Bear Raid
En bjørneangrep er en ulovlig praksis med å slå sammen for å presse en aksjekurs lavere gjennom samstemt kortsalg og spre uheldige rykter om det målrettede selskapet. En bjørneangrep blir noen ganger brukt til skruppelløse kortselgere som vil tjene raskt fra sine korte stillinger.
Et bjørneangrepsmål er generelt et selskap som går gjennom en utfordrende periode, siden den sårbare posisjonen gjør det enkelt fôr for korte selgere. Mens short selling er lovlig, blir koordinert short selling sett på som markedsmanipulering av Securities and Exchange Commission (SEC), og å spre falske rykter tilsvarer uredelig aktivitet.
Viktige takeaways
- Bjørneangrep er ulovlig hvis kortselgerne samvirker og sprer falske rykter.
- Hensikten med en bjørneangrep er å tvinge prisen raskt ned for å tjene på en kort posisjon, selge først og kjøpe tilbake til en lavere pris.
- Bjørneangrep brukes ofte som syndebukk for aksjekurser som faller av legitime grunner. Kortsalg er ikke ulovlig, men kan presse prisen ned hvis korte selgere har rett i bekymringene om selskapet eller aksjens oppblåste pris.
Forståelse av en bjørn Raid
Målet med en bjørneangrep er vanligvis å oppnå fortjeneste i løpet av en kort periode gjennom kortsalg. Hvis bjørneanfallet fungerer og målaksjen stuper, kan kortselgere kjøpe aksjene billig tilbake på det åpne markedet. Kortselgerne tjener penger på å selge aksjene først, til det de mener er en høy pris, og deretter kjøpe dem tilbake for å avslutte sin stilling til en lavere pris. Kortselgerne tjener på forskjellen, for eksempel å selge når prisen er på $ 100 og kjøpe tilbake til $ 75, noe som gir et raskt 25% overskudd.
I en typisk bjørneangrep kan korte selgere på forhånd slå seg sammen for å etablere massive korte posisjoner i målaksjen. Siden den enorme korte interessen for aksjen øker risikoen for en kort klemme som kan påføre shortsen betydelige tap, har ikke de korte selgerne råd til å vente tålmodig i flere måneder til deres korte strategi ordner seg.
Så de tar fatt på neste trinn i bjørneangrepet som tilsvarer en smørekampanje, med hvisking og rykter om selskapet spredt av ukjente kilder. Disse ryktene kan være alt som fremstiller målselskapet i et negativt lys, for eksempel påstander om regnskapssvindel, en SEC-etterforskning, en inntektsmiss, økonomiske vanskeligheter og så videre. Ryktene kan føre til at nervøse investorer vil gå ut av aksjen i hopetall, føre kursen videre og gi de korte selgerne overskuddet de leter etter.
Opphevelse av uptick-regelen i juli 2007 anses av noen eksperter som å ha gjort det lettere for korte selgere å ta fatt på bjørneangrep. Sammenbruddet eller nær kollapsen av en rekke ledende finansinstitusjoner i 2008 tilskrives i noen kretser angrep.
Mens bjørneangrep kan innebære samvirke og falske rykter, noe som er ulovlig, er det også lovlige bjørneangrep, som er når et stort antall mennesker (eller noen få personer) begynner å kortslutte et stort beløp på grunn av deres bekymring for et selskap. De kan også gi uttrykk for sine legitime bekymringer. Så lenge informasjonen ikke er bevisst falsk og shortsen ikke samvirker med hverandre, kan en aksje se press nedover på grunn av salg og økende negative nyheter. Mange mennesker vil referere til denne naturlige markedsatferden som en bjørneangrep.
Bear Raids som en unnskyldning for fallende aksjer
Når en aksjekurs faller, spesielt når selskapet er involvert i noen kontroverser, tilskriver eiere av aksjen ofte den fallende kursen til bjørner eller korte selgere. Kortselgere har i det minste delvis fått skylden for de fleste store aksjemarkedskrasjene i historien. Kortselgere er vanligvis ikke årsaken til fallende priser, det er folk som selger nåværende eierandeler. Kort rente kan spores via kortrente tallene.
Likevel, korte selgere spiller faktisk en sentral rolle i markedene. Det er ofte de korte selgerne som avslører eller bringer store problemer i selskaper. I mange tilfeller er dette ikke fabrikkerte historier som er ment å midlertidig presse prisen ned, men faktiske fakta som i stor grad kan påvirke verdien av selskapet. Mens folk flest presser på gode nyheter for å øke prisene, presenterer bjørnene den motsatte siden av argumentet, og hjelper aksjer med å holde seg nærmere sin sanne verdi.
Derfor er det viktig å skille mellom uberettiget rykter og fakta. Mens mange fallende aksjer får skylden på bjørnefugl, er nøkkelen for investorer å avgjøre om selskapet er i reelle problemer, eller om salg er en midlertidig hikke eller på grunn av andre faktorer som en markedsomfattende eller sektoromfattende salg .
Ikke alle fallende bestander er forårsaket av bjørneangrep. Og noen ganger kan en bjørneangrep ha en legitim årsak, ettersom selskapet faktisk kan være i alvorlige problemer eller at aksjekursen er for oppblåst, men det har ikke blitt åpenbart for massene ennå. Den viktigste forskjellen mellom en ulovlig bjørneangrep og korte selgere som uttrykker sin bekymring for et selskap, er om kortselgerne har kolliderte og sprer falsk informasjon. Noen ganger er dette ikke kjent på lenge etter at raidet begynner.
Eksempel på en lovlig bjørneangrep i pund sterling
En av de mest kjente bransjene i historien blir ofte referert til som en bjørneangrep, eller valut raid, men det var likevel lovlig fordi det ikke innebar samvirke og var basert på forsvarlige resonnementer og ikke falske rykter.
I 1992 begynte George Soros å selge det britiske pundet. I valutaer, mens ordet "kortslutning" brukes, byttes bare en valuta for en annen valuta. Så ved å selge pund, kjøpte Soros andre valutaer mot pundet.
Soros solgte pund fordi han trodde at Storbritannia ikke ville være i stand til å holde valutaen i bandet som ble fastsatt av European Exchange Rate Mechanism (ERM). Denne mekanismen ble designet for å stabilisere valutakursene i Europa og krevde at pundet skulle holde seg innenfor 6% av andre ERM-valutaer. Problemet var at Storbritannia hadde en inflasjonsrate som var langt høyere enn noen andre land i ERM, som Tyskland.
ERM tvang Storbritannia til å holde valutaen sin oppe i bandet på kunstig høye nivåer. Soros så dette og trodde at Storbritannia til slutt ikke ville være i stand til å holde valutaen i bandet lenge og til slutt måtte forlate ERM. Da valutaen ikke lenger er kunstig oppblåst av at Storbritannia kjøpte pund i et forsøk på å holde valutaen i bandet, ville pundet falle.
16. september 1992 forlot Storbritannia ERM etter flere forsøk på å støtte valutaen - som å heve renten fra 10% til 12%, og sa at de ville heve rentene til 15%, selv om den siste hevingen ikke gjorde har ikke kommet til utførelse.
Etter å ha forlatt ERM falt GBPUSD mer enn 25% innen desember. Den lovlige bjørneangrepet var en suksess, og Soros tjente omtrent 1 milliard dollar for å se problemet med pundet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.