Aktiv risiko
Aktiv risiko er en type risiko som et fond eller forvaltet portefølje skaper når det forsøker å slå avkastningen på referansen som den blir sammenlignet med. Risikokarakteristika for et fond versus dets referanseindeks gir innsikt i fondets aktive risiko.
Viktige takeaways
- Aktiv risiko oppstår fra aktivt forvaltede porteføljer, som for eksempel aksjefond eller hedgefond, ettersom den søker å slå referanseporteføljen.
- Spesifikt er aktiv risiko at forskjellen mellom den forvaltede porteføljens avkastning minus referanseindeksens avkastning over en viss periode.
- Alle porteføljer har risiko, men systematisk og gjenværende risiko er fra hendene til en porteføljeforvalter, mens aktiv risiko direkte oppstår fra aktiv forvaltning selv.
Forståelse av aktiv risiko
Aktiv risiko er risikoen en leder tar på seg i sine anstrengelser for å utkonkurrere en referanseindeks og oppnå høyere avkastning for investorer. Aktivt forvaltede fond vil ha risikokarakteristika som varierer fra referanseporteføljen. Generelt søker passivt forvaltede fond å ha begrenset eller ingen aktiv risiko i forhold til referansen som de søker å gjenskape.
Aktiv risiko kan observeres ved sammenligning av flere risikokarakteristika. Tre av de beste risikomålingene for aktiv risikosammenligning inkluderer beta, standardavvik eller volatilitet, og Sharpe Ratio. Beta representerer et fonds risiko i forhold til referanseporteføljen. En fondsbeta større enn en indikerer høyere risiko, mens en fondsbeta under en indikerer lavere risiko. Standardavvik eller volatilitet uttrykker variasjonen av de underliggende verdipapirene omfattende. Et volatilitetstiltak som er høyere enn referanseporteføljen viser høyere risiko, mens et volatilitet under fondet viser lavere risiko. Sharpe Ratio gir et mål for å forstå meravkastningen som en funksjon av risikoen. En høyere Sharpe Ratio betyr at et fond investerer mer effektivt ved å tjene høyere avkastning per risikeenhet. (Se også: 5 måter å måle aksjefondrisiko på)
Måling av aktiv risiko
Det er to generelt aksepterte metoder for å beregne aktiv risiko. Avhengig av hvilken metode som brukes, kan aktiv risiko være positiv eller negativ. Den første metoden for å beregne aktiv risiko er å trekke referanseindeksens avkastning fra investeringens avkastning. For eksempel, hvis et aksjefond returnerte 8% i løpet av et år mens den relevante referanseindeksen returnerte 5%, vil den aktive risikoen være:
Aktiv risiko = 8% - 5% = 3%
Dette viser at 3% av tilleggsavkastningen ble oppnådd fra enten aktivt sikkerhetsvalg, markedstiming eller en kombinasjon av begge. I dette eksemplet har den aktive risikoen en positiv effekt. Imidlertid hadde investeringen returnert under 5%, ville den aktive risikoen være negativ, noe som indikerer at sikkerhetsvalg og / eller markedstidsavgjørelser som avvek fra referanseporteføljen var dårlige beslutninger.
Den andre måten å beregne aktiv risiko, og den som oftere brukes, er å ta standardavviket for forskjellen på investering og referanseindeks over tid. Formelen er:
Aktiv risiko = kvadratrot av (summering av ((avkastning (portefølje) - avkastning (referanseindeks)) ² / (N - 1))
Forutsett for eksempel følgende årlige avkastning for et aksjefond og dets referanseindeks:
År ett: fond = 8%, indeks = 5%
År to: fond = 7%, indeks = 6%
År tre: fond = 3%, indeks = 4%
År fire: fond = 2%, indeks = 5%
Forskjellene er like:
År ett: 8% - 5% = 3%
År to: 7% - 6% = 1%
År tre: 3% - 4% = -1%
År fire: 2% - 5% = -3%
Kvadratroten av summen av kvadratdifferansen, delt med (N - 1) tilsvarer den aktive risikoen (der N = antall perioder):
Aktiv risiko = Sqrt ((((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Kvadrat (0, 2% / 3) = 2, 58%
Eksempel på aktiv risikoanalyse
Oppenheimer Global Opportunity Fund er et eksempel på et fond som har overgått sin referanseindeks med aktiv risiko. Oppenheimer Global Opportunity Fund er et aktivt forvaltet fond som søker å investere i både amerikanske og utenlandske aksjer. Den bruker MSCI All Country World Index som sitt mål. Fra 11. desember 2017 har den et års avkastning på 48, 64% mot en avkastning på 21, 64% for MSCI All Country World Index.
Netto kapitalverdi den 11. desember var $ 66, 81. Fondet har en brutto og netto utgiftsgrad på 1, 17%.
Risikomålinger for aktiv risikosammenligning er nedenfor og rapporteres fra 30. november 2017.
Oppenheimer Global Opportunity Fund
| Navn | 3 års Beta | 3 års standardavvik | 3 års Sharpe Ratio |
| Oppenheimer Global Opportunity Fund | 1.12 | 17.19 | 1, 29 |
| MSCI ACWI | 1.00 | 10, 59 | 0, 78 |
Fondets beta- og standardavvik viser den aktive risikoen som er lagt til sammenlignet med referanseporteføljen. Sharpe Ratio viser at fondet gir høyere meravkastning per risikoenhet enn referanseindeksen.
Aktiv risiko kontra gjenværende risiko
Restrisiko er selskapsspesifikke risikoer, som streik, utfall av rettslige forhandlinger eller naturkatastrofer. Denne risikoen er kjent som diversifiserbar risiko, siden den kan elimineres ved å diversifisere en portefølje tilstrekkelig. Det er ikke en formel for beregning av restrisiko; i stedet må den ekstrapoleres ved å trekke den systematiske risikoen fra den totale risikoen.
Aktiv risiko oppstår gjennom beslutninger om porteføljestyring som avviker en portefølje eller investering vekk fra dets passive referanseindeks. Aktiv risiko kommer direkte fra beslutninger fra mennesker eller programvare. Aktiv risiko skapes ved å ta en aktiv investeringsstrategi i stedet for en helt passiv. Restrisiko er iboende for hvert enkelt selskap og er ikke forbundet med bredere markedsbevegelser.
Aktiv risiko og restrisiko er i grunnen to forskjellige typer risikoer som kan styres eller elimineres, men på forskjellige måter. Følg en rent passiv investeringsstrategi for å eliminere aktiv risiko. For å eliminere restrisiko, invester i et tilstrekkelig stort antall forskjellige selskaper i og utenfor selskapets bransje.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.