Hvorfor Schlumberger er et navn du burde vite

Selv om det å være i olje-og-gassindustrien ikke er en garantert måte å tjene penger på, skader det absolutt ikke. Men å være en tilleggsleverandør? Det er der noen av de sanneste og mest pålitelige rikdommene ligger.

Schlumberger NV (SLB) selger ikke olje i detaljhandelen, men de gjør omtrent alt før det. Selskapet spesialiserer seg på det bransjen kaller “oppstrøms” aktivitet, som innebærer å lete etter olje, bore etter den og drifte brønner. Hvis det skjer før det svarte gullet er klart for rørledningen, gjør Schlumberger det. De bedre anerkjente olje- og gassfirmaene, Exxon Mobil Corp. (XOM) og Royal Dutch Shell plc (RDS-A), vil ansette Schlumberger for å utføre de verdslige oppgaver som å finne ut hvilke avanserte bor og plattformer som er best egnet for brøyting gjennom en spesielt utfordrende bit av stein eller sand. Det er kanskje ikke glamorøst arbeid, men det er viktig for den større petroleumsindustrien. Og ekstremt, fantastisk godtgjørende. Roterende kuttere, gjentatt formasjonstestere og radiale prober er av interesse for få personer utover petroleumsingeniører, men disse redskapene og ekspertisen til menneskene som vet hva de gjør med dem bidrar kraftig til å holde Schlumberger godt i det svarte. ( For flere firmaprofiler, se: ExxonMobils massive og pålitelige pengemaskin og hvordan Chevron fant seg selv gjennom hele verden.)

Lite kjent kjempe

I en virksomhet befolket av noen beryktede navn (f.eks. Halliburton Co. [HAL], Transocean Ltd. [RIG]), har Schlumberger stort sett klart å holde seg utenfor de ikke-økonomiske nyhetsoverskriftene gjennom hele sin 88 år lange eksistens. Og ved oppkjøp og naturlig vekst, har utviklet seg til det største selskapet i sitt slag - med en markedsverdi i nabolaget på 132 milliarder dollar. Selskapet har også betalt konsistent og stort sett økende utbytte siden 1957.

Schlumberger (det er shlum-bear-zhay ' : grunnleggerne var fransk, ikke tysk) flyttet sin base til USA innen noen år etter selskapets oppstart i 1926. For tiden har hovedkontor i Houston, får Schlumberger det store flertallet av inntektene utenfor USA og Mexicogulfen. Hele 73% av Schlumberger-virksomheten drives i andre markeder. Ved å gå dit ressursene er, opererer Schlumberger i land med tvilsom politisk stabilitet - Cuba, Sudan, Iran, både Kongos osv. - men klarer likevel å glede seg over fortjenestemarginer i 15% -området, noe som er mer enn solid i det konkurrerende markedet av oljefeltstjenester. ( For relatert lesing, se: Schlumberger Leads The Way, Like It vanligvis gjør .)

Inntektene vokser fremdeles

De internasjonale inntektene økte 3, 2 milliarder dollar i fjor, som følge av at amerikansk inntektsvekst praktisk talt var statisk. Fjorårets beskjedne gevinst på $ 400 millioner i nordamerikanske inntekter skyldtes nesten utelukkende aktiviteter i Canada og Mexicogulfen.

Schlumberger har tre store forretningsavdelinger: produksjon (pumping, lagring, beskyttelse av farvann), som utgjør omtrent 35% av de totale inntektene; boring, med 38%; og reservoarkarakterisering (vurdering, avbildning, programvare - de rene hendene ting). Inntektsveksten var jevn blant divisjonene i fjor og økte med henholdsvis 8%, 9% og 10%. Geografisk sett er ting mindre balansert. Veksten var den klart største - 23% - i Midt-Østen og Asia. ( For mer, se: En guide til investering i oljemarkeder .)

Nord-Amerika fortjeneste fremdeles

Men det er inntektstall, ikke inntekt. Schlumberger kan ha nådd den konkave delen av salgskurven med hensyn til nordamerikanske operasjoner, men utenlandske overskuddstall har fremdeles en vei å gå for å innhente innenlandske. Pretax driftsinntekter i USA stod for 30% av totalen, noe som betyr at hver dollar av amerikanske inntekter bidrar med et øre eller to mer til nettoinntekten enn hva som tilsvarer hver tilsvarende dollar fra andre steder.

Fra evaluering til utvinning

Hva er forklaringen på aktiviteten i marginene? La oss se på det sektor for sektor. På reservoarkarakteriseringens side tilskriver Schlumberger de fleste økningene til programvaresalg og lisensiering. Blant de utallige virksomhetene Schlumberger eier er WesternGeco, et UK-basert selskap som analyserer seismiske data og kartlegger land. Er det oljefeltet du brukte hundrevis av millioner av dollar på verdt å utvikle? I stedet for å forsøke å svare på spørsmålet uavhengig, vil de fleste olje-og-gass-konglomerater ansette et Schlumberger-datterselskap før de forplikter penger til prosjektet og risikerer tap.

På boresiden var reduksjoner i fortaksfortjeneste for det siste regnskapsåret den eneste feilen på et ellers fantastisk selskapskort. Et av få steder hvor boreinntektene økte var i Schlumbergers MI SWACO-virksomhet. MI SWACO er enda et datterselskap, som spesialiserer seg på borevæskesystemer. (Disse borehullene trenger ikke gjennom jordskorpen helt alene. Du trenger flytende eller gassformige midler for å få ting til å flyte.)

Så langt som produksjonsvirksomheten kommer, kommer Schlumbergers resultatøkning stort sett fra Nordsjøen og utenfor den angolanske kysten. Det er der selskapet implementerer sine brønnkontroll- og løftesystemer, som er nødvendige for å utvinne olje fra de vanskelig tilgjengelige stedene, for eksempel under flere kubikk miles med ugjestmilde sjøvann. Schlumberger økte produksjonen i nevnte områder det siste året, nok til å kompensere for senkede materialpriser. ( For relatert lesing, se: Oil and Gas Industry Primer .)

Bunnlinjen

Det geniale med Schlumbergers virksomhet - som betjener de petrokjemiske multinasjonale selskaper perifert, snarere enn å hevde seg på hydrokarbonene i seg selv - er at det stort sett ikke er synlig for markedsmakerne. Glut eller mangel, Schlumbergers tjenester er fremdeles uunnværlige for en næring av dyp betydning. La selskapene med navnene på tankskipene og bensinstasjonene takle prisstabilitet. Schlumberger fant ut en måte å overskride dette problemet på, mens han samtidig holdt stille bankløs og behandler aksjonærene til noen av de beste og mest konsistente avkastningene på Wall Street.