Forstå Alternativer Premium

Investorer elsker alternativer fordi de forbedrer dusinvis av markedsstrategier. Tror en aksje kommer til å stige? Hvis du har rett, ved å kjøpe en samtaleopsjon gir du deg retten til å kjøpe aksjer senere med en rabatt på markedsverdien, og tjene på økningen. Vil du redusere risikoen hvis aksjen uventet stuper? Å anskaffe et salgsalternativ gir deg muligheten til å sove lett, og vite at du kan selge det senere til en forhåndsbestemt pris og begrense tapene dine.

Alternativer kan åpne for store gevinster eller gi en beskyttelse mot mulige tap. Og i motsetning til å kjøpe eller selge aksjer, kan du oppnå en betydelig posisjon med beskjeden kapital på forhånd. Enten du kjøper eller selger disse kontraktene, er forståelse for hva som går inn på en opsjons pris eller premie, viktig for langsiktig suksess. Poenglinjen: jo mer du vet om premien, desto lettere vil det være å anerkjenne en god avtale eller gå ut av en transaksjon fordi oddsen er mot deg.

Egenverdi

Det er to grunnleggende komponenter til en opsjonspremie. Den første er kontraktens egenverdi, som betyr forskjellen mellom streik- eller utøvelsespris (prisen du kan kjøpe eller selge en underliggende eiendel) og eiendelens nåværende markedsverdi.

For eksempel kjøper du en samtaleopsjon for XYZ Company med en streikpris på $ 45. Hvis aksjen for øyeblikket verdsettes til $ 50, har opsjonen en egenverdi på $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). I dette tilfellet kan du kjøpe samtalen og utøve den med en gang, og høste til $ 500 fortjeneste ($ 5 x 100 aksjer) Dette kjent som i pengene .

Imidlertid, hvis du kjøper en samtaleopsjon for XYZ med en streikpris på $ 45 og den nåværende markedsverdien er bare $ 40, er det ingen egenverdi. Det er kjent som å være ute av pengene eller under vann .

Den andre komponenten i en opsjonspremie kommer nå til syne, og beskriver lengden på kontrakten.

Tidsverdi

Opsjonskontrakten kan være tom for pengene, men til slutt ha verdi på grunn av en betydelig endring i den underliggende eiendelsens markedspris. Dette er kjent som kontraktens tidsverdi . Grovt oversatt betyr det hvilken pris en investor er villig til å betale over kontraktens egenverdi, i håp om at investeringen til slutt vil lønne seg.

For eksempel kjøper du XYZ-samtalealternativet med en streikpris på $ 45 og det underliggende stuper til $ 40. Du er nå tom for pengene, men om en måned eller to kan aksjen stige til 50 dollar og gi en gevinst på 5 dollar per aksje.

Alternativets priser inkluderer innsatsen din som aksjen vil betale seg over tid. Hvis du kjøpte en samtaleopsjon for $ 45 og den hadde en egenverdi på $ 5 (aksjen solgte til $ 50), er du kanskje villig til å betale ytterligere $ 2, 50 for å holde kontrakten, og forventer at det underliggende ville legge til gevinster. Det ville gjøre alternativets premie $ 7, 50 ($ 5 egenverdi + $ 2, 50 tidsverdi = $ 7, 50 premium).

Alternativets premie endres kontinuerlig, avhengig av prisen på den underliggende eiendelen og hvor mye tid som gjenstår i kontrakten. Jo dypere en kontrakt er i pengene, jo mer stiger premien. Motsatt, hvis alternativet mister egenverdien eller er ute av pengene, faller premien.

Mengden tid som gjenstår i kontrakten påvirker også premien. For eksempel vil premien synke etter hvert som kontrakten kommer nærmere utløpet, mens andre faktorer er like.

Måling av flyktighet

Mens premiene har en tendens til å avta når utløpet nærmer seg, kan tempoet i nedgangen variere betydelig. Dette tidsforfallet er en viktig komponent i kontraktens tidsverdiberegning.

Du kommer sannsynligvis ikke til å betale en stor sum for en samtale fra en blå sjetong eller sette i 30-dagers-vinduet før utløpet, fordi oddsen for storskala prisbevegelse er begrenset i denne relativt korte perioden. Følgelig vil tidsverdien avta godt før utløpet.

Opsjonspremier for lavere kapitaliserte verdipapirer, som varme vekstaksjer, har en tendens til å forløpe saktere. Med disse instrumentene er oddsen for at en av pengene-alternativet når strykprisen betydelig høyere, så alternativet holder sin tidsverdi lenger.

På grunn av disse variasjonene, bør opsjonshandleren måle aksjens volatilitet før du satser. En vanlig måte å utføre denne oppgaven på er å se på egenkapitalens standardavvik. Basert på historiske data, måler standardavvik graden av bevegelse opp og ned i forhold til gjennomsnittsprisen. Et lavere tall indikerer en relativt stabil aksje, dvs. en som vanligvis gir en mindre opsjonspremie.

En annen måte å måle volatilitet er ved å bestemme dens beta, eller sammenligne aksjens svingninger med markedet som helhet. En beta over 1 representerer en egenkapital som har en tendens til å stige og falle mer enn S&P 500 eller en annen bred indeks. Denne tilbøyeligheten for større prisbevegelse betyr at de relaterte opsjonskontraktene vanligvis vil ha en høyere prislapp. En egenkapital med en beta mindre enn 1 er relativt stabil og vil sannsynligvis føre til en mindre opsjonspremie.

Disse målestokkene er på ingen måte perfekte fordi en aksjes tidligere ytelse ikke alltid forutsier fremtidige resultater. I tillegg kan engangshendelser få aksjer til å se mer uforutsigbare ut enn de egentlig er. Imidlertid kan volatilitetsmålinger være veldig nyttige når du skal bestemme et selskaps prisstabilitet.

Bunnlinjen

Opsjoner støtter en rekke markedsstrategier for den erfarne investoren, men de medfører risiko. En solid forståelse av prisfaktorer, inkludert flyktighet, øker sjansen for at de vil betale seg med høyere avkastning.