Bokløper
Bokløperen er den viktigste forsikringsselskapet eller hovedkoordinator i utstedelse av nye aksje-, gjelds- eller verdipapirinstrumenter. I investeringsbank er bokløperen det ledende forsikringsselskapet som driver eller er ansvarlig for bøkene.
En stor, utnyttet utkjøp kan involvere flere virksomheter. Bokløperen, som representerer et av de deltakende selskapene, koordinerer med de andre deltakende selskapene. Et selskap tar vanligvis ansvaret for å drive eller administrere bøkene, selv om mer enn en bokløper (felles bokløper) kan kontrollere en sikkerhetsutstedelse.
Forstå bokløpere
I investeringsbank er et syndikat en gruppe forsikringsselskaper som er ansvarlige for å plassere en ny aksje, gjeld eller sikkerhetsspørsmål hos investorer. For å redusere risikoen syndikerer bokløperen med andre forsikringsselskaper for utstedelse av den nye egenkapitalen, gjeld eller sikkerhet.
Bokløperen fungerer som hovedforsikrer, som vanligvis vil samarbeide med andre investeringsbanker for å etablere et forsikringssyndikat, og dermed skape den opprinnelige salgsstyrken for aksjene. Disse aksjene blir deretter solgt til institusjonelle og detaljhandelskunder.
Bokløperen vil vurdere selskapets økonomi og nåværende markedsforhold for å komme frem til den opprinnelige verdien og mengden av aksjer som skal selges, til private parter, som børsnotering eller gjennom et sekundært tilbud. Disse nye aksjene har en heftig salgsprovisjon (så mye som 6 til 8 prosent) for forsikringssyndikatet, mens hovedparten av aksjene eies av hovedforsikringsselskapet.
Den ledende venstre-bokløperen, også kalt administrerende underwriter eller syndikatansvarlig, er ført opp blant de andre tegnerne som deltar i utstedelsen. Den ledende venstre-bokløperen spiller den viktigste rollen i transaksjonen og vil typisk tildele deler av den nye utgaven til andre forsikringsselskaper for plassering samtidig som de beholder den viktigste delen for seg selv. Den første venstre-løperens navn er også den første banken som er oppført på prospektet, i øvre venstre hjørne.
Viktige takeaways
- Bokløperen er den viktigste forsikringsselskapet eller hovedkoordinator i utstedelse av nye aksje-, gjelds- eller verdipapirinstrumenter.
- I investeringsbank er bokløperen det ledende forsikringsselskapet som driver eller er ansvarlig for bøkene under utstedelse av ny egenkapital til et klientfirma.
- Bokløperen fungerer som hovedforsikrer, som vanligvis vil samarbeide med andre investeringsbanker for å etablere et forsikringssyndikat, og dermed skape den opprinnelige salgsstyrken for aksjene.
Book Runner-ansvar
I verdipapirindustrien er en forsikrer en representant for en bestemt virksomhetsenhet, ofte en investeringsbank, som jobber med selskaper angående opprettelse og utstedelse av offentlige tilbud. Underwriters jobber for å garantere at alle krav til dokumentasjon og rapportering blir oppfylt, samt samarbeider med potensielle investorer for å markedsføre det kommende tilbudet og måle allmenn interesse. En forsikringsinstitusjon kan tilby garantier for mengden aksjer som vil bli kjøpt og påta seg ansvar for å kjøpe verdipapirer for å oppfylle minimumsgarantien.
Å bestemme den endelige tilbudsprisen er et av de største ansvarene til en forsikringsgiver. For det første bestemmer prisen størrelsen på utbyttet til utstederen. For det andre bestemmer det hvor lett forsikringsselskapet kan selge verdipapirene til kjøpere. Vanligvis jobber utsteder og hovedbokløper tett sammen for å bestemme prisen. Når de er enige om en pris for verdipapirene, og SEC har gjort registreringsoppgaven effektiv, ringer forsikringsselskapene abonnentene for å bekrefte ordrene sine.
Hvis etterspørselen er spesielt høy, kan forsikringsgiverne og utstederen øke prisen og bekrefte salget med abonnenter.
En bokløper utfører de samme oppgavene som en forsikrer mens han også koordinerer innsatsen fra flere involverte parter og informasjonskilder. I denne forbindelse fungerer bokløperen som et sentralt punkt for all informasjon angående det potensielle tilbudet eller problemet. Denne viktige posisjonen kan gjøre det mulig for bokløperen og hans tilknyttede firma å vite ny informasjon før den er allment kjent.
Bokskaping for børsnoteringer
Et av ansvarene for bokløperen er å lage en bok som inneholder en arbeidsliste, som er nyttig for å spore informasjon om parter som er interessert i å delta i det nye tilbudet eller utgaven. Denne informasjonen brukes til å bestemme en åpningskurs for en børsnotering, samt for å få innsikt i interessenivået uttrykt av potensielle investorer.
Å være ledende tegningsmann for et aksjetilbud, spesielt et børsnotering, kan gi en stor lønningsdag hvis markedet viser stor etterspørsel etter aksjene. Ofte vil aksjeutstederen la hovedforsikringsselskapet opprette en overtildeling av aksjer hvis etterspørselen er høy, kalt et greenfee-alternativ, som kan gi enda mer penger til forsikringsselskapet.
Det er betydelige risikoer forbundet med å tegne tilbud; ethvert selskap kan stupe i det åpne markedet når offentlig handel begynner. Dette er grunnen til at de store investeringsbankene, som Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers, og andre vil se ut til å gjennomføre mange forskjellige tilbud i løpet av et år.