4 økonomiske utfordringer Sør-Korea står overfor i 2016

Sør-Korea har vist en imponerende økonomisk ekspansjon de siste 50 årene og blitt en av de rikeste nasjonene i verden. Utsiktene fortsetter å være mest positive for den asiatiske nasjonen, og BNP-veksten forventes å akselerere til 3% midt i bedret innenlandsk forbruk. Ikke desto mindre byr 2016 på noen utfordringer for Sør-Korea, hovedsakelig i form av trusler mot eksportkonkurranse.

1. Inflasjon i nabolandene

Sør-Koreas økonomi er sterkt avhengig av internasjonal handel, og eksporten utgjorde nesten 50% av BNP i 2014. Valutakurser med valutaer i nærliggende land er derfor viktig for Koreas utsikter. Fordi Kina og Japan er to av Sør-Koreas nærmeste handelspartnere, kan svekkelse av yuan og yen ha en deflasjonær effekt, ettersom importerte varer og tjenester vil bli billigere og eksport dyrere i sluttmarkedene. Dette setter innenlandske produsenter en klar ulempe for konkurrenter i nabolandene.

Kina og Japan er også store konkurrenter fra Korea i globale markeder. Inflasjon i disse valutaene kan erodere Sør-Koreas priskonkurranse, ettersom de samme varene er billigere hvis de kommer fra Kina eller Japan, og alle andre faktorer er like. Sør-Korea har møtt denne presise utfordringen siden 2012, da Japan iverksatte tiltak for å avskrive visse priser på elektronikk og metall. Eksporten har vært helt sentral i Sør-Koreas blomstrende økonomiske utvikling fra 1960 til 2015, og alvorlige trusler mot landets konkurranseposisjon kan ha alvorlige konsekvenser for vekstpotensialet.

2. Eksponering mot Kina

Sør-Koreas økonomi er massivt utsatt for Kina, med kineserne som den største importøren av sørkoreanske varer. Aggregat etterspørsel i Kina er derfor en viktig drivkraft for økonomisk vekst i Sør-Korea, og Kinas veloffiserte vekstnedgang i BNP ser ut til å forårsake en viss stagnasjon i Koreas eksportvekst. Mange kinesiske selskaper sliter med å opprettholde driftsresultatet, og stadig flere kinesiske obligasjoner når også løpetid, noe som kan skape likviditetsproblemer. Et innsnevrende handelsoverskudd kan gi et betydelig trekk på den koreanske økonomien og destabilisere valutakursene. Bortsett fra å bruke pengepolitikk for å minimere valutakurssvingninger, er det lite Sør-Korea kan gjøre for å stanse etterspørselen etter Kina.

3. Navigering i amerikanske rentehøyninger

Den amerikanske sentralbanken reverserte sin langsiktige ekspansjonelle pengepolitikk, og økte rentene 0, 25% i desember 2015. De fleste økonomer forventer at USA vil heve rentene ytterligere i 2016, noe som kan skape problemer for andre globale økonomier som fremdeles driver med ekspansiv monetær Politikk. Kapital vil flyte uforholdsmessig til USA når investorer søker høyere avkastning på gjeld. Mens kortsiktige faktorer gjør Sør-Korea mer sannsynlig å fortsette å redusere renten, må landets finansministre overvåke kapitalstrømmene i forhold til USA for å sikre at koreanske selskaper fortsatt kan få tilgang til globale kapitalmarkeder. Veksten i eksport til USA vil hjelpe Sør-Korea til å dra nytte av Feds renteoppgang, og redusere nødvendigheten av å jage stigende rater i utlandet.

4. Strukturelle problemer

Blant Sør-Koreas mest prominente kategorier for eksporterte varer er halvledere og annet elektronisk utstyr, biler og raffinerte petroleumsprodukter. Alle disse kategoriene har hatt et betydelig prispress globalt og skapt en rekke problemer for industrien i Sør-Korea. Prispress reduserer de totale inntektene som er tilgjengelige for disse næringene ved et gitt produksjonsvolum. Dette presser også inn fortjenesten hos produktive firmaer, noe som fører til konsolidering og kostnadskutt. Vanligvis fører bransjekonsolidering og kostnadseffektivitetskampanjer til tap av arbeid og nedadgående press på lønningene. Når disse næringene modnes, opererer små og mellomstore bedrifter i økende ulempe for store etablerte selskaper, noe som også kan kvele jobbskaping.

Modne økonomier med stigende lønn sliter ofte med å opprettholde eksportkonkurranse i forhold til land med billigere arbeidskraft, spesielt hvis den modne økonomien tidligere var avhengig av relativt arbeidskrevende industri. I mange tilfeller blir sysselsettingen i servicesektoren mer fremtredende i modne økonomier. Produktivitetsveksten i tjenestesektoren er ofte tregere enn i industrisektorene, ofte fordi tjenesteleverandører er uforholdsmessig mindre virksomheter og har mindre sannsynlighet for å dra nytte av globale verdikjeder, og dermed begrense lønnsveksten.