vil få dette utbyttet. (Les denne nederlandske auksjonsartikkelen for detaljert informasjon om hvordan denne prosessen fungerer).
På utstedelsesdagen leverer Treasury verdipapirer til ikke-konkurransedyktige budgivere som leverte innspill på en bestemt auksjon. Til gjengjeld belaster Treasury kontoene til disse budgiverne for betaling av verdipapirene. Den endelige prisen, diskonteringsrenten og avkastningen blir gitt ut til publikum innen to timer etter at auksjonen er avsluttet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.