Hvorfor børsnoteringene i 2019 kan bremse markedet for nye tilbud

I en kraftig snuoperasjon fra tidligere i år er aksjeutviklingen for nylig offentlige selskaper den verste den har vært siden minst 1995. Denne trenden har ført til at mange selskaper har forsinket eller revurdert sine børsnoterte planer. "Jeg ser ikke mange avtaler som sannsynligvis vil gå ut resten av året, " sa Rick Kline, medformann for Goodwin Procter LLP-kapitalmarkedets praksis, ifølge en detaljert historie i Wall Street Journal skissert nedenfor . "Markedsstemningen har endret seg."

IPOs Lag Market

Tekniske oppstart og andre selskaper som ble offentliggjort i 2019 har sett andelene sine handle om lag 5% over prisene på tidspunktet for børsnoteringen, mens S&P 500 har returnert nesten 18% hittil i dag (YTD) gjennom mandag, per Dealogic, som sitert av tidsskriftet. Den etterfølgende IPO-ytelsen er en reversering fra tidligere i 2019, da børsnoteringer var dramatiske utkonkurrenter.

Underprestasjonen av en gang svært etterlengtede børsnoteringer med enhjørninger har blitt drevet av stadig sterkere utsikter for selskaper som Uber Technologies Inc. (UBER) og Lyft Inc. (LYFT). Andre nylig offentlige selskaper som en gang utkonkurrerte markedet, som Slack Technologies Inc. (WORK), er nå nede, takket være økende bekymring for oppblåste verdivurderinger og usikre veier til lønnsomhet. I følge Goldman er årets børsnoteringer på banen for å være det minst lønnsomme siden teknologibommen.

WeWork's IPO Woes

Det økte tap og økende skepsis fra investorer som fikk We Co., morselskapet til det samarbeidende nettverket WeWork, til å holde av med planene om en børsnotering etter å ha utvist grunnlegger og administrerende direktør Adam Nuemann.

De forverrede utsiktene for børsnoteringer kommer på et tidspunkt som typisk er en av de travleste for nye utgaver, ifølge tidsskriftet. Dette kan skape en ringvirkning gjennom markedet og redusere privat finansiering ettersom investorer ikke kan betale ut tapsryssede oppstart ved å offentliggjøre dem.

Ulønnsomme selskaper

"Noen selskaper ble overbevist om at det offentlige markedet ville ønske dem velkommen med høy kontantforbrenning og lange rullebaner til lønnsomhet, " sier Paul Hudson, grunnlegger og sjef for investeringssjef i Glade Brook Capital Partners LLC. "Realiteten er at det offentlige markedet belønner lønnsomme selskaper som genererer kontantstrømmer i tillegg til vekst." Som et resultat velger flere selskaper å ta en alternativ rute til en børsnotering, enten å holde seg private lenger eller gå for en rimeligere direkte notering. I løpet av de siste par ukene gikk Endeavour Group Holdings Inc. og ADC Therapeutics SA sammen med We Co. og utsatte oppføringen.

Det er angivelig at Airbnb planlegger en direkte notering i 2020, etter selskaper som Slack og Spotify Technology SA (SPOT), som dermed har unnviket offentlig kontroll- og forsikringsgebyr.

Hva blir det neste

For å være sikker, ikke alle 2019's børsnoteringer har flust. Den sosiale plattformen Pinterest Inc. (PINS) har sett aksjene sine hoppe mer enn 40% fra den opprinnelige børsnoteringsprisen, og vegansk matprodusent Beyond Meat Inc. (BYND) er flere ganger høyere. I tillegg kan dette holde prisene nede for selskaper som planlegger å bli offentlig i 2020, noe som skaper kjøpsmuligheter, ifølge tidsskriftet. "Jeg ser mange spennende selskaper forberede seg på første halvår av 2020, " sa Goodwin Procters Mr. Kline.