Beskytt dine utenlandske investeringer mot valutarisiko

Investering i utenlandske verdipapirer, mens det er bra for din langsiktige portefølje, fortsetter å utgjøre nye trusler for investorene. Etter hvert som flere utvider investeringsuniverset ved å utvide til globale aksjer og obligasjoner, må de også bære risikoen forbundet med svingninger i valutakurser.

Svingninger i disse valutaverdiene, enten hjemme- eller utenlandsk valuta, kan enten forbedre eller redusere avkastningen knyttet til utenlandske investeringer. Valuta spiller en betydelig rolle i investeringene; Les videre for å avdekke potensielle strategier som kan bagatellisere effekten.

Fordeler med utenlandsk diversifisering

Det er rett og slett ingen tvil om fordelene ved å eie utenlandske verdipapirer i porteføljen din. Tross alt har moderne porteføljeteori (MPT) slått fast at verdens markeder ikke beveger seg i lås, og at ved å blande aktivaklasser med lav korrelasjon til hverandre i passende proporsjoner, kan risikoen reduseres på porteføljenivå, til tross for tilstedeværelsen av ustabile underliggende verdipapirer.

Som en oppfrisker varierer korrelasjonskoeffisientene mellom -1 og +1. Alt annet enn perfekt positiv korrelasjon (+1) regnes som en god diversifiserer. Korrelasjonsmatrisen avbildet nedenfor viser den lave korrelasjonen mellom utenlandske verdipapirer mot innenlandske posisjoner.

Månedlige korrelasjoner 1988 til 2006

Kilde: Dimensional Fund Advisors

Å kombinere utenlandske og innenlandske eiendeler sammen har en magisk effekt på langsiktig avkastning og porteføljevolatilitet; Disse fordelene har imidlertid også noen underliggende risikoer.

Risiko for internasjonale investeringer

Flere nivåer av investeringsrisiko er iboende i utenlandske investeringer: politisk risiko, lokale skattemessige konsekvenser og valutarisiko. Valutarisiko er spesielt viktig, fordi avkastningen knyttet til en bestemt utenlandsk aksje (eller aksjefond med utenlandske aksjer) da må konverteres til amerikanske dollar før en investor kan bruke overskuddet. La oss bryte ned hver risiko.

• Porteføljerisiko
  Utenriks politiske klima skaper porteføljerisiko fordi regjeringer og politiske systemer stadig er i flyt. Dette har vanligvis en veldig direkte innvirkning på den økonomiske sektoren og næringslivet. Politisk risiko anses som en type usystematisk risiko knyttet til spesifikke land, som kan diversifiseres bort ved å investere i et bredt spekter av land, effektivt oppnådd med bredt baserte utenlandske verdipapirfond eller børshandlede fond (ETF).
• Skatt
  Utenlandsk beskatning utgjør en annen komplikasjon. Akkurat som utenlandske investorer med amerikanske verdipapirer er underlagt amerikanske statsskatter, beskattes også utenlandske investorer på utenlandske verdipapirer. Skatter på utenlandske investeringer holdes vanligvis tilbake i kildelandet før en investor kan realisere gevinster. Overskudd beskattes deretter igjen når investoren repatrierer midlene.
• Valutarisiko
  Endelig er det valutarisiko. Svingninger i verdien av valutaer kan direkte påvirke utenlandske investeringer, og disse svingningene påvirker risikoen for å investere i ikke-amerikanske eiendeler. Noen ganger fungerer disse risikoene i din favør, andre ganger gjør de det ikke. La oss for eksempel si at din utenlandske investeringsportefølje ga 12% avkastning i fjor, men hjemvalutaen mistet 10% av verdien. I dette tilfellet vil netto avkastningen bli forbedret når du konverterer overskuddet til amerikanske dollar, siden en fallende dollar gjør internasjonale investeringer mer attraktive. Men det motsatte er også sant; hvis en utenlandsk aksje avtar, men verdien av hjemmevalutaen styrkes tilstrekkelig, demper den avkastningen til den utenlandske posisjonen ytterligere.

Minimere valutarisiko

Til tross for de opplevde farene ved utenlandsk investering, kan en investor redusere risikoen for tap fra svingninger i valutakurser ved å sikre seg med valutaterminer. Enkelt sagt, sikring innebærer å ta på seg en risiko for å oppveie en annen. Futures kontrakter er forhåndsbestillinger for å kjøpe eller selge en eiendel, i dette tilfellet en valuta. En investor som forventer å motta kontantstrømmer i utenlandsk valuta på en fremtidig dato, kan låse inn den gjeldende valutakursen ved å inngå en motregende valutaterminsposisjon.

I valutamarkedene kjøper og selger spekulanter valutaterminer for å dra nytte av endringer i valutakurser. Investorer kan ta lange eller korte posisjoner i sin valgte valuta, avhengig av hvordan de tror at valutaen vil prestere. For eksempel, hvis en spekulant tror at euroen vil stige mot den amerikanske dollaren, vil de inngå en kontrakt om å kjøpe euro på et forhåndsbestemt tidspunkt i fremtiden. Dette kalles å ha en lang stilling. Motsatt kan du hevde at den samme spekulanten har tatt en kort posisjon i amerikanske dollar.

Det er to mulige utfall med denne sikringsstrategien. Hvis spekulanten er riktig og euroen stiger mot dollaren, vil verdien av kontrakten også stige, og spekulanten vil tjene penger. Imidlertid faller euroen ned mot dollaren, reduserer verdien av kontrakten.

Når du kjøper eller selger en futurekontrakt, som i eksemplet ovenfor, er prisen på varene (i dette tilfellet valutaen) fast i dag, men betaling skjer først senere. Investorer som handler valutaterminer blir bedt om å sette opp margin i form av kontanter og kontraktene markeres for å markedsføres hver dag, så fortjeneste og tap på kontraktene beregnes hver dag. Valutasikring kan også gjøres på en annen måte. I stedet for å låse inn en valutapris for en senere dato, kan du kjøpe valutaen umiddelbart til spotprisen i stedet. I begge scenariene ender du med å kjøpe den samme valutaen, men i ett scenario betaler du ikke for eiendelen på forhånd.

Investere i valutamarkedet

Verdien av valutaer svinger med den globale tilbud og etterspørsel etter en bestemt valuta. Etterspørsel etter utenlandske aksjer er også etterspørsel etter utenlandsk valuta, noe som har en positiv innvirkning på prisen. Heldigvis er det et helt marked dedikert til handel med utenlandske valutaer kalt valutamarkedet (kort sagt). Dette markedet har ingen sentral markedsplass som New York Stock Exchange; i stedet drives all virksomhet elektronisk i det som regnes som et av de største likvide markedene i verden.

Det er flere måter å investere i valutamarkedet, men noen er risikofyltere enn andre. Investorer kan handle valuta direkte ved å sette opp egne kontoer, eller de kan få tilgang til valutainvesteringer gjennom forex meglere.

Imidlertid er marginal valutahandel en ekstremt risikabel form for investering, og er bare egnet for enkeltpersoner og institusjoner som er i stand til å håndtere potensielle tap det medfører. Faktisk kan investorer som leter etter eksponering for valutainvesteringer være best tjent med å skaffe dem gjennom fond eller ETF-er, og det er mange å velge mellom.

Noen av disse produktene gjør spill mot dollar, andre satser i favør, mens andre fond bare kjøper en kurv med globale valutaer. For eksempel kan du kjøpe en ETF sammensatt av valutaterminkontrakter på visse G10-valutaer, som kan være designet for å utnytte trenden som valutaer knyttet til høye renter har en tendens til å stige i verdi i forhold til valutaer assosiert med lave renter. Det du må tenke på når du tar med valuta i porteføljen din er kostnader (både handels- og fondsavgift), skatter (historisk sett har valutainvestering vært veldig skatteeffektiv) og å finne riktig tildelingsprosent.

Bunnlinjen

Investering i utenlandske aksjer har en klar fordel i porteføljekonstruksjon. Utenlandske aksjer har imidlertid også unike risikotrekk som USA-baserte aksjer ikke har. Når investorer utvider investeringene sine i utlandet, kan det være lurt å implementere noen sikringsstrategier for å beskytte seg mot pågående svingninger i valutaforhold. I dag er det ingen mangel på investeringsprodukter tilgjengelig som hjelper deg med å enkelt oppnå dette målet.