Hvorfor handler noen aksjefond med lukkede aksjer over eller under netto formuesverdier?

Intuisjon forteller oss at et verdipapirfonds netto formueverdi (NAV) (nettoverdien av alle eiendeler i verdipapirfondets portefølje delt på antall utestående aksjer) skal være identisk med markedsprisen, men ofte er markedsprisen for en stengt -endringsfond (et fond med et fast antall utstedte aksjer som ikke kan endres) vil handle verken over eller under NAV.

Når denne situasjonen oppstår og fondet handler over denne prisen, sies det å handle til en premie; derimot, når fondet handler under denne prisen, sies det å handle med rabatt. Her er noen mulige årsaker til at disse fondene handler med premier eller rabatter:

Tilbud og etterspørsel

Grunnleggende om tilbud og etterspørsel vil justere handelsprisen på et aksjefond sammenlignet med NAV. Hvis fondet er i stor etterspørsel og lite tilbud, vil markedsprisen typisk overstige NAV. Hvis det er lav etterspørsel og mye tilbud, vil markedsprisen vanligvis være lavere enn NAV.

Ledergruppe

En annen grunn til at det kan være et prisavvik mellom NAV og markedspris, er ledergruppen som er ansvarlig for selve fondet. Noen ganger, hvis forvalteren er høyt ansett, betales en premie av investorer som ønsker å holde fondet. Hvis ledelsen ikke er like høyt ansett, kan fondet handle med rabatt.

Forventning

I likhet med en aksje, kan forventningen om at et aksjefond vil prestere godt påvirke om markedsprisen er over eller under NAV. Porteføljer som forventes å prestere godt i nær fremtid vil kreve en premie til NAV, mens de med eiendeler som forventes å prestere dårlig kan selge til en rabatt.

Hvis du vil lære mer, kan du lese: En introduksjon til gjensidige fond .

Rådgiver Insight

Jamie Ebersole, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA

Fordi lukkede fond handler på en børs, vil prisen på enhetene bli bestemt av markedet. Som sådan kan prisen til enhver tid handle til en premie eller rabatt til oppgitt NAV. På lengre sikt bør aksjekursen og NAV konvergere.

Det er mange ganger når lukkede fond handler over eller under NAV når det ikke er noen tydelig grunn til at forskjellen eksisterer. Normalt vil imidlertid forskjellene være basert på perspektivet til kjøperne og selgerne og deres forventninger til den fremtidige ytelsen til eiendelene.

For eksempel, hvis du ser på et langsiktig kommunalt obligasjonsfond og investorer forventer at rentene vil falle til et nivå som er lavere enn dagens nivå, kan du se at fondet handles til en premie.