Hva er statskassen?

Å tilby aksjer til publikum er ofte en effektiv måte å skaffe kapital på, men det er visse tider når et selskap kan ønske å regjere i antall aksjer som sirkulerer på det åpne markedet. Hvert selskap har en godkjent mengde aksjer det kan utstede lovlig.

Av dette beløpet er det totale antall aksjer som eies av investorer, inkludert selskapets offiserer og innsidere (eiere av begrenset aksje), kjent som utestående aksjer. Antallet som bare er tilgjengelig for publikum å kjøpe og selge, er kjent som flottøren.

Egne aksjer (også kjent som egne aksjer) er den delen av aksjer et selskap har i sin egen statskasse. De kan ha kommet fra en del av flottøren og utestående aksjer før de ble kjøpt tilbake av selskapet, eller kanskje har de aldri blitt utstedt til publikum i det hele tatt.

Hva skjer med statskassen?

Når en virksomhet kjøper tilbake sine egne aksjer, blir disse aksjene "egne aksjer" og tas ut. I og for seg har ikke egne aksjer mye verdi. Disse aksjene har ikke stemmerett og betaler ingen distribusjon. I visse situasjoner kan imidlertid organisasjonen ha fordel av å begrense eierforhold utenfor. Å kreve aksjer bidrar også til å heve aksjekursen, og gir investorer en umiddelbar belønning.

Et selskap kan bestemme seg for å holde fast på egne aksjer på ubestemt tid, gi dem ut på nytt til publikum eller til og med avbryte dem.

Autoriserte, utstedte og utestående andeler

For bedre å forstå egne aksjer er det viktig å kjenne til noen relaterte begreper. Når en bedrift først etableres, vil charteret sitere et spesifikt antall autoriserte aksjer. Dette er mengden aksjer selskapet lovlig kan selge til investorer.

Når organisasjonen gjennomgår et offentlig aksjetilbud, vil den ofte sette færre enn det fullt autoriserte antall aksjer på auksjonsblokken. Det er fordi selskapet kan ønske å ha aksjer i reserve slik at det kan skaffe ytterligere kapital på veien. Aksjene den faktisk selger blir referert til som utstedte aksjer.

Et selskaps regnskap vil noen ganger referere til enda et begrep - utestående aksjer. Dette er den delen av aksjen som for tiden er av alle investorer. Antall utestående aksjer brukes til å beregne viktige beregninger som inntjening per aksje.

Antall utstedte aksjer og utestående aksjer er ofte det samme. Men hvis selskapet utfører tilbakekjøp, blir aksjene utpekt som egne aksjer utstedt, men ikke lenger utestående. I tillegg, hvis ledelsen til slutt bestemmer seg for å trekke seg fra egenkapitalen, regnes heller ikke lenger beløpet som utstedt.

Hvorfor kjøpe tilbake aksjer?

Det er flere årsaker til at et selskap vil prøve å begrense det utestående tilbudet av aksjer, enten gjennom et anbudstilbud til nåværende aksjonærer - som kan akseptere eller avvise den kursen som er lagt frem - eller ved å kjøpe aksjer stykkevis på det åpne markedet. Forklaringen som firmaer vanligvis tilbyr, er at å redusere mengden lager i omløp øker andelseierens verdi. Dette gir mening. Når færre aksjer flyter rundt, blir hver aksje mer verdt.

Ta som et eksempel Upbeat Musical Instruments Co., som handler i markedet til $ 30 per aksje. Selskapet har for tiden 10 millioner utestående aksjer, men bestemmer seg for å kjøpe tilbake 4 millioner av dem, som blir egne aksjer. Selskapets årlige inntjening på $ 15 millioner påvirkes ikke av transaksjonen. Så Upbeats resultat per aksje hopper fra $ 1, 50 til $ 2, 50. Naturligvis vil de gjenværende aksjene ha en proporsjonalt høyere kurs enn dagens markedspris.

Siden en tilbakekjøp øker aksjekursen, er det et alternativ å belønne investorer med kontantutbytte. Tidligere tilbød tilbakekjøp en klar skattefordel fordi utbytte ble beskattet med det høyere "ordinære inntektsnivået" i USA. Men de siste årene har utbytte og kapitalgevinster blitt beskattet med samme hastighet, alt annet enn å eliminere denne fordelen.

Utover å gjøre investorer glade, kan selskaper ha andre motiver for å konsolidere eierskapet. For eksempel, med dyktige ledere med stor etterspørsel, kan et selskap tilby aksjeopsjoner som en måte å blidgjøre kompensasjonspakken deres. Ved å samle egne aksjer har de et middel til å tjene godt på disse kontraktene nede.

Tilbakekjøp representerer også en defensiv strategi for virksomheter som er målrettet mot en fiendtlig overtakelse - det vil si en som ledergruppen prøver å unngå. Med færre aksjonærer blir det vanskeligere for kjøpere å skaffe seg mengden aksjer som er nødvendig for å ha en majoritetseierskap.

Hvis dette er ledelsens mål, kan det velge å beholde statskassen på bøkene sine - kanskje i håp om å selge den senere til en høyere pris - eller ganske enkelt trekke den tilbake.

Regnskap for statskasse

Selv om investorer kan ha fordel av en aksjekursøkning, vil tilføyelse av egne aksjer - i det minste på kort sikt - faktisk svekke selskapets balanse.

For å forstå hvorfor dette er tilfelle, bør du vurdere den grunnleggende regnskapsligningen:

Eiendeler − Forpliktelser = Aksjonærenes egenkapital \ tekst {Eiendeler} - \ tekst {Forpliktelser} = \ tekst {Aksjonærenes egenkapital} Eiendeler − Gjeld = Aksjonærenes egenkapital

Organisasjonen må betale for sin egen aksje med en eiendel (kontanter), og dermed redusere egenkapitalen med et tilsvarende beløp.

Utstedelse av felles lager

La oss se på Upbeat Musical Instruments. Hvis selskapet opprinnelig solgte 10 millioner aksjer for $ 35 hver, vil transaksjonen se ut som følger. Beløpet det mottar vil være en debet til "Kontanter" og en kreditt til "Vanlig lager."

Anskaffelse av egne aksjer

Etter eksemplet over, la oss si at selskapet bestemmer seg for å kjøpe tilbake 4 millioner av disse aksjene til dagens markedspris: 30 dollar per aksje. Transaksjonen vil koste upbeat 120 millioner dollar, som krediteres “kontanter.” Den debiterer “Treasury Stock” - som vises under “Stockholder's Equity” -delen som et fradrag - for samme beløp.

Gjenutstedelse av egenkapital med fortjeneste

I mange tilfeller vil et selskap enten holde på denne egenkapitalen til strategiske formål eller bestemme seg for å trekke den tilbake. Men tenk deg at Upbeats aksje hopper opp til 42 dollar per aksje, og selskapet ønsker å selge det med overskudd.

Inntektene fra transaksjonen medfører kontantdebitering på $ 168 millioner (4 millioner aksjer er kjøpt tilbake x $ 42 / aksje). Fordi all egenkapital er avviklet, blir hele saldoen på 120 millioner dollar kreditert tilbake. De resterende 48 millioner dollar representerer en gevinst over anskaffelsesprisen. Dette beløpet er en kreditering på 48 millioner dollar til en konto som heter "Betalt i kapital - Treasury Stock."

Gjenutstedelse av egenkapital med tap

Dette hender å være et ganske rosenrødt scenario for organisasjonen. Men hva skjer hvis selskapet i stedet måtte selge de samme 4 millioner aksjene til $ 25, et beløp under anskaffelseskost ">

Siden kontoen er utladet, vil "Treasury Stock" fortsatt få en kreditt på 120 millioner dollar. Men på grunn av den lavere aksjekursen er debet til kontanter bare 100 millioner dollar. "Beholdt inntjening" debiteres de resterende 20 millioner dollar, noe som reflekterer tapet av egenkapitalen.

Bunnlinjen

Å redusere antall utestående aksjer kan tjene en rekke viktige mål, fra å forhindre uønskede virksomhetsovertakelser til å tilby alternative former for ansatters kompensasjon. For en aktiv investor er det viktig å forstå hvordan anskaffelse av egne aksjer påvirker viktige økonomiske tall og ulike poster i balansen.

(Se også: En oversikt over tilbakekjøp av aksjer .)