Hvorfor penger haster til små aksjer og ETF-er

Small-cap aksjer har litt av en gjenoppblomstring etter et ganske svulst det siste året. Investorer, som hadde dumpet mer risikofylte aksjer til fordel for mer defensive aksjer i løpet av den økte volatiliteten over store deler av sommeren, hoper seg nå tilbake i relativt billigere aksjer, som small caps og børshandlede fond (ETF) som inneholder dem .

IShares Russell 2000 ETF, som sporer Russell 2000-indeksen for aksjer med mindre markedsverdi, så det største ugentlige innstrømningen på nesten et år i løpet av uken som ble avsluttet 6. september. Disse innstrømmene utgjorde 1, 5 milliarder dollar og fulgte et tilsig på 340 millioner dollar i løpet av finalen dagene av august. Siden bunnen av 27. august, har iShares ETF samlet nesten 9% sammenlignet med S&P 500s gevinst på 5% i samme periode.

Viktige takeaways

• Investorer strømmer til små capser på billige verdivurderinger og Fed rente kutt.
• iShares Russell 2000 ETF ser den største ukentlige tilstrømningen på nesten 1 år.
• Småkapper overgår historisk sett det første året med rater.
• Russell 2000 til den laveste verdsettelsen i forhold til store landskamper siden 2003.

Hva det betyr for investorer

Selv om det bare har gått noen uker, er comebacket et positivt tegn etter betydelig underprestasjon de siste årene. Russell 2000-indeksen har gått ned mer enn 7% det siste året, mens S&P 500 er opp nesten 4%. I løpet av de siste fem årene er small-cap indeksen bare opp 36% til det bredere markedets økning på 52%.

Det er en mulighet for at gjenoppblomstring kan vare lenger hvis Federal Reserves rentekutt i slutten av juli er mer enn bare en engangsperiode og markerer begynnelsen på en rentesikringssyklus. Fed kuttet rentene midt i opptrappende spenninger i handelskrigen mellom USA og Kina og tegn på en avmatning i verdensøkonomien. Markeder og mange analytikere forventer at Fed vil redusere rentene igjen på sitt neste politiske møte neste uke.

Etter historien å dømme vil ytterligere rentekutt være støttende for småkapitalandeler. I løpet av det første året etter oppstarten av en Fed-rente-kuttssyklus, har små capser økt i gjennomsnitt 28% sammenlignet med bare 15% for store capser, ifølge investeringsbankfirmaet Jeffries, per FT. På et grunnleggende nivå tar lavere rater mye press fra mindre selskaper, som har en tendens til å være mer gjeldssatt enn større.

Men det er ikke bare utsiktene til lavere renter som tiltrekker investorer til small cap. De ser også bra ut fra et verdiperspektiv. Selve frykten som drev investorer til sikker havn og obligasjonslignende verdipapirer, resulterte i at de slo ned verdiene på mer risikable eiendeler. Ubehag i markedet gjennom sommeren drev verdsettelsen av Russell 2000 til det laveste nivået sammenlignet med storkapslene på mer enn 15 år.

Nå som det ser ut til å være en viss fremgang med handelssamtaler, henter investorene små lokker til relativt bratte rabatter. Jefferies forventer at aksjer med liten hette vil utkonkurrere store størrelser med 6% det neste året. "De er nede på butta, " sa Jefferies aksjestrateg Steven DeSanctis til FT. "Men du får litt positiv utsettelse for vekst globalt og ingen lavkonjunktur for USA, og [small-caps] kommer til å gjøre det bra."

Ser fremover

Selvfølgelig vil relativt lave verdivurderinger og lavere renter bare ta små tak så langt. Hvis det kommer til å være et vedvarende rally som kan presse dem utover høydepunktet i 2018, vil det sannsynligvis måtte være drevet av underliggende økonomisk styrke og sunn inntjening. "På slutten av dagen gir inntjeningsveksten avkastning, og vi må ha en bedre økonomi for at det skal skje, " sier Craig Stone, porteføljeforvalter for små selskaper i Kayne Anderson Rudnick.