Kontantoppgjør
Et kontantoppgjør er en oppgjørsmetode som brukes i visse futures og opsjonskontrakter der selgeren av det finansielle instrumentet ikke utleverer den faktiske (fysiske) underliggende eiendelen ved utløp eller utøvelse, men i stedet overfører den tilhørende kontantposisjonen. For selgere som ikke ønsker å ta den underliggende kontantvaren i besittelse, er et kontantoppgjør en mer praktisk metode for å gjennomføre futures og opsjonskontrakter. Kontantoppgjorte kontrakter er en av hovedårsakene til inntreden av spekulanter og følgelig mer likviditet i derivatmarkedene.
For eksempel er kjøperen av en kontantoppgjort futurekontrakt av bomull pålagt å betale forskjellen mellom spotprisen på bomull og futuresprisen, i stedet for å måtte ta eierskap til fysiske bunter av bomull. Dette i motsetning til fysisk oppgjør, der levering av selve underliggende instrumentet skjer.
De fleste finansielle derivater basert på markedsindekser, for eksempel opsjoner eller futures basert på S&P 500 eller Russell 2000-indeksene, er kontantoppgjort. På den annen side blir noterte aksjeopsjonskontrakter ofte avgjort ved levering av de faktiske underliggende aksjene.
Kontantoppgjør kan bli et tema ved utløp fordi uten levering av de faktiske underliggende eiendelene, vil eventuelle sikringer på plass før utløp ikke bli utlignet - dette betyr at en næringsdrivende må være flittig for å lukke hekk eller rulle ut utløste derivatposisjoner for å gjenskape de utløpende stillingene. Dette problemet oppstår ikke ved fysisk levering.
Grunnleggende om kontantoppgjør
Futures og opsjonskontrakter er derivater som har verdier basert på en underliggende eiendel. Eiendelen kan være en egenkapital eller en vare. Når en terminkontrakt eller opsjonskontrakt er utløpt eller utøves, er den konseptuelle bruken for innehaveren av kontrakten å levere den fysiske varen eller overføre de faktiske aksjene. Dette er kjent som fysisk levering og er mye mer tungvint enn et kontantoppgjør.
Hvis en investor for eksempel tar en futurekontrakt for $ 10.000 i sølv, er det upraktisk på slutten av kontrakten for innehaveren å fysisk levere sølvet til en annen investor. For å omgå dette, kan futures- og opsjonskontrakter gjennomføres med et kontantoppgjør, der ved kontraktsslutt blir innehaveren av stillingen enten kreditert eller debitert forskjellen mellom startpris og sluttoppgjør. Dette er også veldig sant blant handelsmenn og spekulanter i fremtids- og opsjonsmarkeder i landbruket som handler ting som storfe og annet husdyr. Disse handelsmennene er ikke bønder eller kjøttforedlere og bryr seg bare om markedsprisen. Så de ønsker ikke å ta ut en flokk med levende dyr.
Det er et par fordeler med kontante oppgjør. For det første reduserer de den totale tiden og kostnadene som kreves under en kontrakts sluttføring. Kontantoppgjorte kontrakter er relativt enkle å levere fordi de bare krever overføring av penger. En faktisk fysisk levering har ekstra kostnader knyttet til den, for eksempel transportkostnader og kostnader forbundet med å sikre leveringskvalitet og verifisering. For det andre er kontantoppgjorte kontoer også sikkerhet mot en mislighold. Dette skyldes at kontantoppgjør krever marginkontoer, som overvåkes daglig, for å sikre at de har de nødvendige saldoer for å utføre en handel.
Viktige takeaways
- Deriverte handler avregnes kontant når fysisk levering av en eiendel ikke finner sted ved utøvelse eller utløp. I stedet blir kontrakten avgjort kontant.
- Kontantoppgjør har gjort det mulig for investorer å bringe likviditet inn i derivatmarkeder.
- Kontantoppgjorte kontrakter krever mindre tid og kostnader å levere ved utløp.
Et eksempel på et kontantoppgjør
Terminkontrakter tas ut av investorer som tror en vare vil øke eller synke i pris i fremtiden. Hvis en investor går til kort en futurekontrakt for hvete, antar han at prisen på hvete vil synke på kort sikt. Det innledes en kontrakt med en annen investor som tar den andre siden av mynten, og tror hvete vil øke i pris.
En investor går til kort med en futurekontrakt for 100 bushels hvete for til sammen 10.000 dollar. Dette betyr at slutten av kontrakten, hvis prisen på 100 bushels hvete faller til $ 8000, er investoren satt til å tjene $ 2000. Imidlertid, hvis prisen på 100 bushels hvete øker til $ 12 000, taper investoren $ 2000. Konseptuelt, på slutten av kontrakten, blir de 100 busklene hvete "levert" til investoren med den lange stillingen. For å gjøre ting enklere kan en kontantoppgjør imidlertid brukes. Hvis prisen øker til $ 12 000, er den korte investoren pålagt å betale forskjellen på $ 12 000 - $ 10 000, eller $ 2000, i stedet for å faktisk levere hveten. Motsatt, hvis prisen synker til $ 8000, blir investoren betalt $ 2000 av den lange stillingen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.