5 Vanlige misoppfatninger om ETF-er

I flere tiår har aksjefond tilbudt profesjonell porteføljestyring, diversifisering og bekvemmelighet til investorer som mangler tid eller midler til å handle porteføljene sine lønnsomt. De siste årene har en ny rase av verdipapirfond dukket opp, og tilbyr mange av de samme fordelene med tradisjonelle åpne fond med mye større likviditet. Disse fondene, kjent som børshandlede fond (ETF), handler på offentlige børser og kan kjøpes og selges i løpet av markedstiden, akkurat som aksjer kan. Økningen i populariteten til disse fondene har imidlertid også skapt en god del feilinformasjon om ETF-er. Denne artikkelen undersøker noen av de vanlige misoppfatningene rundt ETF-er og hvordan de fungerer.

Utnyttelse er alltid en god ting

En variasjon av ETF-er kan utnytte gearing i ulik grad for å oppnå avkastning som er enten direkte eller omvendt, forholdsmessig større enn for den underliggende indeksen, sektoren eller gruppen av verdipapirer de er basert på. De fleste av disse midlene er vanligvis utnyttet av en faktor på opptil tre, noe som kan forsterke gevinsten fra de underliggende kjøretøyene og gi enorme, raske overskudd for investorene. Selvfølgelig fungerer gearing begge veier, og de som satser galt kan opprettholde store tap i en fart.

Kostnadene for å opprettholde gearede posisjoner i disse fondene er også ganske store i noen tilfeller. Porteføljeforvaltere er pålagt å kjøpe posisjoner når prisene er høye og selge når de er lave, for å balansere eierandelen deres, noe som betydelig kan erodere fondets avkastning i løpet av relativt kort tid. Imidlertid, kanskje viktigst av alt, er at mange gearede midler rett og slett ikke poster avkastning som er i samsvar med deres andel av gearing over perioder over en dag, på grunn av effekten av sammensatte avkastninger som matematisk forstyrrer fondets evne til å følge indeksen eller en annen referanseindeks.

Det finnes ETF-er for hver indeks

Mange investorer mener at det er en ETF tilgjengelig for hver indeks eller sektor som eksisterer, men dette er ikke tilfelle. Det er mange indekser for verdipapirer eller økonomiske sektorer i mindre utviklede land og regioner som ikke har noen sektorfond basert på dem (for eksempel CNX-servicesektoren eller Mid-Cap-indeksene i India). Videre kjøper ETF-er ikke alltid alle verdipapirene som utgjør en indeks eller sektor, spesielt hvis de består av flere tusen verdipapirer, for eksempel Wilshire 5000-indeksen. Midler som følger indekser som dette, kjøper ofte bare en prøvetaking av alle verdipapirene i sektoren eller indeksen og bruker derivater som kan øke avkastningen fra fondet. På denne måten kan fondet spore avkastningen til indeksen eller referanseindeksen tett på en økonomisk måte.

ETFer sporer bare indekser

En annen populær misforståelse om ETF-er er at de bare sporer indekser. ETF kan spore sektorer, for eksempel teknologi og helsevesen, råvarer som eiendom og edle metaller og valutaer. I dag har få typer eiendeler eller sektorer ikke en ETF som dekker dem i noen form.

ETF-er har alltid lavere gebyrer enn gjensidige midler

ETF kan vanligvis kjøpes og selges for samme type provisjon som belastes for handel med aksjer eller andre verdipapirer. Av denne grunn kan de være mye billigere å kjøpe enn aksjefond med åpne mål, så lenge det omsettes et stort beløp. For eksempel kan en investering på 100 000 dollar bli gjort til en ETF for en $ 10 provisjon online, mens et lastefond vil belaste hvor som helst fra 1 til 6% av eiendelene. ETF-er er imidlertid ikke gode valg for små periodiske investeringer, for eksempel et gjennomsnittlig $ 100 dollar per måned-program, hvor samme provisjon må betales for hvert kjøp. ETF-er tilbyr ikke breakpoint-salg som tradisjonelle belastningsfond.

ETF-er administreres alltid passivt

Selv om mange ETF-er fremdeles ligner UIT-er, ved at de består av en fast portefølje av verdipapirer som periodisk tilbakestilles, består ETF-verdenene av mer enn bare SPDRS, Diamonds and Cubes. Aktive forvaltede ETF-er har gjort seg gjeldende de siste årene og vil sannsynligvis fortsette å få trekkraft i fremtiden.

Andre misoppfatninger og begrensninger

Til tross for at likviditeten og effektiviteten til ETF-er er attraktiv, hevder kritikere at de også undergraver det tradisjonelle formålet med aksjefond som langsiktige investeringer ved å la investorer å handle dem i løpet av dagen som all annen børsnotert sikkerhet. Investorer som må betale en salgskostnad på 4 til 5% vil være mye mindre sannsynlig å avvikle sine posisjoner når aksjekursen faller to uker etter kjøpet enn de måtte ha hvis de bare måtte betale en provisjon på $ 10 eller $ 20 til sin nettmegler. Kortvarig handel negererer også skattelikviditeten i disse kjøretøyene.

Videre er det tider hvor netto formuesverdi til en ETF kan variere med noen få prosentpoeng fra den faktiske sluttkursen på grunn av porteføljeeffektivitet. Det har også vært spekulasjoner om at ETF-er har blitt brukt til å manipulere markedet, og denne praksisen kan ha bidratt til markedssmeltet i 2008. Til slutt føler noen analytikere at mange ETF-er ikke gir tilstrekkelig diversifisering på basis av hvert fond. Noen fond har en tendens til å fokusere sterkt på et lite antall aksjer, ellers investerer de i et ganske smalt segment av verdipapirer, for eksempel bioteknologiske aksjer. Selv om disse midlene er nyttige i noen tilfeller, bør de ikke brukes av investorer som søker bred eksponering mot markedene.

Bunnlinjen

ETF-er tilbyr en rekke fordeler i forhold til tradisjonelle, åpne aksjefond på mange måter, som likviditet, skatteeffektivitet og lave gebyrer og provisjoner. Det er imidlertid en god del feilinformasjon som flyter rundt om disse midlene. De dekker ikke hver indeks og sektor, og det er noen begrensninger i effektiviteten og diversifiseringen av dem. Deres likviditet kan også oppmuntre til kortsiktig handel som kanskje ikke passer for noen investorer.