4 faktorer du ikke visste om RBOB

Den fallende prisen på råolje har fått stor oppmerksomhet fra finansielle medier i 2015 og begynnelsen av 2016. Prisene gikk fra over 100 dollar fatet i juni 2014 til rundt 30 dollar fatet innen januar 2016. Dette prisfallet har ført til volatilitet i andre markeder inkludert aksjemarkedet.

Svingninger i bensinprisen har fått mindre dekning. Forbrukerne har definitivt satt pris på lavere bensinpriser ved pumpen. Selv om en futurekontrakt for bensin ikke har så mye volum som for råolje, er den fremdeles et viktig sikringsverktøy for markedsaktører. Det kan også brukes til spekulasjonsformål.

Hvordan produseres bensin

Bensin er et biprodukt av raffinering av råolje. Råolje er sammensatt av en rekke forskjellige hydrokarboner. Hydrokarboner har kjeder av molekyler i forskjellige lengder. Jo lengre kjeder, jo tyngre er hydrokarbonet. De forskjellige kjedelengdene har høyere kokepunkt når de blir lengre.

Oljeraffinerier skiller ut de forskjellige kjedene ved å varme opp råoljen til visse fordampingspunkter. Bensin skapes ved fordampning av kjeder med kokepunkter under vanninnholdet. Disse forskjellige kjedene blandes sammen i forskjellige mengder for å gi et konsistent produkt for bensin.

Hvordan bensin blir omsatt

Den vanligste måten å handle bensin på er en futureskontrakt. Selv om det er et par forskjellige kontrakter for bensin, er den vanligste RBOB-kontrakten. RBOB står for reformulert blandemasse for oksygenatblanding. Kontrakten omsettes på Chicago Mercantile Exchange (CME) under symbolet RB. Prisen for kontrakten er oppgitt i amerikanske dollar og øre. Minimumsprisen for RBOB er 0, 0001, noe som utgjør et prisflyt på $ 4, 20 for en kontrakt.

Kontraktenheten er på 42.000 liter eller 1.000 fat. Den opprinnelige marginen for å holde en futures-kontrakt er $ 4 460, med en vedlikeholdsmarginal på $ 4 060, fra februar 2016. Disse marginbeløpene kan endres av CME basert på kontraktens volatilitet. Det er månedlige kontrakter for den gjeldende kalenderen, så vel som de neste tre kalenderår pluss en ekstra måned.

Kontrakten blir avgjort ved fysisk levering. Dette betyr at de fleste investorer må avvikle sine stillinger før kontraktens utløp. Hvis en stilling ikke er likvidert, er innehaveren av en lang kontrakt ansvarlig for å ta levering av 42.000 gallon bensin. Det er trygt å si at de fleste investorer ikke vil ta fysisk levering av så mye bensin. Dermed må investorer være klar over de forskjellige fristene for futureskontrakter.

Utnytt, kalenderoppslag og alternativer

I tillegg bør investorene forstå hvordan bruken av gearing i futures trading kan forstørre både fortjeneste og tap. Et alternativ for investorer kan være å bruke kalenderspread til handelsformål. En kalenderspredning innebærer samtidig handel med en lang futuresposisjon i en måned og en kort futuresposisjon i en annen måned. For eksempel er marginen på en kalenderspredning som kjøper futurekontrakten i april 2016 og selger futurekontrakten i mai 910 dollar, noe som er mye lavere enn marginen for bare en lang eller kort futuresposisjon.

Dette marginbeløpet er lavere fordi de to kontraktene har en høy grad av korrelasjon og generelt beveger seg i samme retning sammen. Det er fremdeles betydelige risikoer, selv når handel med kalenderspreader. En annen mulighet for investorer kan være opsjonsspredninger som ofte har definert fortjeneste og tap når de er strukturert på en viss måte.

Hva påvirker prisen på bensin?

Prisene for RBOB har logisk sett en høy grad av korrelasjon med råolje siden bensin er destillert fra råolje. Dermed gjelder de globale tilbuds- og etterspørselfaktorene for råolje også for RBOB. Fortsatt har RBOB-markedet sine egne tilbud og etterspørselsfaktorer. Mange av raffineriene for bensin ligger i den amerikanske Gulf Coast-regionen. Værproblemer i dette området kan øke prisen for RBOB. En annen viktig faktor å vurdere er at bensin er tungt beskattet i mange jurisdiksjoner. Dette kan også påvirke tilbud og etterspørsel etter RBOB.