Finanskrisen 2007-08 i gjennomgang

Da evangelistene på Wall Street begynte å forkynne "ingen redning for deg" før kollapsen av den britiske banken Northern Rock, visste de knapt at historien til slutt ville ha den siste latteren. Da den globale kredittkrisen begynte og Northern Rock falt, viste det seg at august 2007 bare var utgangspunktet for betydelige økonomiske skred. Mange mennesker mistet pensjonskontoer under prosessen.

Siden den gang har vi sett mange store navn stige, falle og falle enda mer. I denne artikkelen skal vi sammenfatte hvordan finanskrisen 2007-08 utspilte seg.

Før begynnelsen

Som alle tidligere sykluser med bommer og byster, ble frøene fra subprime-nedbrytningen sådd under uvanlige tider. I 2001 opplevde den amerikanske økonomien en mild, kortvarig lavkonjunktur. Selv om økonomien fint motsto terrorangrep, bysten av dot-com-boblen og regnskapsmessige skandaler, var frykten for lavkonjunktur virkelig opptatt alles sinn.

For å holde lavkonjunktur borte senket Federal Reserve renten 11 ganger - fra 6, 5% i mai 2000 til 1, 75% i desember 2001 - og skapte en flom av likviditet i økonomien. Billige penger, en gang ut av flasken, ser alltid ut til å bli tatt med på tur. Det fant lett bytte hos rastløse bankfolk - og enda mer rastløse låntakere som ikke hadde noen inntekt, ingen jobb og ingen eiendeler. Disse subprime-låntakerne ønsket å realisere deres livs drøm om å skaffe seg et hjem. For dem var det en ny stråle av håp å holde hendene på en villig bankmann. Flere boliglån, flere boligkjøpere, mer pris på boligprisene. Det gikk ikke lang tid før ting begynte å bevege seg akkurat som de billige pengene ville ha dem.

Dette miljøet med lett kreditt og den oppadgående spiralen til boligprisene gjorde at investeringer i høyere avkastning på subprime-pantelån ser ut som et nytt rush for gull. Fed fortsatte å redusere rentene, kanskje fremhevet av fortsatt lav inflasjon til tross for lavere renter. I juni 2003 senket Fed renten til 1%, den laveste renten på 45 år. Hele finansmarkedet begynte å ligne en godteributikk der alt solgte til en enorm rabatt og uten noen forskuddsbetaling. "Slikke godteriet ditt nå, og betal for det senere" - det så ut til at hele subprime-pantemarkedet oppmuntret de med en søt tann til investeringer som de har nå. Dessverre var ingen der for å advare om magesmerter som ville følge.

Men bankfolkene trodde at det bare ikke var nok å låne ut godteriene som lå i hyllene deres. De bestemte seg for å pakke godterilån til sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser (CDO) og overføre gjelden til en annen godteributikk. Hurra! Snart utviklet det seg et stort sekundærmarked for opprinnelse og distribusjon av subprime-lån. For å gjøre ting mer lystbetont slapp Securities Exchange Commission (SEC) i oktober 2004 nettokapitalkravet for fem investeringsbanker - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns og Morgan Stanley (NYSE: MS) - som frigjorde dem til å utnytte opptil 30 ganger eller til og med 40 ganger sin opprinnelige investering. Alle hadde sukker og følte seg som om hulrommene aldri kom.

2007-08 Finanskrisen i gjennomgang

Begynnelsen på slutten

Men alle gode ting har en dårlig side, og flere av disse faktorene begynte å dukke opp ved siden av hverandre. Problemet startet da rentene begynte å stige, og boligeierskapet nådde et metningspunkt. Fra 30. juni 2004 og fremover begynte Fed å heve renten så mye at innen juni 2006 hadde den føderale fondskursen nådd 5, 25% (som forble uendret til august 2007).

Avviser Begynn
Det var tidlige tegn på nød: I 2004 hadde det amerikanske huseierskapet toppet 70%; ingen var interessert i å kjøpe eller spise mer godteri. I løpet av det siste kvartalet 2005 begynte boligprisene å falle, noe som førte til en nedgang på 40% i den amerikanske boligbyggerindeksen i løpet av 2006. Ikke bare ble nye hjem berørt, men mange subprime-låntakere nå tålte ikke den høyere interessen renter, og de begynte å misligholde lånene sine.

Dette fikk 2007 til å starte med dårlige nyheter fra flere kilder. Hver måned inngav en eller annen underutlåner konkurs. I løpet av februar og mars 2007 søkte mer enn 25 subprime-långivere konkurs, noe som var nok til å starte tidevannet. I april begjærte velkjente New Century Financial også konkurs.

Investeringer og publikum
Problemer i subprime-markedet begynte å treffe nyhetene og vekke flere folks nysgjerrighet. Skrekkhistorier begynte å lekke ut.

I følge nyhetsmeldinger fra 2007, eide finansfirmaer og hedgefond mer enn 1 billion dollar i verdipapirer støttet av disse nå sviktende subprime-pantelånene - nok til å starte en global økonomisk tsunami hvis flere subprime-låntakere begynte å misligholde. I juni stoppet Bear Stearns innløsninger i to av hedgefondene, og Merrill Lynch beslagla 800 millioner dollar i eiendeler fra to Bear Stearns hedgefond. Men selv dette store trekket var bare en liten affære i forhold til hva som skulle skje i månedene fremover.

August 2007: Skredet begynner

Det ble tydelig i august 2007 at finansmarkedet ikke kunne løse subprime-krisen på egenhånd og problemene spredte seg utenfor UnitedStates grenser. Interbankmarkedet frøs fullstendig, hovedsakelig på grunn av den rådende frykten for de ukjente blant bankene. Northern Rock, en britisk bank, måtte henvende seg til Bank of England for nødfinansiering på grunn av et likviditetsproblem. På den tiden hadde sentralbanker og myndigheter rundt om i verden begynt å komme sammen for å forhindre ytterligere økonomisk katastrofe.

Flerdimensjonale problemer

Subprime-krisens unike spørsmål etterlyste både konvensjonelle og ukonvensjonelle metoder, som ble ansatt av regjeringer over hele verden. I enstemmig grep sentralbanker i flere land til koordinert tiltak for å gi likviditetsstøtte til finansinstitusjoner. Tanken var å sette interbankmarkedet på beina.

Fed begynte å redusere diskonteringsrenten så vel som fondskursen, men dårlige nyheter fortsatte å strømme inn fra alle sider. Lehman Brothers begjærte konkurs, Indymac bank kollapset, Bear Stearns ble kjøpt opp av JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch ble solgt til Bank of America og Fannie Mae og Freddie Mac ble satt under kontroll av den amerikanske føderale regjeringen.

I oktober 2008 ble den føderale fondskursen og diskonteringsrenten redusert til henholdsvis 1% og 1, 75%. Sentralbanker i England, Kina, Canada, Sverige, Sveits og Den europeiske sentralbanken (ECB) tok også i bruk renter for å hjelpe verdensøkonomien. Men rentekutt og likviditetsstøtte i seg selv var ikke nok til å stoppe en så utbredt økonomisk sammenbrudd.

Den amerikanske regjeringen kom deretter ut med National Economic Stabilization Act fra 2008, som skapte et korpus på 700 milliarder dollar for å kjøpe nødlidende eiendeler, særlig pantelån. Ulike regjeringer kom ut med sine versjoner av kausjonspakker, regjeringsgarantier og direkte nasjonalisering.

Krisen av tillit tross alt

Finanskrisen 2007-08 har lært oss at tilliten til finansmarkedet, når den først er knust, ikke raskt kan gjenopprettes. I en sammenkoblet verden kan en tilsynelatende likviditetskrise veldig raskt bli en solvenskrise for finansinstitusjoner, en betalingsbalanse-krise for suverene land og en full blåst tillitskrise for hele verden. Men sølvfôret er at markedene etter hver krise tidligere har kommet sterkt ut for å skape nye begynnelser med en slags snuoperasjon. Et lite utvalg investorer tjente til og med på krisen.