Primære kontra sekundære kapitalmarkeder: Hva er forskjellen?
Begrepet kapitalmarked refererer til enhver del av det finansielle systemet som skaffer kapital fra obligasjoner, aksjer og andre investeringer. Nye aksjer og obligasjoner opprettes og selges til investorer i primærkapitalmarkedet, mens verdipapirer omsettes av investorer i det sekundære kapitalmarkedet.
Primære kapitalmarkeder
Når et selskap offentlig selger nye aksjer og obligasjoner for første gang, gjør det det i primærkapitalmarkedet. Dette markedet kalles også markedet for nye utstedelser. I mange tilfeller har den nye utgaven formen av et initialt offentlig tilbud (IPO). Når investorer kjøper verdipapirer i det primære kapitalmarkedet, ansetter selskapet som tilbyr verdipapirene et forsikringsselskap for å gjennomgå det og lage et prospekt som beskriver prisen og andre detaljer om verdipapirene som skal utstedes.
Alle utgaver på det primære markedet er underlagt streng regulering. Selskaper må sende inn uttalelser til Securities and Exchange Commission (SEC) og andre verdipapirbyråer og må vente til innleveringen deres er godkjent før de kan bli offentlig.
Selskaper som utsteder verdipapirer gjennom primærkapitalmarkedet kan ansette investeringsbankfolk for å få forpliktelser fra store institusjonelle investorer om å kjøpe verdipapirene når de først tilbys. Små investorer er ofte ikke i stand til å kjøpe verdipapirer på dette tidspunktet fordi selskapet og dets investeringsbankfolk ønsker å selge alle tilgjengelige verdipapirer på kort tid for å oppfylle det nødvendige volumet, og de må fokusere på å markedsføre salget til store investorer som kan kjøpe flere verdipapirer samtidig. Markedsføring av salget til investorer kan ofte inkludere et road show eller hunde- og ponnyshow, der investeringsbankfolk og selskapets ledelse reiser for å møte potensielle investorer og overbevise dem om verdien av sikkerheten som blir utstedt.
Prisene er ofte ustabile i det primære markedet fordi etterspørsel ofte er vanskelig å forutsi når en sikkerhet først utstedes. Det er derfor mange børsnoteringer settes til lave priser.
Et selskap kan skaffe mer egenkapital i primærmarkedet etter å ha kommet inn i annenhåndsmarkedet gjennom et rettighetstilbud. Selskapet vil tilby forholdsmessige rettigheter basert på aksjeinvestorer som allerede eier. Et annet alternativ er en rettet emisjon, der et selskap kan selge direkte til en stor investor som et hedgefond eller en bank. I dette tilfellet blir aksjene ikke offentliggjort.
Sekundære kapitalmarkeder
Sekundærmarkedet er der verdipapirer omsettes etter at selskapet har solgt tilbudet sitt på primærmarkedet. Det er også referert til som aksjemarkedet. New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange og Nasdaq er sekundærmarkeder.
Små investorer har mye bedre sjanse for å handle verdipapirer i annenhåndsmarkedet siden de er ekskludert fra børsnoteringer. Hvem som helst kan kjøpe verdipapirer i annenhåndsmarkedet så lenge de er villige til å betale pris pr. Aksje.
En megler kjøper typisk verdipapirene på vegne av en investor i annenhåndsmarkedet. I motsetning til primærmarkedet, der prisene er satt før en børsnotering finner sted, svinger prisene på annenhåndsmarkedet med etterspørselen. Investorer vil også måtte betale en provisjon til megleren for å utføre handelen.
Omfanget av verdipapirer som omsettes varierer fra dag til dag, ettersom tilbud og etterspørsel etter sikkerheten svinger. Dette har også en stor effekt på sikkerhetens pris.
Fordi det første tilbudet er fullført, er det utstedende selskapet ikke lenger part i noe salg mellom to investorer, bortsett fra når det gjelder tilbakekjøp av aksjer. Etter Apples 12. desember 1980, børsnotering på primærmarkedet, har for eksempel individuelle investorer kunnet kjøpe Apple-aksjer i annenhåndsmarkedet. Fordi Apple ikke lenger er involvert i utstedelsen av aksjen, vil investorene i hovedsak forholde seg til hverandre når de handler aksjer i selskapet.
Sekundærmarkedet har to forskjellige kategorier: auksjons- og forhandlermarkedene. Auksjonsmarkedet er hjemmet til det åpne ropsystemet der kjøpere og selgere samles på ett sted og kunngjør prisene de er villige til å kjøpe og selge sine verdipapirer på. NYSE er et slikt eksempel. Men i forhandlermarkeder handler folk gjennom elektroniske nettverk. De fleste små investorer handler gjennom forhandlermarkeder.
Det er like mange sekundærmarkeder som det er finansielle produkter, så aksjer vil være tilgjengelige på aksjemarkedene og pantelån blir pakket opp igjen og solgt til investorer.
Viktige takeaways
- Den nye emisjonen av aksjer og obligasjoner som børsnoteringer utstedes på primærkapitalmarkedet.
- Selskaper som ønsker å skaffe egenkapital vil tilby verdipapirer til store investorer i primærmarkedet til en fast pris.
- Når en verdipapir har handlet på primærmarkedet, vil den åpne for handel for mindre investorer i annenhåndsmarkedet.
- Børs som NYSE, LSE og Nasdaq er sekundærmarkeder.