6 sektorer sett ledende 3Q inntjeningsnedgang i advarsel mot marked

Rapporteringssesongen for 3Q bedriftsoverskudd vil snart komme i gang, og aksjeanalytikere maler et dystert bilde og ber om at samlet inntjening fra S&P 500 skal være mer enn 4% mot samme periode i 2018, basert på data samlet av S&P Capital, i følge CFRA. Dette ville representere den største nedgangen år over år (YOY) siden 2016, en årsak til at S&P 500 er nede med 0, 8% så langt i oktober, for sin verste start på et kalenderkvartal på mer enn tre år. Videre har indeksen registrert en svak gevinst på 1, 74% de siste 12 månedene.

"Hvis jeg måtte tatovere noe på armen, ville det være 'aksjer som jager inntjeningen', " sa Mike Bailey, forskningsdirektør i FBB Capital Partners, til The Wall Street Journal om virkningen av bedriftens inntjening på aksjekursene. "Vi er litt mer forsiktige enn vi var for et par uker siden."

"Negativ S&P 500 EPS-vekst i 3Q vil bli drevet av sektorer med høyest internasjonal inntektseksponering, " sier Goldman Sachs i sin siste US Weekly Kickstart-rapport. Disse er energi (-31%), informasjonsteknologi (-9%) og materialer (-7%). "Med mer enn 40% av salget hentet i utlandet, er energi, informasjonsteknologi og materialer svært følsomme for handelsspenninger og avmatningen i den globale veksten, " legger Goldman til. Et fall på 18% i oljeprisene er et annet negativt energiforhold. I mellomtiden ser Sam Stovall, sjefinvesteringsstrateg i forskningsfirmaet CFRA, enda mer utbredte farer.

Betydning for investorer

"Tredje fall i tredje kvartal er også forventet for seks av de 11 sektorene i S&P 500 drevet av en avtakende amerikansk økonomi som et resultat av den dvelende handelskonflikten med Kina, " skriver Stovall i sin Q3 EPS Outlook-rapport utgitt i dag. I tillegg til de tre sektorene fremhevet av Goldman, ser Stovall inntjeningsnedgangen fremover for eiendommer (-17%), verktøy (-4%) og forbrukerheftverk (-1%).

Viktige takeaways

• 3Q 2019 EPS kommer til å falle YOY i de fleste av S&P 500-sektorene.
• Stupende fortjenestemarginer oppveier salgsveksten.
• Handelsspenninger skader selskaper med stort salg i utlandet.
• Å redusere den globale økonomiske veksten er en annen negativ.

Stovalls datakilder (CFRA, Action Economics og S&P Global) er enda mer nedslående enn Goldman på materialer, og projiserer et 21% EPS-stup. På den annen side er Goldman mer positiv til eiendommer, med sine kilder (FactSet og egen forskning) som spår en økning på 5% EPS, og leder S&P 500.

Goldman sier kanskje mer urovekkende enn absolutt inntjening, og fortjenestemarginene til 3Q er satt til å synke i alle 11 S & P-sektorer. Eksklusiv økonomi og verktøy, anslås den gjennomsnittlige fortjenestemargen å falle med 108 basispoeng til 10, 6%, mer enn utligning av positiv omsetningsvekst på 5%. På den lyse siden tror de at effektive skattesatser kan vise seg å være lavere enn forventet, og generere noen positive inntektsoverraskelser. De bemerker også at selv om samlet inntjening fra S&P 500 vil falle, forventes medianbedriften i indeksen å gi en EPS-vekst på 3% i 3. kvartal.

Ser fremover

I mellomtiden prøver et stort antall selskaper å styre forventningene nedover, og slipper veiledning om at prognoser for lavere inntjening i 3Q enn analytikere hadde anslått. Casinooperatøren Wynn Resorts Ltd. (WYNN), varehuskjeden Macy's Inc. (M), og kyllingprosessoren Tyson Foods Inc. (TSN) er blant de største selskapene som har gitt ut dystre utsikter nylig, per FactSet og Journal.