Hva er en gjeld for swap?

Når et selskap ønsker å omstrukturere gjeld og egenkapitalmiks for å bedre posisjonere seg for langsiktig suksess, kan det vurdere å utstede gjeld / egenkapital eller egenkapital / gjeldsbytte.

Ved aksje- / gjeldsbytte gis alle spesifiserte aksjonærer retten til å bytte sine aksjer mot et forhåndsbestemt gjeldsbeløp i samme selskap. Obligasjoner er vanligvis den typen gjeld som tilbys.

En gjeld / aksje-bytte fungerer motsatt vei. Gjeld byttes mot et forhåndsbestemt mengde lager.

Etter at byttet har funnet sted, vil deler av eller hele den ene aktivaklassen fases ut, og alle som deltok i byttet vil nå delta i den nye eller voksende aktivaklassen som innfases.

Årsaker til bytter

Det er mange mulige årsaker til at ledelsen kan omstrukturere selskapets økonomi.

En årsak er at selskapet kan trenge å oppfylle visse avtaleforpliktelser, for eksempel å opprettholde en målgjeld / egenkapitalandel. Avtaleforpliktelsene kan være et resultat av finansieringskrav som stilles av en utlånsinstitusjon, eller kan bli selvpålagt av selskapet som beskrevet i prospektet. Selskapet ønsker kanskje å holde gjeld / egenkapitalandel i et målområde, slik at de kan få gode betingelser på kreditt / gjeld hvis de trenger det, eller vil kunne skaffe penger gjennom et aksjetilbud om nødvendig. Hvis forholdet er for skjevt, kan det begrense hva de kan gjøre i fremtiden for å skaffe penger.

Et selskap kan bytte aksjer for gjeld for å unngå å foreta kuponger og pålydende betalinger på gjelden i fremtiden. I stedet for å måtte betale ut en stor mengde kontanter for gjeldsutbetalinger, tilbyr selskapet gjeldsholdere aksjer i stedet.

Verdsettende bytter

Både egenkapital / gjeld og gjeld / aksjeavtaler er typisk verdsatt til gjeldende markedskurser, men ledelsen kan tilby høyere kursverdier for å lokke aksje- og gjeldseiere til å delta i byttet.

Anta for eksempel at det er en investor som eier totalt $ 1500 i aksjer i ZXC Corp. ZXC har tilbudt alle aksjonærer muligheten til å bytte aksjer for gjeld til en kurs på 1: 1 eller dollar for dollar. I dette eksemplet ville investoren få gjeld på $ 1500 hvis han eller hun valgte å ta byttet. Hvis selskapet virkelig ønsket at investorer skulle handle aksjer for obligasjoner, kan det blidgjøre avtalen ved å tilby et bytteforhold på 1: 1, 5. Siden investorer ville motta gjeld på $ 2.250 (1, 5 * $ 1500), tjente de i hovedsak $ 750 for bare å bytte aktivaklasser. Det er imidlertid verdt å nevne at investoren ville miste alle respektive rettigheter som aksjonær, for eksempel stemmerett, hvis de byttet egenkapital for gjeld.

Implikasjoner for gjeld / egenkapitalbytte

Når det er utstedt mer aksjer, utvanner dette nåværende aksjonærer. Dette har typisk en dempende effekt på aksjekursen fordi det selskapet tjener nå er spredt blant flere aksjonærer.

Selv om et selskap i teorien kan utstede aksjer for å unngå gjeldsutbetalinger, vil selskapet, hvis selskapet er i økonomiske problemer, sannsynligvis skade aksjekursen enda mer. Ikke bare utvanner byttet aksjonærer, men det viser hvor kontantbelagt selskapet er. På baksiden, med mindre gjeld og nå mer penger på hånden, kan selskapet være i en bedre posisjon.

Å utstede mer gjeld betyr større renteutgifter. Siden gjeld kan være relativt billig, kan dette være et levedyktig alternativ i stedet for å utvanne aksjonærene. En viss gjeldsmengde er god, da den fungerer som intern gearing for aksjonærene. For mye gjeld er imidlertid et problem, ettersom eskalerende rentebetalinger kan skade selskapet hvis inntektene begynner å gli.

Når det er fordeler og ulemper med å utstede både gjeld og egenkapital i forskjellige situasjoner, er det noen ganger nødvendig å bytte for å holde selskapet i balanse, slik at de forhåpentligvis kan oppnå langsiktig suksess. For mer lesing, se veiledning om grunnleggende analyse .