Risikoen ved å handle med lave volum

Midt i tusenvis av aksjer som aktivt handler i globale markeder, er en betydelig prosentandel meget tynt omsatte aksjer - med andre ord aksjer som handler uregelmessig med lave volumer. Investorer bør være klar over den betydelige risikoen ved handel med disse lave volumene.

En risiko for aksjer med lite volum er at de mangler likviditet, et viktig kriterium i aksjehandel. Likviditet er muligheten til å lett bli kjøpt eller solgt i markedet uten endring i pris. Dette betyr at en aksje som handles til $ 25 per aksje, lett skal kunne kjøpes eller selges i store mengder (si 100 000 aksjer), samtidig som prisen på $ 25 per aksje opprettholdes. For aksjer er et godt mål på likviditet det gjennomsnittlige daglige handelsvolumet. Generelt sett betraktes alle aksjer som handler til færre enn 10.000 aksjer om dagen som en lavvolum.

Aksjer med lavt volum er vanskeligere å kjøpe eller selge raskt og til markedspris. De er til stede i alle segmenter, inkludert store cap-, midcap-, small-cap-, microcap- og nano-cap-aksjer, og også i forskjellige prisbånd fra høyprisbånd (for eksempel $ 300 eller over) til øre-aksjer. I tillegg til likviditetsrisiko har aksjer med lite volum følgende seks utfordringer:

1. Utfordringer i Fair Price Discovery : Mangel på handelsvolum indikerer interesse fra bare noen få markedsdeltakere, som deretter kan ha en premie for å handle slike aksjer. Selv om man sitter på urealisert fortjeneste på en slik aksje, kan det ikke være mulig å realisere overskuddene realistisk. Anta for ett år siden at du kjøpte 10.000 aksjer i et selskap til en pris av $ 10 per aksje, og nå handler det til $ 13 per aksje. Dermed sitter du på 30 prosent urealisert fortjeneste. Du ønsker å selge 10.000 aksjer og lukke fortjenesten. Hvis gjennomsnittlig handelsvolum på denne aksjen bare er 100 aksjer per dag, vil forsøket ditt på å selge 10.000 aksjer ta tid (kanskje dager). Selgingen av aksjene dine kan også påvirke prisene i et lavvolum. Oversvømmelse av markedet med et stort utvalg av aksjen (hovedsakelig 100 ganger det daglige gjennomsnittet) vil føre til at prisene faller betraktelig hvis etterspørselen holder seg på sitt konstante lave nivå.
2. Prismanipuleringsmulighet : Markedsaktører som er aktive på aksjer med lite volum kan bruke lav likviditet til sin fordel. De er klar over at aksjens lave likviditet gjør at de kan dra nytte av brede bud-spør spreads. Budet er den høyeste prisen en kjøper er villig til å betale, mens spørsmålet er den laveste prisen en selger er villig til å akseptere. En aksjemarked med høyt volum vil handle til en tett spredning (si 10, 2 dollar per aksjekurs, og 10, 3 dollar per aksje for anskaffelseskurs, noe som gjør spredningen 0, 10 dollar per aksje). En aksje med lavt volum kan ha en bred spredning (for eksempel en anskaffelsessum på $ 9, 8 per aksje og en anbudspris på $ 10, 6 per aksje, noe som gjør spredningen til $ 0, 8 per aksje).
3. Forringende omdømme av selskapet : Selv om det er observert lave handelsvolumer på tvers av aksjer som tilhører alle prissegmenter, er det spesielt vanlig i mikrokapaselskaper og lave priser. Mange slike selskaper handler på OTC-markeder som ikke krever åpenhet om virksomheten. Ofte er slike selskaper nye og mangler velprøvde merittliste. Lave handelsvolumer kan være en tydelig indikasjon på forverret selskapets omdømme, noe som vil påvirke aksjeavkastningspotensialet ytterligere. Det kan også være en indikasjon på et relativt nytt selskap som ennå ikke har bevist sin verdi.
4. Usikkerhet om det større bildet : Hva er de virkelige bakenforliggende årsakene bak det lave handelsvolumet til aksjen? Hvorfor er det ingen interesse eller bredere publikum for å handle denne aksjen? Er det noen grunner som kan inkludere mangel på åpenhet om selskapsledelse, fakta, produkter, tjenester og økonomi? Er selskapet involvert i noen uregelmessigheter, som kan bestå i å bryte regelverket? Svar på alle slike spørsmål kan gi et større bilde som vil føre til fremtidig avkastningspotensial for aksjen. Enhver av de potensielle årsakene som er på den andre siden av reglene, vil påvirke den fremtidige handelen med selskapets aksje.
5. Følsomhet for malpractice fra promotører : Selskapspromotører blir best informert om realistiske verdivurderinger av en aksje. Lavt handelsvolum fører ofte til midlertidige perioder med (kunstig oppblåste) prisstigninger der promotorer kan avlaste sine store aksjeposter til vanlige (og ofte uvitende) investorer til høye priser, og la sistnevnte få et langsiktig tapspotensial.
6. Sårbarhet for markedsføring av misbruk : Upålitelige meglere og selgere synes så lave volumlager er et utmerket verktøy for å ringe kaldt med påstander om å ha innsideinformasjon om den neste såkalte ten-bagger (en aksje som multipliserer ti ganger i verdi). Andre fremgangsmåter innebærer å utstede falske pressemeldinger for å lyve om utsiktene med høy avkastning. Mange vanlige investorer kan bli bytte for slik praksis.

Bunnlinjen

Så fristende som det kan være å snuble over en lavvolumandel og tro at det er en diamant i det ujevne, er realiteten at aksjer med lavt volum vanligvis ikke omsettes av en veldig god grunn - få mennesker vil ha dem. Deres manglende likviditet gjør dem vanskelig å selge selv om aksjen verdsetter, mottakelig for prismanipulering og attraktiv for svindlere. Næringsdrivende og investorer bør utvise forsiktighet og utføre aktsomhet før de kjøper aksjer med lite volum.