7 vanlige feilkjøp

Enkeltinvestorer som søker inntekt eller bevaring av kapital vurderer ofte å legge obligasjoner til porteføljene sine. Dessverre er de fleste investorer ikke klar over den potensielle risikoen som følger med en investering i et gjeldsinstrument.

I denne artikkelen skal vi se på syv av de mer vanlige feilene som er gjort og problemene som rentebærende investorer overser.

Gjeldsinstrumenter Grunnleggende

Gjeldsinstrumenter inkluderer faste og variable obligasjoner, obligasjoner, obligasjoner, innskuddsbevis og regninger. Disse produktene brukes av myndigheter og selskaper for å skaffe midler til å finansiere aktiviteter og prosjekter. Gjeldspapirer kan ha mange former. Noen kan tilby en høy avkastning, men innehaveren må også påta seg forhøyet risiko.

De som utsteder obligasjoner er kjent som utstedere, og investoren som kjøper obligasjonen er obligasjonseieren. Obligasjonseiere fungerer som utlåner og vil motta en rentebetaling for å låne penger. Selgeren av sikkerheten lover å tilbakebetale långiveren på et fremtidig - forfallstidspunkt.

Andre viktige funksjoner ved gjeldspapirer inkluderer:

• Kupongrente: renten som skal betales på obligasjonen.
• Forfallsdato: datoen da sikkerheten blir innløst.
• Kallbestemmelser: oversikten over opsjoner selskapet kan ha til å kjøpe tilbake gjelden på et senere tidspunkt.
• Informasjon om samtale: dette er spesielt viktig å vite på grunn av de mange fallgruvene som kan knyttes til denne funksjonen. Anta for eksempel at rentene faller kraftig etter at du har kjøpt obligasjonen. Den gode nyheten er at prisen på din eierandel vil øke; den dårlige nyheten er at selskapet som utstedte gjelden nå kan være i stand til å gå ut i markedet, flyte en annen obligasjon og skaffe penger til en lavere rente og deretter bruke inntektene til å kjøpe tilbake eller ringe til obligasjonen din. Vanligvis vil selskapet tilby deg en liten premie for å selge lappen tilbake til dem før forfall. Men hvor overlater det deg? Etter at obligasjonen er ringt, skylder du kanskje et stort skatteplikt på gevinstene dine, og du vil sannsynligvis bli tvunget til å investere igjen pengene du mottok til den rådende markedsrenten, noe som kan ha gått ned siden den opprinnelige investeringen.

(Se også hvorfor selskaper utsteder obligasjoner )

1. Ignorerer rentesatser

Rentesatser og obligasjonspriser har et omvendt forhold. Når rentene går opp, synker obligasjonsprisene, og omvendt. Dette betyr at i perioden før en obligasjons innløsning på forfallstidspunktet, vil prisen på utstedelsen variere mye etter hvert som rentene svinger. Mange investorer er ikke klar over dette.

Er det en måte å beskytte mot slik prisvolatilitet?

Svaret er nei. Flyktigheten er uunngåelig. Av denne grunn bør renteinvestorer, uavhengig av lengden på løpetiden på obligasjonene de holder, være forberedt på å opprettholde sine posisjoner til den faktiske innløsningsdatoen. Hvis du må selge obligasjonen før forfall, kan du ende med å gjøre det med tap hvis renten har beveget seg mot deg.

(For mer innsikt, se Hva er risikoen ved å investere i en obligasjon? )

2. Noterer ikke kravstatusen

Ikke alle obligasjoner er skapt like. Det er seniornoter, som ofte støttes av sikkerhet (for eksempel utstyr) som gis det første kravet til selskapets eiendel i tilfelle konkurs og avvikling. Det er også ansvarlige obligasjoner, som fremdeles ligger foran vanlig aksje når det gjelder kravpreferanse, men under den som gjeldsinnehaveren har. Det er viktig å forstå hvilken type gjeld du eier, spesielt hvis problemet du kjøper på noen måte er spekulativt.

Ved konkurs har obligasjonsinvestorer det første kravet til selskapets eiendeler. Med andre ord, i det minste teoretisk har de en bedre sjanse for å bli gjort hel hvis det underliggende selskapet går ut av drift.

For å bestemme hvilken type obligasjon du eier, sjekk sertifikatet hvis mulig. Det vil sannsynligvis si ordene "senior note" eller indikere obligasjonens status på annen måte på dokumentet. Alternativt bør megleren som solgte notatet, kunne gi den informasjonen. Hvis obligasjonen er en første emisjon, kan investoren se på det underliggende selskapets økonomiske dokumenter, for eksempel 10-K eller prospektet.

3. Forutsatt at et selskap er forsvarlig

Bare fordi du eier en obligasjon eller fordi den er høyt ansett i investeringssamfunnet, garanterer ikke at du vil tjene et utbytte eller at du noen gang vil se obligasjonen innløst. På mange måter ser det ut til at investorer tar denne prosessen for gitt.

Men heller enn å anta at investeringen er forsvarlig, bør investoren gjennomgå selskapets økonomi og se etter noen grunn til at den ikke vil kunne oppfylle sin forpliktelse.

De bør se nøye på resultatregnskapet og deretter ta det årlige nettoinntekttallet og legge til skatter, avskrivninger og andre ikke-kontantkostnader. Dette vil hjelpe deg med å bestemme hvor mange ganger dette tallet overstiger det årlige gjeldsservicenummeret. Ideelt sett bør det være minst to ganger dekning for å føle deg komfortabel med at selskapet vil ha muligheten til å betale ned gjelden.

(For å lære å lese og fordele regnskap, se Hva du trenger å vite om regnskap. )

4. Å bedømme markedsoppfatningen feil

Som nevnt over, kan og gjør obligasjonspriser. En av de største kildene til volatilitet er markedets oppfatning av emisjonen og utstederen. Hvis andre investorer ikke liker emisjonen eller tror selskapet ikke vil være i stand til å oppfylle sine forpliktelser, eller hvis utstederen får et slag for sitt omdømme, vil prisene på obligasjonen synke i verdi. Det motsatte er tilfelle hvis Wall Street ser på utstederen eller emisjonen.

Et godt tips for obligasjonsinvestorer er å se på utstederens vanlige aksjer for å se hvordan det blir oppfattet. Hvis det ikke mislikes, eller det er ugunstig forskning på det offentlige området om egenkapitalen, vil det sannsynligvis smitte over og reflekteres også i kursen på obligasjonen.

5. Unnlatelse av å sjekke historien

Det er viktig for en investor å se over gamle årsrapporter og gjennomgå selskapets tidligere resultater for å avgjøre om det har en historie med rapportering av jevn inntjening. Kontroller at selskapet har betalt alle renter, skatter og pensjonsforpliktelser tidligere.

Spesifikt bør en potensiell investor lese selskapets ledelsesdiskusjon og analyse (MD&A) for denne informasjonen. Les også fullmaktserklæringen - den vil også gi ledetråder om problemer eller selskapets tidligere manglende evne til å utføre betalinger. Det kan også indikere fremtidige risikoer som kan ha en negativ innvirkning på et selskaps evne til å oppfylle sine forpliktelser eller betjene gjeld.

Målet med denne leksene er å få en viss grad av komfort at båndet du holder på ikke er noen form for eksperiment. Med andre ord, sjekk at selskapet har betalt sin gjeld i det siste, og basert på tidligere og forventet fremtidig inntjening vil det sannsynligvis gjøre det i fremtiden.

(Hvis du vil lære mer om ledelse, kan du se Evaluering av et selskaps ledelse og bli tøff med styringspuff .)

6. Ignorering av inflasjonstendenser

Når obligasjonsinvestorer hører rapporter om inflasjonsutviklingen, må de ta hensyn. Inflasjon kan spiser en fast inntektsinvestors fremtidige kjøpekraft ganske lett.

Hvis for eksempel inflasjonen vokser med en årlig rente på fire prosent, betyr det at det hvert år vil ta en fire prosent større avkastning for å opprettholde den samme kjøpekraften. Dette er viktig, spesielt for investorer som kjøper obligasjoner til eller under inflasjonen, fordi de faktisk garanterer at de vil tape penger når de kjøper sikkerheten.

Dette er selvfølgelig ikke å si at en investor ikke bør kjøpe et lavrentet obligasjon fra et høyt rangerte selskap. Men investorer bør forstå at for å forsvare seg mot inflasjon, må de oppnå en høyere avkastning fra andre investeringer i porteføljen, for eksempel vanlige aksjer eller høyt avkastede obligasjoner.

(For å fortsette å lese om inflasjon, se Viktigheten av inflasjon og BNP .)

7. Unnlatelse av å sjekke likviditet

Økonomiske publikasjoner, markedsdata / tilbudstjenester, meglere og et selskaps nettsted kan gi informasjon om likviditeten til problemet du har. Mer spesifikt kan en av disse kildene gi informasjon om hvilken type volum obligasjonen handler daglig.

Dette er viktig fordi obligasjonseiere trenger å vite at hvis de vil avhende sin stilling, vil tilstrekkelig likviditet sikre at det vil være kjøpere i markedet som er klare til å innta den. Generelt sett har aksjer og obligasjoner i store, godt finansierte selskaper en tendens til å være mer likvide enn mindre selskaper. Årsaken til dette er enkel - større selskaper blir oppfattet som å ha en større evne til å betale tilbake gjeldene sine.

Er det et visst likviditetsnivå som anbefales? Nei. Men hvis emisjonen omsettes daglig i store volumer, blir sitert av de store meglerhusene og har en ganske smal spredning, er det sannsynligvis passende.

Bunnlinjen

I motsetning til den vanlige troen, involverer renteinvesteringer mye forskning og analyse. De som ikke gjør leksene, risikerer at de får lav eller negativ avkastning.