Phillips Curve
Phillips-kurven er et økonomisk konsept utviklet av AW Phillips som sier at inflasjon og arbeidsledighet har et stabilt og omvendt forhold. Teorien hevder at med økonomisk vekst kommer inflasjon, som igjen skal føre til flere arbeidsplasser og mindre arbeidsledighet. Imidlertid har det originale konseptet blitt motbevist empirisk på grunn av forekomsten av stagflasjon på 1970-tallet, da det var høye nivåer av både inflasjon og arbeidsledighet.
Viktige takeaways
- Phillips-kurven sier at inflasjon og arbeidsledighet har et omvendt forhold. Høyere inflasjon er assosiert med lavere arbeidsledighet og omvendt.
- Phillips-kurven var et konsept som ble brukt for å lede makroøkonomisk politikk på 1900-tallet, men ble stilt spørsmål ved stagflasjonen på 1970-tallet.
- Å forstå Phillips-kurven i lys av forbruker- og arbeidstakernes forventninger, viser at forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet kanskje ikke holder på lang sikt, eller til og med potensielt på kort sikt.
Forstå Phillips-kurven
Konseptet bak Phillips-kurven sier at endringen i arbeidsledighet i en økonomi har en forutsigbar effekt på prisveksten. Det omvendte forholdet mellom arbeidsledighet og inflasjon er avbildet som en nedover skrånende, konkav kurve, med inflasjon på Y-aksen og arbeidsledighet på X-aksen. Økende inflasjon reduserer arbeidsledigheten, og omvendt. Alternativt øker fokuset på å redusere arbeidsledigheten også inflasjonen, og omvendt.
Troen på 1960-tallet var at enhver finanspolitisk stimulans ville øke samlet etterspørsel og sette i gang følgende effekter. Arbeidets etterspørsel øker, bassenget av arbeidsledige arbeidere reduseres deretter og selskaper øker lønningene for å konkurrere og tiltrekke seg et mindre talentbasseng. Bedriftskostnadene for lønn øker, og selskaper overfører disse kostnadene til forbrukerne i form av prisøkninger.
Dette trossystemet fikk mange regjeringer til å innta en "stop-go" -strategi der en inflasjonsmål ble etablert, og finans- og pengepolitikk ble brukt til å utvide eller kontrahere økonomien for å oppnå målsatsen. Den stabile avveiningen mellom inflasjon og arbeidsledighet brøt imidlertid sammen på 1970-tallet med økningen av stagflasjonen, noe som stilte spørsmål ved gyldigheten av Phillips-kurven.
Phillips-kurven og stagflasjonen
Stagflasjon oppstår når en økonomi opplever stillestående økonomisk vekst, høy arbeidsledighet og høy prisvekst. Dette scenariet motsier selvfølgelig direkte teorien bak Philips-kurven. USA opplevde aldri stagflasjon før på 1970-tallet, da økende arbeidsledighet ikke falt sammen med synkende inflasjon. Mellom 1973 og 1975 postet den amerikanske økonomien seks kvartaler på rad i fallende BNP og tredoblet samtidig inflasjonen.
Forventninger og Long Run Phillips Curve
Fenomenet stagflasjon og nedbrytningen i Phillips-kurven førte til at økonomer dypere kikket på forventningenes rolle i forholdet mellom arbeidsledighet og inflasjon. Fordi arbeidere og forbrukere kan tilpasse forventningene til fremtidig inflasjonsrate basert på dagens inflasjons- og arbeidsledighetsrater, kan det omvendte forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet bare holde på kort sikt.
Når sentralbanken øker inflasjonen for å presse arbeidsledigheten lavere, kan det føre til et første skifte langs Phillips-kurven på kort sikt, men etter hvert som arbeidstakernes og forbrukerens forventninger om inflasjon tilpasser seg det nye miljøet, på lang sikt kan selve Phillips-kurven skift utover. Dette er spesielt antatt å være tilfelle rundt den naturlige arbeidsledighetsraten eller NAIRU (ikke-akselererende inflasjonsgrad for arbeidsledighet), som i hovedsak representerer den normale frekvensen av friksjonell og institusjonell arbeidsledighet i økonomien. Så på sikt, hvis forventningene kan tilpasse seg endringer i inflasjonsraten, så ligner Phillips-kurven på lang sikt og vertikal linje ved NAIRU; pengepolitikk bare hever eller senker inflasjonen etter at markedsforventningene har arbeidet dem selv.
I perioden med stagflasjon kan arbeidere og forbrukere til og med begynne å rasjonelt forvente at inflasjonsraten øker så snart de blir klar over at monetær myndighet planlegger å ta fatt på en ekspansiv pengepolitikk. Dette kan føre til et skifte utover på kort sikt Phillips-kurven selv før den ekspansive pengepolitikken er gjennomført, slik at selv på kort sikt har politikken liten effekt på å senke arbeidsledigheten, og i virkeligheten blir også Phillips-kurven på kort sikt en vertikal linje ved NAIRU.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.