Public Securities Association Standard forskuddsbetalingsmodell (PSA)
Public Securities Association Standard forskuddsbetalingsmodell (PSA) er den antatte månedlige forskuddsbetalingsrenten som blir årlig til den utestående hoved saldoen i et pantelån.
Public Securities Association Standard forskuddsbetalingsmodell er en av flere modeller som brukes til å beregne og håndtere forskuddsbetalingsrisiko som er spesifikk for pantelån-sikrede verdipapirer (MBS) og pantelån (CMO).
Viktige takeaways
- PSA-standard forskuddsbetalingsmodell brukes til å estimere forskuddsbetalingsrisikoen knyttet til verdipapirer med sikkerhet og pantelån.
- Forskuddsbetalingsrisiko er at lån som er pakket inn i et verdipapir blir betalt tidlig på grunn av refinansiering eller andre årsaker, noe som påvirker verdipapirens varighet og kontantstrømmer.
- Modellen, opprettet av Public Securities Association, antar at forskuddsbetalinger på lån gradvis øker til maksimalt etter 30 måneder.
Forståelse av PSA
Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA) erkjenner at forutbetalinger om forskuddsbetaling vil endre seg i løpet av forpliktelsens levetid og kan påvirke avkastningen på sikkerheten. Modellen antar en gradvis økning i forskuddsbetalinger, som topper seg etter 30 måneder. Standardmodellen, kalt 100% PSA, starter med en årlig forhåndsbetalingsgrad på 0% i måned null, med 0, 2% økning hver måned til den nådde en topp på 6% etter 30 måneder.
Forutsetninger om forskuddsbetaling er basert på data fra boligkjøper som viser at i løpet av de første årene er det mindre sannsynlig at en låner vil være villig til eller kunne forhåndsbetale pantelånet. Disse dataene er fornuftige, ettersom det ikke er sannsynlig at en ny huseier vil flytte til et annet hjem eller umiddelbart refinansiere, og kostnadene ved å kjøpe et hus vanligvis ikke etterlater mye gratis kontantstrøm for en ny eier å betale for ekstra betalinger.
Det er viktig å merke seg at PSA bare er den vanligste forskuddsbetalingsmodellen. Det er forskjellige modeller, inkludert proprietære modeller, som kan brukes til å modellere og evaluere forskuddsbetaling i pantesikrede investeringer. Public Securities Association Standard forskuddsbetalingsmodell er også referert til som PSA forskuddsbetalingsmodellen.
Viktigheten av standard forskuddsbetalingsmodell for investorer
Hvis den eneste månedlige dødeligheten (SMM) for en gitt MBS eller CMO er over det som ble anslått i henhold til PSA, kan sikkerheten se at den samlede levetiden blir forkortet. Dette kan føre til at kapital blir returnert til investorene raskere enn planlagt.
Kapitalavkastning gjennom forskuddsbetaling er generelt negativt for investorer, ettersom forskuddsbetaling har en tendens til å øke i miljøer med lav rente, noe som betyr at investorene får tilbake kapital som de må reinvestere i et mindre gunstig avkastningsmiljø. Så det har en negativ innvirkning på handelsverdien til et verdipapir som overstiger PSA. I motsatt tilfelle kan levetiden til en MBS forlenges hvis forskuddsbetalingssatsene er under PSA, forutsatt at PSA ble brukt i opprettelsen og markedsføringen av sikkerheten.
Bakgrunn om PSA
Public Securities Association Standard forskuddsbetalingsmodell ble utviklet av Public Securities Association i 1985. Public Securities Association ble etter hvert obligasjonsmarkedsforeningen, og i 2006 fusjonerte den med Securities Industry Association for å bli Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) ).
Forhåndsbetalingsmodellen er fortsatt referert til med det opprinnelige navnet, men på grunn av de påfølgende navneendringene av foreningen, kalles den noen ganger Bond Market Association PSA. Det er også ganske vanlig at forkortelsen for modellen forveksles med den samme forkortelsen for tidligere Public Securities Association, samt et akronym for modellens funksjon, det vil si å gi en forutbetaling hastighetsforutsetning (PSA).
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.