Omsetningsforhold og fondskvalitet

Verdipapirfondomsetning beregnes som verdien av alle transaksjoner (kjøp, salg) delt på to, deretter delt på et fonds samlede eierandel. I hovedsak måler aksjefondomsetningen erstatningen av eierandeler i et verdipapirfond og blir ofte presentert for investorer i prosent over en periode på ett år . Hvis et fond har 100% omsetning, erstatter fondet alle eierandeler over en 12-måneders periode.

Du kan oppdage at omsetningsgraden i aksjefond er mye høyere enn du forventet. I følge Michael Laske, forskningssjef i Morningstar, er gjennomsnittlig omsetningsgrad for forvaltede innenlandske aksjefond per 28. februar 2019 63%.

Husk at analytikere vanligvis er uenige om de fleste spørsmål. Ikke desto mindre er det viktig å vurdere omsetningsgraden før du tar nye investeringsbeslutninger eller opprettholder dine nåværende investeringer. (Lær hvilken fondsforvalter investeringsstil som passer din portefølje, les "Gjensidig fondsforvaltning: lagspillere eller all-stars?")

Som tilfellet er med de fleste tekniske indikatorer, er verdien av omsetningen i aksjefondet verken en lakmustest for å ta en investeringsbeslutning eller indikasjon på fremtidige resultater. Som investor bør du vurdere andre faktorer i sammenheng med aksjefondets omsetningsgrad før du tar noen bindende eller irreversibel beslutning. (Hvis du vil lære mer om hvordan verdipapirfond fungerer, kan du lese veiledningen om gjensidige fond.)

Viktige takeaways

• Når porteføljeforvaltere av verdipapirfond kjøper og selger aksjer i markedet for å endre fondsporteføljen, blir det referert til som 'omsetning'.
• Selv om det ikke nødvendigvis er en dårlig ting fra begynnelsen, genererer omsetningen transaksjonsgebyrer og potensielle skattepliktige hendelser for investorer i fondet.
• Generelt signaliserer lavere fondsomsetning høyere kvalitet - men omsetningen vil avhenge av typen fond og den uttalte investeringsstrategien.
• Vekstfond har en tendens til å ha høyere omsetningsrater når de investerer mer aktivt.
• I den andre enden av spekteret bør indeksfond ha svært lave omsetningsrater, ettersom de bare handler når indeksen de sporer endrer sammensetning.

Verdifond

Generelt har verdifond en tendens til å ha lavere omsetningsgrad, ganske enkelt ved ikke å se investeringsfilosofien: finn verdipapirer som er undervurdert i forhold til markedet, hold dem til de setter pris på en målrettet verdi, og selg deretter for en respektabel gevinst. I utgangspunktet er dette en forsvarlig tilnærming og bidrar til å minimere fondets skattepliktige hendelser og utgiftsforhold. Færre transaksjoner innebærer lavere handelskostnader og en mindre kortsiktig kapitalgevinst. Bare å investere i fond med lave omsetningsgrader er ikke egentlig en investeringsstrategi, og det er ingen unnskyldning for dårlig ytelse.

Mange investorer og pengesjefer som talte for denne kjøp og hold-til-lav-omsetningen tilnærming har sett skuffende resultater. Dette gjelder spesielt for de som nylig så "verdi" i finansielle aksjer. Å kjøpe dem på billig og holde dem i en lang periode kan ha virket forsvarlig den gangen, men, som diagrammet nedenfor illustrerer, har noen aksjefond med lave omsetningsrenter underprestert S&P 500 Indeks 11, 48% årlig totalavkastning over en fem- årsperiode til og med 28. februar 2019.

Vekstfond

Vekstfond derimot har en tendens til å ha en høyere omsetningsgrad, ettersom pengene deres forvaltere hele tiden er på utkikk etter sektorer og verdipapirer som er de neste lederne i deres respektive bransjer. Hvilken forvaltningsstrategi disse fondene bruker er basert på å finne undervurderte aksjer, selge høyt og få mest mulig ut av muligheter, noe som betyr at det kan være mye kjøp og salg i løpet av et gitt år. Som antydet ovenfor, betyr en høyere omsetningskurs at fondet vil pådra seg mer skattepliktige hendelser, og det vil sannsynligvis spise inn i den totale avkastningen. Et høyt omsetningsforhold kan også indikere at fondets kostnader er relativt høye selv for kategorien. Uansett må fond med høy omsetning virkelig overgå verdifond hvis alt annet er likt.

Tilsvarende tilfellet med verdifond er omsetningsraten (høy, i dette tilfellet) bare berettiget når det er høy investeringsavkastning. Dessverre ser det ut til at mange fondsforvaltere er dagshandel i forkledning. Diagrammet under viser noen høye omsetningsfond med mangelfull avkastning på fem år, som alle henger etter S&P 500-indeksen.

Indeksfond

Hvis du investerer i et indeksfond, betyr den passive karakteren av sikkerheten naturlig nok at omsetningsgraden bør være veldig lav. Som navnet tilsier, er indekserte fond bygget for å spore gitte indekser, og krever nesten ingen praktisk administrasjon. Aksjer blir bare lagt til eller fjernet når den underliggende indeksen poster en endring.

Et indeksfond med høy omsetningshåndtering blir ikke forvaltet skikkelig. Alt over 20 til 30% bør sees på med skepsis eller bekymring.

Bunnlinjen

En annen vurdering for investorer når de vurderer omsetning av verdipapirfond er typen investeringskontoer fondene er i. Ikke-pensjonskontoer har større sannsynlighet for å bli skattepliktige hendelser, og derfor kan fond med lav omsetningsgrad være mer passende. Pensjonskontoer med skatteutsatt (401k) eller skattefri status (Roth IRA) kan være mer passende for aksjefond med høye omsetningsrater. I alle fall bør investorene gjøre leksene sine for å bestemme den rette blandingen for dem.

Det er mange online kilder for å finne omsetningshastighetene til et bestemt fond. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com og mange andre gir omsetningsdata for verdipapirfond på nesten alle aksjefond. Noen nettsteder viser også den gjennomsnittlige omsetningsgraden for kategorien (fondstype).

Omsetningsgraden til aksjefondet ditt er virkelig et mål på frekvensen av transaksjoner. Generelt sett bør investorer, når de bestemmer om de skal kjøpe et bestemt aksjefond, analysere omsetningsgraden sammen med flere andre hensyn. Ingen spesiell fondsomsetningsgrad er perfekt for din investeringsportefølje; i stedet bør den brukes som et gratis beslutningsverktøy. Andre indikatorer, som kostnadsforhold, belastning / ingen belastning, ledelsesperiode, investeringsfilosofi og ytelse er (minst) like viktige som omsetningsgraden for å hjelpe deg med å ta de riktige investeringsbeslutningene. (Hvis du vil ha mer informasjon om å velge riktig aksjefond for porteføljen din, kan du lese "Picking the Right Mutual Fund.")