Hva er spredt spill?

Spread betting er en derivatstrategi der deltakerne ikke eier den underliggende eiendelen de satser på, for eksempel en aksje eller en vare. Snarere spekulerer spredte bettors ganske enkelt om eiendelens pris vil stige eller falle ved å bruke prisene som tilbys av en megler.

Som i aksjemarkedet, er det to priser som er notert for spredningsinnsatser - en pris du kan kjøpe (budpris) og en pris du kan selge (prispris) på. Forskjellen mellom kjøp og salgspris blir referert til som spredningen. Den spredte innsatsmegleren tjener på denne spredningen, og dette gjør at det kan gjøres spredningsspill uten provisjoner, i motsetning til de fleste verdipapirhandler.

Investorer stemmer overens med anbudsprisen hvis de tror markedet vil stige og følger med på spørsmålet om de tror det vil falle. Viktige kjennetegn ved spredt innsats inkluderer bruken av gearing, muligheten til å gå både lang og kort, det store mangfoldet av tilgjengelige markeder og skattefordeler.

Opprinnelse om spredt spill

Hvis spread betting høres ut som noe du kan gjøre i en sportsbar, er du ikke langt unna. Charles K. McNeil, en matematikklærer som ble verdipapiranalytiker - og senere bookmaker - i Chicago i løpet av 1940-årene, har fått mye kreditt for å oppfinne spredningsbetting-konseptet. Men dens opprinnelse som en aktivitet for profesjonelle næringsdrivende som skjedde i finansnæringen skjedde omtrent 30 år senere, på den andre siden av Atlanterhavet. En investeringsbankmann i City of London, Stuart Wheeler, grunnla et firma ved navn IG Index i 1974, og tilbyr spredt spill på gull. På den tiden var gullmarkedet uoverkommelig vanskelig å delta i for mange, og spredningssatsing ga en enklere måte å spekulere i.

Til tross for sine amerikanske røtter, er spredningssatsing ulovlig i USA.

En aksjemarkedshandel mot et spredt bud

La oss bruke et praktisk eksempel for å illustrere fordeler og ulemper ved dette derivatmarkedet og mekanikken ved å satse. Først tar vi et eksempel i aksjemarkedet, og så ser vi på et tilsvarende spredningsinnsats.

La oss anta et kjøp av 1000 aksjer i Vodafone (LSE: VOD) for £ 193, 00 for vår aksjehandel. Prisen går opp til £ 195, 00, og stillingen er lukket, og fanget et brutto overskudd på £ 2000 og har tjent £ 2 per aksje på 1000 aksjer. Merk her flere viktige punkter. Uten bruk av margin ville denne transaksjonen krevd et stort kapitalutlegg på £ 193 000. Dessuten vil kommisjoner bli belastet for å gå inn og ut av aksjemarkedet. Endelig kan overskuddet belastes merverdiavgiftsskatt og stempelavgift.

La oss se på en sammenlignbar spredningsinnsats. Når du gjør et spread-bud på Vodafone, antar vi at med bud-tilbudsspredningen kan du kjøpe innsatsen til £ 193, 00. Når du gjør denne spredte innsatsen, er neste trinn å bestemme hvilket beløp du vil forplikte per "poeng", variabelen som gjenspeiler prisbevegelsen. Verdien på et punkt kan variere. I dette tilfellet vil vi anta at ett poeng tilsvarer en pence-endring opp eller ned i Vodaphone-aksjekursen. Vi vil nå anta at et kjøp eller "up bet" blir tatt på Vodaphone til en verdi av £ 10 per poeng. Aksjekursen på Vodaphone stiger fra £ 193, 00 til £ 195, 00, som i aksjemarkedet. I dette tilfellet fanget innsatsen 200 poeng, noe som betyr et overskudd på 200 x £ 10, eller £ 2000.

Mens brutto fortjenesten på £ 2 000 er den samme i de to eksemplene, er forskjellen mellom spredningen ved at det vanligvis ikke er påløpt noen provisjoner for å åpne eller lukke innsatsen og det ikke er pålagt stempelavgift eller merverdiavgiftsskatt. I Storbritannia og noen andre europeiske land er overskuddet fra spredningssatsing skattefritt.

Mens spredte bettors ikke betaler provisjoner, kan de imidlertid lide av bud-tilbudsspredningen, som kan være vesentlig bredere enn spredningen i andre markeder. Husk også at spilleren er nødt til å overvinne spredningen bare for å utjevne seg på en handel. Generelt, jo mer populær sikkerheten handles, jo strammere er spredningen, og senker inngangskostnadene.

I tillegg til fraværet av provisjoner og skatter, er den andre store fordelen med spredt innsats at det nødvendige kapitalutlegget er dramatisk lavere. I aksjemarkedet kan det ha vært nødvendig med et depositum på så mye som £ 193, 000 for å gå inn i handelen. Ved spredningssatsing varierer det nødvendige innskuddsbeløpet, men i form av dette eksemplet vil vi påta oss et påkrevd innskudd på 5%. Dette ville betydd at det var nødvendig med et mye mindre pund på 9.650 pund for å ta på seg samme mengde markedseksponering som i aksjemarkedet.

Bruken av gearing fungerer selvfølgelig begge veier, og her ligger faren for spredt spill. Når markedet beveger seg i din favør, vil høyere avkastning bli realisert; på den annen side, når markedet beveger seg mot, vil du få større tap. Selv om du raskt kan tjene et stort beløp på et relativt lite innskudd, kan du tape det like fort.

Hvis prisen på Vodaphone falt i eksemplet ovenfor, kan spilleren etter hvert ha blitt bedt om å øke innskuddet eller til og med ha fått stillingen automatisk stengt. I en slik situasjon har forhandlere av aksjer fordelen av å kunne vente på en nedtur i markedet, hvis de fortsatt tror at kursen til slutt går høyere.

Håndtere risiko ved spredt innsats

Til tross for risikoen som følger med bruk av høy gearing, tilbyr spredt spill effektive verktøy for å begrense tap.

• Standard stopp-tap ordrer: Stop-loss ordrer reduserer risikoen ved automatisk å avslutte en tapende handel når et marked har passert et fast prisnivå. I tilfelle av et standard stop-loss, vil ordren avslutte handelen til den beste tilgjengelige prisen når den innstilte stoppverdien er nådd. Det er mulig at handelen din kan lukkes på et dårligere nivå enn stopputløseren, spesielt når markedet er i en tilstand av høy volatilitet.
• Garanterte stopp-tap-ordre: Denne formen for stop-loss-ordre garanterer å stenge handelen din til den nøyaktige verdien du har satt, uavhengig av de underliggende markedsforholdene. Denne formen for nedsideforsikring er imidlertid ikke gratis. Garanterte stopp-tap-bestillinger pålegger vanligvis en ekstra kostnad fra megleren din.

Risiko kan også reduseres ved bruk av arbitrage, ved å satse to måter samtidig.

Spre spill-arbitrage

Arbitrage-muligheter oppstår når prisene på identiske finansielle instrumenter varierer i forskjellige markeder eller blant forskjellige selskaper. Som et resultat kan det finansielle instrumentet kjøpes lavt og selges høyt samtidig. En arbitrage-transaksjon utnytter disse markedseffektivitetene for å oppnå risikofri avkastning.

På grunn av utbredt tilgang til informasjon og økt kommunikasjon, har mulighetene for arbitrage i spredt spill og andre finansielle instrumenter blitt begrenset. Imidlertid kan spredt innsats arbitrage fortsatt oppstå når to selskaper tar separate holdninger på markedet mens de setter sine egne oppslag.

På bekostning av markedsaktøren satser en arbitrageur på oppslag fra to forskjellige selskaper. Når den øverste enden av et oppslag som tilbys av et selskap er under bunnen av en annens spredning, tjener arbitrageeren fra gapet mellom de to. Enkelt sagt kjøper den næringsdrivende lavt fra ett selskap og selger høyt i et annet. Hvorvidt markedet øker eller synker, dikterer ikke avkastningen.

Det finnes mange forskjellige typer arbitrage, som muliggjør utnyttelse av forskjeller i renter, valutaer, obligasjoner og aksjer, blant andre verdipapirer. Mens arbitrage typisk er assosiert med risikofri fortjeneste, er det faktisk risikoer forbundet med praksisen, inkludert utførelse, motpart og likviditetsrisiko. Unnlatelse av å fullføre transaksjoner jevnt, kan føre til betydelige tap for voldgiftsmannen. På samme måte kan motparts- og likviditetsrisiko komme fra markedene eller et selskaps unnlatelse av å gjennomføre en transaksjon.

Bunnlinjen

Fortsatt å utvikle seg i raffinement med bruk av elektroniske markeder, har spredt spill med suksess senket hindringene for inngang og skapt et stort og variert alternativ markedsplass.

Spesielt arbitrage lar investorer utnytte prisforskjellen mellom to markeder, spesielt når to selskaper tilbyr forskjellige oppslag på identiske eiendeler.

Fristelsen og farene ved å bli overleverert fortsetter å være en viktig fallgruve når det gjelder spredt spill. Imidlertid er det lave kapitalutgiftene som er nødvendige, tilgjengelige risikostyringsverktøy og skattefordeler gjort spredningssatsing til en overbevisende mulighet for spekulanter.