Hva er komponentene i en risikopremie?

Risikopremien er meravkastningen over risikofri rente som investorene krever som kompensasjon for den høyere usikkerheten knyttet til risikable eiendeler. De fem hovedrisikoer som inkluderer risikopremien er forretningsrisiko, finansiell risiko, likviditetsrisiko, valutarisiko og landsspesifikk risiko. Disse fem risikofaktorene har alle potensial til å skade avkastningen og krever derfor at investorene blir tilstrekkelig kompensert for å ta dem på seg.

Viktige innsikter

• Risikopremien er den ekstra avkastningen over risikofri rente investorer mottar som kompensasjon for å investere i risikable eiendeler.
• Risikopremien består av fem hovedrisikoer: forretningsrisiko, finansiell risiko, likviditetsrisiko, valutarisiko og landsspesifikk risiko.
• Forretningsrisiko refererer til usikkerheten i et selskaps fremtidige kontantstrømmer, mens finansiell risiko refererer til et selskaps evne til å styre finansieringen av driften.
• Likviditetsrisiko refererer til usikkerheten knyttet til en investors evne til å forlate en investering, både når det gjelder aktualitet og kostnad.
• Valutarisiko er den risikoen investorer står overfor når de foretar en investering denominert i en annen valuta enn deres egen innenlandske valuta, mens landsspesifikk risiko refererer til den politiske og økonomiske usikkerheten i det utenlandske landet der en investering foretas.

Forretningsrisiko

Forretningsrisiko er risikoen forbundet med usikkerheten i et selskaps fremtidige kontantstrømmer, som påvirkes av driften av selskapet og miljøet det opererer i. Det er variasjonen i kontantstrøm fra en periode til en annen som skaper større usikkerhet og fører til behovet for en større risikopremie for investorer. For eksempel krever selskaper som har en lang historie med stabil kontantstrøm mindre kompensasjon for forretningsrisiko enn selskaper hvis kontantstrømmer varierer fra en fjerdedel til den neste, for eksempel teknologiselskaper. Jo mer ustabilt et selskaps kontantstrøm, jo ​​mer må det kompensere investorene.

Finansiell risiko

Finansiell risiko er risikoen forbundet med et selskaps evne til å styre finansieringen av driften. I hovedsak er økonomisk risiko selskapets evne til å betale gjeldsforpliktelsene. Jo flere forpliktelser et selskap har, jo større er den økonomiske risikoen og jo mer kompensasjon er nødvendig for investorene. Selskaper som er finansiert med egenkapital, har ingen økonomisk risiko fordi de ikke har gjeld og derfor ikke gjeldsforpliktelser. Selskaper påtar seg gjeld for å øke sin økonomiske gearing; Det er attraktivt å bruke penger utenfra til å finansiere driften på grunn av de lave kostnadene.

Jo større økonomisk gearing, desto større er sjansen for at selskapet ikke klarer å betale ned gjeldene, noe som fører til økonomisk skade for investorene. Jo høyere økonomisk gearing, jo mer kompensasjon kreves for investorer i selskapet.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen forbundet med usikkerheten ved å forlate en investering, både når det gjelder aktualitet og kostnad. Muligheten til å gå ut av en investering raskt og med minimale kostnader avhenger i stor grad av den type sikkerhet som stilles. For eksempel er det veldig enkelt å selge en blå sjetong-aksje fordi millioner av aksjer omsettes hver dag, og det er en minimal budforespørsel. På den annen side pleier småkapitalandeler å handle bare i de tusenvis av aksjer og har bud-for-spreader som kan være så høye som 2%. Jo større tid det tar å forlate en stilling eller jo høyere kostnadene for å selge ut av stillingen, desto mer risikopremieinvestorer vil kreve.

Valutarisiko

Valutarisiko er risikoen forbundet med investeringer denominert i en annen valuta enn investorens innenlandske valuta. For eksempel er en amerikaner som har en investering i kanadiske dollar utsatt for valutakurs eller valutarisiko. Jo større den historiske variasjonen mellom de to valutaene er, jo større vil kompensasjonsbeløpet kreves av investorene. Investeringer mellom valutaer som er knyttet til hverandre har liten eller ingen valutarisiko, mens valutaer som har en tendens til å svinge mye krever mer kompensasjon.

Landsspesifikk risiko

Landsspesifikk risiko er risikoen forbundet med den politiske og økonomiske usikkerheten i det fremmede landet der det investeres. Disse risikoene kan omfatte store politiske endringer, styrte regjeringer, økonomiske kollaps og krig. Land som USA og Canada blir sett på som å ha svært lav landsspesifikk risiko på grunn av deres relativt stabile karakter. Andre land, som Russland, antas å utgjøre en større risiko for investorer. Jo høyere den landsspesifikke risikoen er, desto større vil risikopremieinvestorene kreve.