Hvorfor faste indekserte livrenter er risikofylt uten den fiduciære regelen

Salget av et komplekst livrenteprodukt har steget, muligens fordi en føderal forskrift for å beskytte forbrukerne mot skruppelløs salgspraksis ble skrotet i juni 2018.

Faste indekserte livrenter eller FIA, også kalt aksjeindekserte livrenter eller EIA, er designet for å beskytte pensjonister fra å tape penger, men la dem tjene renter når aksjemarkedet gjør det bra. De kan gjøre dette fordi de ikke er investeringer: FIA er faktisk kontrakter du kan kjøpe fra et forsikringsselskap.

Den føderale forskriften som ville ha beskyttet forbrukerne fra å kjøpe dette produktet hvis det ikke var riktig for dem, var Arbeidsdepartementets tilsynsregel. En fiduciary er noen som er pålagt å handle i en annen persons beste økonomiske interesse.

Hvis fiduciary-regelen gjaldt for FIA-er, ville lønnsselgeren ha måttet handle, for eksempel, din mors beste interesse når hun inviterte henne til en gratis biffmiddag hvor hun kunne lære om disse livrentene og hvordan de kunne hjelpe henne i pensjon .

Uten regelen kan lønnsselgeren oppføre seg i sin egen interesse og selge moren din en rente livrente bare for å tjene en provisjon og en ferie. FIA må bare være "egnet" for moren din. Det må bare være fornuftig gitt henne økonomiske forhold og risikotoleranse, selv om det kanskje ikke er den beste investeringen for hennes spesielle situasjon.

Korrelasjon vs. årsak

Det er notorisk vanskelig å løse sammenheng og årsakssammenheng, men det er hva vi vet om forholdet mellom tillitsregelen og salgsvolumet med fast indeksert annuitet.

Salget av faste indekserte livrenter toppet seg i fjerde kvartal 2015, med 16, 1 milliarder dollar solgt, ifølge en pressemelding fra Insured Retirement Institute ved hjelp av data fra Beacon Research.

Fiduciary-regelen ble gitt ut tidlig i andre kvartal 2016. Etter et tregt første kvartal var FIA-salget igjen 16, 1 milliarder dollar fra april til juni 2016.

Etter at Fiduciary-regelen ble utstedt, var forsikringsselskapene og meglerne usikre på når og om regelen faktisk ville bli implementert. Usikkerheten ble forverret av endringen i presidentadministrasjoner fra 2016 til 2017, men industrien begynte fortsatt å gjøre endringer for å imøtekomme regelen.

Fiduciary-regelen ble til slutt drept 21. juni 2018.

I slutten av oktober publiserte Wall Street Journal en artikkel som la merke til at FIA-salget satte rekorder, sannsynligvis på grunn av fiduciary-regelenes bortgang. I andre kvartal 2018 utgjorde salget av FIA 17, 65 milliarder dollar, en økning på 17% over samme tid i 2017 og en økning på 21% i løpet av første kvartal 2018.

Mens andre faktorer, for eksempel renter, også kan ha påvirket salget, støtter tallene teorien som er uttalt i tidsskriftet. Det er faktisk mer enn en teori: Bransjen selv trodde tilsynelatende fiduciærregelen skadet salget, som to sentrale uttalelser fra IRI pressemeldinger indikerer.

I en pressemelding som dekker resultatene for 3. kvartal 2017, uttalte IRI: ”Et usikkert reguleringsmiljø fortsatte å forstyrre livrenteomsetningen i tredje kvartal. . . . Uklarheten som ble introdusert på markedet ved delvis implementering av DOL-tilsynsregelen, har avbrutt forbrukernes tilgang til finansielle produkter som er avgjørende for en økonomisk sikker pensjonisttilværelse. ”

Deretter uttalte IRI i sin rapport fra 4. kvartal 2017 publisert 17. april 2018, "Med DOL-fiduciary-regelen som nå er fraflyttet av 5th Circuit Court of Appeals, forventer vi at salget fortsetter å bygge på disse økningene i 2018 når transaksjonsfriksjonen avtar."

Effekten av rentene på livrente salg

Rentene kan også ha spilt en rolle i den siste økningen i livrenteomsetningen. Priser begynte å stige like før fiduciærregelen ble gitt. Når rentene går opp, kan forsikringsselskaper betale forbrukerne mer renter på livrenter.

"Stigende renter kan forbedre vilkårene som tilbys i livrente-kontrakten, og bidra til å støtte en høyere garantert distribusjonsrate eller tilgang til mer oppsidepotensial fra en fast indeksert livrente, " sa Wade D. Pfau, professor i pensjonsinntekt ved The American College of Finansielle tjenester. "I tillegg kan markedsvolatilitet og frykt for nedgangstider bidra til å få folk til å bruke livrenter som en form for beskyttelse."

Som Pfau antyder, tok aksjemarkedet investorer med på tur i første halvår av 2018, noe som også kunne ha påvirket livrenteomsetningen. Men som tabellen over viser, er forholdet mellom økende renter og økende faste indekserte annuitetssalg svakt.

Risiko for faste indekserte livrenter

DOLs tilsynsregel kunne ha vært bra for forbrukere som vurderer kjøp av en fast indeksert livrente. Regelen ville ha krevd at lønnsselgere skal oppgi forbrukeren den provisjonen de tjente på å selge en FIA, og bare anbefale en FIA hvis det var i forbrukerens beste interesse.

FIA er kanskje ikke i mange forbrukeres interesse av flere årsaker.

1. Høye overgivelsesgebyrer. For å kjøpe en livrente, som er en kontrakt med et forsikringsselskap, gir du et forsikringsselskap en masse penger. Hvis du vil ha pengene tilbake når som helst i løpet av de første fem til ti årene av kontrakten, må du vanligvis betale et gebyr som kalles et overgivelsesgebyr. Dette gebyret kan være 10% det første året, og det kan avta med 1% per år deretter.
2. Komplekse vilkår. Hvordan tjener jeg renter på livrenten min? Hvordan bestemmer forsikringsselskapet hvor mye renter jeg tjener? Kan de bruke en annen metode i år enn de gjorde i fjor? Hva er det meste jeg kan tjene? Er det gebyrer som tar bort inntektene mine? Selv om disse svarene bør skrives ut i markedsføringsmateriellet, og viktigst av alt mulig, annuitetskontrakten, er det ikke sikkert at vilkårene er enkle for den typiske forbrukeren å forstå, og å stole på at personen som selger det til deg for svar er risikabelt når denne personen trenger ikke å sette interessene dine først.
3. Mulighet for å tape penger. Som diskutert over, kan du tape penger på overgivelsesgebyrer hvis du tar ut pengene dine tidlig. Forsikringsselskapet må på en eller annen måte gjøre opp for sine selgeres provisjoner. Og selv om du ikke kan tape penger med en FIA på grunn av dårlig ytelse i aksjemarkedet - en utpreget fordel av FIA-er - kan du tape penger fordi hvis aksjemarkedet har lav, flat eller negativ avkastning i nok år, vil du ikke kom frem. Rentefattige livrenter har det som kalles en garantert minimumsavkastning, og i disse dager er det vanligvis minst 87, 5 prosent av premien som er betalt med 1 til 3 prosent rente.

Risikoen forbrukere tar når de kjøper livrenter avhenger virkelig av typen livrente, sa Nahulan Ethirveerasingam, andre visepresident for livrenteproduktledelse hos Guardian, som selger variabel livrenter, faste livrenter og inntekt livrenter. I motsetning til rentefattige livrenter, utsetter variable livrenter kundene for både positive og negative markedssvingninger. Faste livrenter (som er forskjellig fra rentetrygd) utsettes ikke for markedssvingninger, men i bytte for å gi et garantert rentebeløp, kan det hende at kunden må ha pengene til å sitte i livrenten i tre pluss år.

"Det er ikke epler til epler, men forbrukerne må veie fordeler og ulemper ved hvert produkt og bør samarbeide med en finansiell fagperson som kan gi objektive råd, " sa Ethirveerasingam.

Hvordan beskytte foreldrene dine (eller deg selv) mot faste indekserte livrenter

Fast indeksert annuitetssalg utgjorde 55, 3% av markedet med fast annuitet i andre kvartal 2018. Så det er en god sjanse for at du eller noen du er glad i, vil få dette produktet på et tidspunkt. Du burde vite hva du får til.

Livrente selgere retter seg vanligvis mot pensjonister fordi pensjonister er den gruppen som er mest opptatt av å bevare reireggene og garantere en inntekt resten av livet. Livrenter kan oppnå disse målene, men de gjør det ofte på en kronglete og kostbar måte. Loven gjør lite for å beskytte foreldrene dine mot disse kompleksitetene. Så du må være deres talsmann.

Hvis moren din insisterer på å gå på en salgsmiddag, kan du gå med henne. Hvis hun allerede er borte, la oss håpe at hun ikke har kjøpt noe ennå. Hvis hun ikke har det, kan du ta den informasjonen hun har samlet om livrenten en selger ønsker å selge henne og få en objektiv finansprofesjonell mening om om det er et bra produkt for henne.

Tilsynsregelen som ville krevd at selgere skulle gi råd i kundens beste interesse når pensjonspenger var i spill, som det ofte er med livrenter, er død. Men i live og godt er tusenvis av økonomiske fagpersoner som frivillig følger en tillitsstandard fordi de tror det er riktig å gjøre.

Du kan finne disse menneskene gjennom National Association of Personal Financial Advisors eller gjennom nettstedet Certified Financial Planner ™, blant andre kilder. Du bør sjekke deres forskriftshistorikk gjennom FINRAs BrokerCheck og SECs databas for investeringsrådgiver Public Disclosure før du samtykker til å møte dem for å sikre at de ikke har noe alarmerende i disiplinærhistoriene. Deretter bør du få et eventuelt livrente du eller en kjær vurderer.

Fordelene med faste indekserte livrenter

Det ville ikke være rettferdig å kategorisk si at faste indekserte livrenter er dårlige. Men de er bare egnet for et lite antall mennesker som virkelig kan forstå og ha råd til dem. Akkurat som livsforsikring er en enkel, billig form for livsforsikring, er faste livrenter som ikke er indeksert en enklere, rimeligere livrenteform.

Faste indekserte livrenter gjør det mulig for deg å delta i aksjemarkedsavkastningen i gode år, samtidig som du unngår tap i dårlige år. Spørsmålet er om livrentekostnadene vil være høyere enn godårsavkastningen. Det er noe som varierer etter livrente, fordi hvert produkt har forskjellige betingelser, og det er mange forskjellige produkter der ute. Et enkelt forsikringsselskap kan for eksempel tilby syv forskjellige typer fastindekserte livrenter. Det er mye å evaluere, og sammenligninger av epler-til-epler er kanskje ikke mulig, som Ethirveerasingam bemerker.

Faste indekserte livrenter kan også tilby inntekter for livet, som beskytter mot å overleve dine eiendeler. Og de kan gi en dødsstønad til arvingene dine, slik at du ikke trenger å bekymre deg for å gi et forsikringsselskap en haug med penger, dø dagen etter og ikke få noen fordel. Men disse funksjonene blir ofte gitt gjennom ryttere, som koster ekstra.

Bunnlinjen

Kan livrente selgere selge faste indekserte livrenter uten frihetens regel? Ja.

Er det derfor salget deres nylig har pigget? Sannsynligvis.

Men de fleste av oss er ikke interessert i en akademisk analyse av markedet for en bestemt type livrente. De fleste av oss forstår ikke engang hvordan en enkel livrente fungerer, enn si en mer komplisert som en FIA.

Takeaway? FIA er kompliserte. Hvis noen prøver å selge en til deg eller noen du bryr deg om, bør du konsultere en finansiell profesjonell som ikke vil tjene en provisjon hvis du kjøper en og ser hva de anbefaler.