Bermuda-alternativet
Et Bermuda-alternativ er en type eksotiske opsjonskontrakt som bare kan utøves på forhåndsbestemte datoer, ofte på en dag hver måned. Bermuda-opsjoner lar investorer kjøpe eller selge en verdipapir eller underliggende eiendel til en forhåndsinnstilt pris på bestemte datoer, så vel som opsjonens utløpsdato.
Valg i korte trekk
Opsjonskontrakter er finansielle derivater som indikerer at de får kostnadene fra en annen underliggende eiendel, for eksempel aksjer. Alternativet gir kjøperen rett - ikke plikt - til å handle i den underliggende eiendelen til en bestemt pris - streikprisen - på eller før en bestemt fremtidig dato.
Et alternativ til å kjøpe en underliggende eiendel er en kjøpsopsjon. En opsjon til å selge en underliggende eiendel er en salgsopsjon. Ved opsjonens utløp kan kontraktene konverteres til aksjer, kjent som utøvelse, av eiendelen til den forutbestemte kurs.
Det er to hovedtyper eller stiler av alternativer, amerikanske og europeiske alternativer. Amerikanske opsjoner kan utnyttes når som helst mellom kjøpsdatoen og utløpsdatoen. Europeiske opsjoner utøves først på utløpsdatoen. Bermuda-opsjoner er hybridverdipapirer fordi de er en kombinasjon av amerikanske og europeiske opsjoner.
Viktige takeaways
- Et Bermuda-alternativ er en type eksotiske opsjonskontrakt som bare kan utøves på forhåndsbestemte datoer, ofte på en dag hver måned.
- Bermuda-opsjoner lar investorer kjøpe eller selge en verdipapir eller underliggende eiendel til en forhåndsinnstilt pris på bestemte datoer, så vel som opsjonens utløpsdato.
- Premiene for Bermuda-opsjoner er vanligvis lavere enn for amerikanske opsjoner, som kan utøves når som helst før utløpet.
Bermuda-alternativer forklart
Et Bermuda-alternativ ligner på amerikanske og europeiske opsjoner ved at det kan utøves på utløpsdatoen kalt utløpet. Det eksotiske ved Bermuda-opsjoner gjør det imidlertid mulig for en investor å bruke opsjonen og konvertere den til aksjer på bestemte datoer før utløpet. Datoene - inneholdt i kontraktens vilkår - er kjent på forhånd under kjøpet av opsjonen.
Som med sine amerikanske og europeiske kolleger, har Bermuda opsjoner en kjøpskostnad som kalles premien. Premien kan være høyere eller lavere avhengig av utløpsdato eller streikprisen for opsjonen.
Noen Bermuda-alternativer kan tillate en investor å bruke opsjonen den første virkedagen i måneden. Så hvis en investors anropsopsjonen er anskaffelseskurs høyere enn den underliggende aksjens markedspris den første i måneden, kan investoren utøve og kjøpe aksjer for den lavere anskaffelsesprisen. Motsatt, hvis investorens børspris er høyere enn markedsprisen på aksjen, kan investoren selge i streiken og hente aksjene til lavere markedspris. De fleste ganger blir nettoforskjellen kontantoppgjort.
Noen Bermuda-alternativer har imidlertid begrensninger for tidlig utløpsdato. For eksempel kan et Bermuda-alternativ ha funksjonene til et europeisk alternativ der det ikke kan utøves før tidlig treningsdato. Etter den tidlige treningsdatoen konverteres alternativet til amerikanske stilalternativer og kan utøves når som helst.
Bermuda-alternativer: Fordeler og ulemper
Det er flere fordeler og ulemper med Bermuda-alternativene. I motsetning til amerikanske og europeiske opsjoner, gir Bermuda-opsjoner investorer muligheten til å opprette og kjøpe en hybridkontrakt. Med andre ord får investorer mer kontroll over når opsjonene kan utøves.
Premiene for Bermuda-opsjoner er vanligvis lavere enn for amerikanske opsjoner. Bermuda-alternativene har imidlertid ikke fleksibiliteten til å trene på noe tidspunkt, som de amerikanske metodealternativene. Som et resultat er amerikanske opsjoner de dyreste, mens europeiske opsjoner er de billigste siden de tilbyr minst mulig fleksibilitet. Kostnadene for Bermuda-alternativer faller et sted mellom deres amerikanske og europeiske kolleger.
En mulig ulempe ved et Bermuda-alternativ kan skje hvis en investor ikke trener før opsjonens utløpsdato. Investoren ville ha vært bedre med å kjøpe det billigere europeiske alternativet i stedet. I tillegg garanterer ikke de ekstra utøvelsesdatoene for et Bermuda-alternativ at det er de beste datoene for å utøve gitt dagens markedsforhold.
Pros
Premiene for Bermuda-opsjoner er vanligvis lavere enn for amerikanske opsjoner.
Bermuda-opsjoner lar investorer bruke opsjonen på bestemte datoer før utløpet.
Ulemper
Premiene for Bermuda-opsjoner er dyrere enn europeiske opsjoner.
Funksjonen for tidlig trening garanterer ikke at det vil være den mest fordelaktige tiden å trene.
Ekte verdenseksempel på et Bermuda-alternativ
La oss si at en investor eier aksjer i Tesla Inc. (TSLA). Investoren kjøpte aksjen til $ 250 per aksje og ønsker forsikring mot et fall i selskapets aksjekurs.
Investoren kjøper en salgsalternativ i Bermuda-stil som utløper om seks måneder, med en streikpris på 245 dollar. Opsjonen koster $ 3 - eller $ 300 siden hver opsjonskontrakt representerer 100 aksjer. Alternativet beskytter posisjonen mot et prisfall under 245 dollar de neste seks månedene. Imidlertid lar Bermuda-funksjonen investoren trene tidlig den første i hver måned som begynner i måned fire.
Aksjekursen faller til $ 200, og innen den første dagen av opsjonens fjerde måned utøver investoren salgsopsjonen. Aksjeposisjonen har gått ned og selges til $ 200 mens streikprisen på $ 245 gir et overskudd på $ 50 fra salgsopsjonen. Investoren er effektivt ute av posisjonen til $ 245 minus $ 300 kostnaden for premien og eventuelle ekstra meglerprovisjoner.
Imidlertid, hvis aksjekursen steg betraktelig etter at opsjonen ble utøvd, si til $ 300 ved opsjonens utløp, ville investoren gå glipp av noen av disse gevinstene. Selv om Bermuda-alternativene gir fleksibilitet til å trene tidlig, betyr ikke det nødvendigvis at investorens valg om å trene vil være det riktige eller lønnsomme.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.