Analysere butikkaksjer

Selv om detaljhandelprodukter kan virke relativt enkle å forstå og forholde seg til, kan detaljhandelsbedrifter være vanskelig for den gjennomsnittlige investoren å analysere riktig. Men den gode nyheten er at hvis en investor er klar over hvilke beregninger de skal se etter, vil aksjevalgsprosessen bli mye enklere.

Nedenfor er en liste over ni tips som alle investorer bør bruke når de skal avgjøre om en detaljhandel er verdt investeringen.

Viktige takeaways

• Selv om detaljhandelsselskaper kan være utfordrende å analysere som investeringsmuligheter, er det flere viktige beregninger som kan gjøre prosessen enklere.
• Investorer kan besøke de fysiske og nettbutikkstedene, analysere salgsfremmende aktiviteter, undersøke bruttomarginaltrender og gjennomgå data per salg per kvadratmeter.
• Andre gode beregninger en investor kan se på inkluderer trender for lager / fordringer, salg i samme butikk, pris-til-inntjening og faktiske bokførte verdier.

1. Besøk butikkene

En investor kan lære mye ved å lese gjennomgangene til en bestemt detaljhandel. Informasjon som lett kan finnes inkluderer butikkens layout, tilgjengeligheten og utseendet til varene og prisene som belastes.

Som regel bør investorene se gunstig på butikker som er godt opplyste, selger rettidige og fasjonable varer, har pene skjermer og tilbyr svært få rabattvarer.

Den kyndige investoren vil også legge merke til fottrafikken i butikken. Er det overfylt? Er det linjer ved registrene? Kjøper kjøpere store loddvarer i bulk eller bare lurer rundt rabattstativene som jakter etter gode kjøp? Dette er alle spørsmål investorer bør tenke på for å hjelpe dem med å bestemme den generelle helsen til selskapet.

Hvis selskapet har en sterk online tilstedeværelse - eller i noen tilfeller bare en online tilstedeværelse - gjør du det samme med selskapets nettsted. "Gå" de virtuelle gangene og se hvor tiltalende layout er, prisene på tilbudte produkter, enkel utsjekking og kvaliteten på kundeservicen. Finn tredjepartsanmeldelser på nettet om hvordan andre vurderer nettstedet.

2. Analyser salgsfremmende aktiviteter

Promoverer selskapet sine varer for å drive fottrafikk eller inntjening? Prøver den å få hver siste krone den kan fra forbrukeren av desperasjon eller svakhet (fordi den ikke kan selge varene sine)? Dette er viktig fordi selskaper som er villige til å selge varene sine til dype rabatter bare for å losse den før slutten av en salgssesong ofte gjør det på bekostning av marginer og inntjening.

Å besøke butikken og undersøke de ukentlige rundskrivene eller nettannonsene kan gi investorene en ide om hvorvidt selskapet tigger kjøpere, bokstavelig eller billedlig, om å komme inn i butikken, noe som kan være et tegn selskapet er på vei mot en inntektsunderskudd.

3. Undersøk bruttomarginaltrender

Investorene bør se etter både sekvensiell og vekst i bruttomarginer fra året før. Imidlertid bør investorer også ha sesongmessige effekter i tankene. De fleste detaljister ser en økning i inntektene i fjerde kvartal sammenlignet med tredje kvartal på grunn av høytiden. Uansett vil bruttomargintrender gi investoren en bedre ide om hvor god inntjening i løpet av den nåværende og / eller fremtidige perioden vil være.

Investorer bør være svært på vakt mot selskaper som opplever en nedgang i bruttomarginer (enten i rekkefølge eller år over år). Dette skyldes at disse selskapene sannsynligvis opplever en nedgang i omsetning eller fottrafikk, en økning i produktkostnader og / eller kraftig nedtelling av varene, som alt kan være skadelig for inntektsveksten.

4. Fokus på data per salg per kvadratfot

Denne beregningen (som noen selskaper avslører i konferansesamtaler og andre avslører i deres SEC-form 10-K eller 10-Q innleveringer) er en pålitelig indikator på hvor god ledelse det er å bruke lagringsplass og tildele ressurser. Jo høyere data per salg per kvadratmeter, jo bedre er det for selskapet.

Target Corporation (NYSE: TGT) salg per kvadratfot var for eksempel rundt 314 dollar i 2018, noe som er fornuftig siden Target ofte selger lave og moderat prisede varer ut av enorme supersentre. I den andre enden av spekteret rapporterte high-end forhandler, Coach - som er eid av morselskapet Tapestry, Inc. (TPR) - salg per kvadratmeter på rundt 1.224 dollar i 2018. Ved å bruke denne metrikken, kunne en investor konkludere med at Coachledelsen utnytter gulvplassen bedre enn sine kolleger i Target. Det kan også antyde at Target har en mer variert varemix og kan ha mer fleksibilitet når det gjelder marginene, selv om andre faktorer må undersøkes for å avgjøre om dette er tilfelle.

5. Undersøk inventar / mottakelige trender

Investorer bør undersøke sekvensielle og år-over-år trender i både varebeholdninger og kundefordringer (AR). Hvis alt er bra, bør disse to regnskapene vokse i omtrent samme tempo som inntektene. Imidlertid, hvis varebeholdningen vokser raskere enn inntektene, kan det tyde på at selskapet ikke er i stand til å selge visse varer. Dessverre, når dette skjer, sitter selskapene vanligvis med bare to alternativer: De kan enten selge varene til et virkelig lavt prispunkt og ofre marginer, eller de kan avskrive varene helt. Dette siste alternativet kan ha en betydelig negativ innvirkning på inntjeningen.

Hvis fordringene vokser raskere enn inntektene, kan det indikere at selskapet ikke får betalt rettidig. Dette kan føre til en nedgang i salget i en fremtidig periode. Kort sagt, endringer i varebeholdningen og kundefordringene bør skaffe mye oppmerksomhet fordi de ofte kan signalisere fremtidige svingninger i inntekter og inntekter.

6. Undersøk salgsdata for same butikk nøye

Dette er den viktigste beregningen i detaljomsetningsanalyser. Salgsdata fra samme butikk avslører hvordan en butikk, eller flere butikker, koster seg fra periode til periode. Ideelt sett vil en investor gjerne se både sekvensiell og salgsfremgang i samme butikk året før. En slik økning skulle indikere at selskapets konsept fungerer og at varene er ferske.

Motsatt, hvis salgstallene i samme butikk avtar, kan det indikere at det eksisterer en rekke problemer, som økt konkurranse, en dårlig varemix eller noen andre faktorer som kan begrense fottrafikken.

7. Beregn og sammenlign P / E-forhold sammenlignet med forventede inntekter Vekstrater

Når analytikere vurderer detaljhandelsselskaper for å finne ut om de er "billige", beregner de vanligvis den gjeldende pris-til-inntjeningsgraden (P / E-ratio) for et bestemt selskap og sammenligner det deretter med den forventede inntektsveksten for det samme selskapet . Selskaper som handler med en inntjeningsmultipel som er mindre enn forventet vekstrate, anses å være "billige" og kan være verdt å se nærmere på.

La oss se på et eksempel: I august 2019 slo Target inntektsforventningene for andre kvartal, og rapporterte en inntjening per aksje på 1, 82 dollar mot forventede 1, 62 dollar. Målet omsettes til omtrent 18 ganger de skattemessige inntektsanslagene for 2018.

Ved å bruke denne evalueringsmetoden vil analytikere sannsynligvis ikke tro at Targets aksjer er billig. Imidlertid er det sannsynlig at mange faktorer spiller, så det er garantert en grundigere analyse av selskapet, så vel som sammenligninger med konkurrentene (som Walmart) og bransjen som helhet. Med det i bakhodet, bør investorer varsles om at dette bare er en beregning. Det må være en selvfølge at salgstall, lagertrender og marginer i samme butikk (i tillegg til flere andre faktorer) også bør vurderes når du velger en detaljhandel for investering.

8. Tabulere materiell bokført verdi

Et selskaps materielle bokførte verdi per aksje vil avsløre hva eiendelene er verdt og hva investorer får for pengene sine.

For å bestemme dette tallet, bør investorene ta det totale antall "aksjeeier" fra selskapets balanse og deretter trekke fra seg immaterielle eiendeler som goodwill, lisenser, merkevaregjenkjenning eller andre eiendeler som ikke lett kan defineres eller verdsettes. Det resulterende antallet skal deretter deles med det totale antall utestående aksjer. Selskaper som handler til eller nær materiell bokført verdi per aksje, anses å være en god verdi.

For eksempel:

La oss si at et selskap har 20 millioner dollar i egenkapitalen, og goodwill og merkevare anerkjennelse verdt to millioner dollar hver. Med to millioner aksjer utestående, vil den materielle bokførte verdien per aksje være som følger:

Med alt dette i bakhodet, handler noen ganger selskaper som handler med et veldig lavt antall av konkret bokført verdi av en grunn. Det kan være noe galt. Dette er verdt å undersøke fordi det vil gi investorer en følelse av hva virksomheten virkelig er verdt (på eiendelsbasis).

9. Undersøk det geografiske fotavtrykket

Hvis en investor sammenligner to selskaper som ellers er identiske, bør investoren velge den som skal investeres med den mest diversifiserte inntektsbasen og butikkstedene. Hvorfor?

Tenk på apotekkjeden Duane Reade, som i 2010 ble et datterselskap av Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). I 2001 hadde Duane Reade en enorm tilstedeværelse i New York City. Virksomheten, sammen med den lokale økonomien, var blomstrende. Da skjedde terrorangrepene 11. september. Som et resultat av selskapets smale geografiske fotavtrykk, falt salget av hele selskapet. En rekke av dens lokasjoner enten stengt eller ble gjort utilgjengelige ved bygging.

Imidlertid opprettholdt den tidligere rivalen Walgreens tusenvis av butikker i mange stater over hele landet (så vel som i New York-området). Den var derfor mye mer isolert mot disse regionale vanskene og led ikke den samme grad av inntektsnedgang.

Sagt enda en måte, prøv å ikke investere i selskaper med for mye på spill i en geografisk region.

Bunnlinjen

For å analysere butikkaksjer, må investorer være klar over de vanligste beregningene som brukes, så vel som de selskapsspesifikke, og makroøkonomiske faktorer som kan påvirke de underliggende aksjekursene.