Auction Rate Security (ARS)
Auction rate security (ARS) er en gjeldssikkerhet som selges gjennom en nederlandsk auksjon. Auksjonsrenten blir solgt til en rente som vil tømme markedet til lavest mulig avkastning. Dette sikrer at alle budgivere på en ARS får samme avkastning på gjeldssaken.
Renten på en ARS tilbakestilles med jevne mellomrom under hver auksjon.
Forstå Auction Rate Security (ARS)
Kommune- og bedriftsutstedere som søker å ta opp gjeld til en lav pris og leter etter fleksibiliteten i variable renter, kan gå ruten for auksjonsrenter. Auksjonsrente verdipapirer er mellomlange til langsiktige gjeldsproblemer som har renten bestemt ved en nederlandsk auksjonsprosess. ARS fungerer på sett og vis som om det er et kortsiktig spørsmål siden rentene tilbakestilles omtrent hver måned. En nederlandsk auksjon er en auksjonsstruktur for offentlig tilbud der prisen på tilbudet settes etter å ha inntatt alle bud og bestemt den høyeste prisen som det totale tilbudet kan selges.
I forkant av auksjonen diskuterer meglerne utvalget av mulige ARS-priser med sine kunder. Denne diskusjonen, referert til som "prissnakk", gir kunder et grunnlag for sannsynlige priser, men investorer står fritt til å legge inn bud utenfor dette området. Investorer går inn i en konkurransedyktig anbudsprosess ved å legge inn bud som spesifiserer antall aksjer, i valør på $ 25 000, som de er villige til å kjøpe og den laveste renten som de ville være villig til å akseptere fra obligasjonen. Bud aksepteres til fristen hvor auksjonsagenten beregner clearinggraden basert på de innsendte budene. Clearingskursen er renten som vil bli betalt på verdipapirene frem til neste auksjon. Hvis investorens budrate er mindre enn clearingrenten, vil investoren motta hele eller deler av det ønsket budet. Bud som legges over clearinggraden vil ikke bli fylt.
Auksjoner for ARS holdes hver syvende, 28 eller 35 dagers dato, og deretter tilbakestilles prisene. Kuponger utbetales enten kort etter at hver auksjonsperiode er utløpt og avkastningen avregnes eller hvert kvartal. Investorer blir trukket til disse verdipapirene på grunn av høy ratinggrad i tillegg til det faktum at de er fritatt for føderale, statlige og lokale skatter. ARS gir også litt høyere avkastning etter skatt enn instrumenter i pengemarkedet på grunn av deres kompleksitet med en økning i risiko.
I 2008 mislyktes ARS-auksjonsmarkedet da de fire viktigste investeringsbankene i markedet - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley og Merrill Lynch - nektet å opptre som budgivere til siste utvei, slik de vanligvis gjorde på grunn av likviditetsproblemer. Meglere som solgte disse verdipapirene på vegne av utstedere førte til at kjøpere trodde de var likvide. Da ulempen med ARS kom fram, tiltrakk auksjonene for få budgivere til å etablere en clearingrate, noe som resulterte i manglende evne til ARS-innehavere til å selge sine langsiktige investeringer som hadde blitt illikvide. I realiteten har et marked for auksjonsrenter ikke lenger eksistert.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.