Oksespredning
En oksespredning er en optimistisk opsjonsstrategi designet for å tjene på en moderat økning i prisen på et verdipapir eller eiendel. En rekke vertikale spredninger, det innebærer samtidig kjøp og salg av enten kjøpsopsjoner eller salgsopsjoner med forskjellige streikpriser, men med samme underliggende eiendel og utløpsdato. Enten et salg eller en samtale, alternativet med lavere streikpris er kjøpt og det med høyere streikpris er solgt.
En oppringningsspredning kalles også for belastningssummen fordi handelen genererer en nettogjeld til kontoen når den åpnes. Alternativet som er kjøpt koster mer enn det solgte alternativet.
Grunnleggende om en okseoppslag
Hvis strategien bruker anropsalternativer, kalles det en oppringning av okser. Hvis den bruker salgsopsjoner, kalles det en oksesatsspredning. Den praktiske forskjellen mellom de to ligger i tidspunktet for kontantstrømmer. For oksespredningen betaler du på forhånd og søker fortjeneste senere når den utløper. For oksespredningen samler du penger foran og prøver å holde på så mye av det som mulig når det går ut.
Begge strategiene innebærer å samle en premie ved salg av opsjonene, så den første kontante investeringen er mindre enn det ville være ved å kjøpe opsjoner alene.
Viktige takeaways
- En oksespredning er en optimistisk opsjonsstrategi som brukes når investoren forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen.
- Oksespredninger finnes i to typer: Oksespredning, som bruker anropsalternativer, og tyresetningsoppslag, som bruker salgsopsjoner.
- Bull-spreads innebærer samtidig kjøp og salg av opsjoner med samme utløpsdato på den samme eiendelen, men til forskjellige streikpriser.
- Bull-spreader oppnår maksimal fortjeneste hvis den underliggende eiendelen stenger på eller over den høyere strykprisen.
Slik fungerer Bull Bull Spread
Siden en spredning av oksen innebærer å skrive en samtaleopsjon for en høyere streikpris enn dagens marked i lange samtaler, krever handel vanligvis et første kontantutlegg. Investoren selger samtidig et samtalealternativ, også kalt en kort samtale, med samme utløpsdato; på denne måten får han en premie, som motvirker kostnadene for den første, lange samtalen han skrev til en viss grad.
Det maksimale overskuddet i denne strategien er forskjellen mellom streikprisene for de lange og korte opsjonene minus netto kostnadene for opsjonene - med andre ord gjelden. Det maksimale tapet er bare begrenset til nettopremien (debet) som er betalt for opsjonene.
Overskuddet til en bull bull spread øker når den underliggende verdipapirets pris stiger opp til streikprisen for kortopsjonen. Deretter forblir fortjenesten stillestående hvis den underliggende verdipapirets pris øker utover kortoppringens streikpris. Motsatt vil posisjonen ha tap når den underliggende verdipapirets pris faller, men tapene forblir stillestående hvis den underliggende verdipapirens pris faller under det lange anropets opsjonskurs.
Hvordan Bull Put Spread fungerer
En oksespredning kalles også et kredittoppslag fordi handelen genererer en nettokreditt til kontoen når den åpnes. Det kjøpte alternativet koster mindre enn det solgte alternativet.
Siden en oksesatsspredning innebærer å skrive en salgsopsjon som har en høyere streikpris enn for lange anropsopsjoner, genererer handelen vanligvis en kreditt i starten. Investoren betaler en premie for å kjøpe salgsopsjonen, men får også betalt en premie for å selge en salgsopsjon til en høyere streikpris enn den han kjøpte.
Maksimal fortjeneste ved bruk av denne strategien er lik forskjellen mellom mottatt beløp fra det solgte putet og beløpet som er betalt for det kjøpte putet - kreditten mellom de to, i kraft. Det maksimale tapet en næringsdrivende kan pådra seg når du bruker denne strategien er lik forskjellen mellom streikprisene minus mottatt nettokreditt.
Fordeler og ulemper med Bull Spreads
Bull spread er ikke egnet for alle markedsforhold. De fungerer best i markeder der den underliggende eiendelen stiger moderat og ikke gjør store prishopp.
Som nevnt over, begrenser okseoppringningen sitt maksimale tap til nettopremien (debet) som er betalt for opsjonene. Oksesamtalen gir også overskudd opp til streikprisen for alternativet.
Oksen som er satt, derimot, begrenser fortjenesten til forskjellen mellom hva den næringsdrivende betalte for de to putene - en solgt og en kjøpt. Tap er begrenset til forskjellen mellom strykprisene fratrukket den totale kreditten som ble mottatt ved opprettelsen av salgsoppslaget.
Ved samtidig å selge og kjøpe opsjoner på samme eiendel og utløp, men med forskjellige streikpriser, kan den næringsdrivende redusere kostnadene for å skrive opsjonen.
Pros
Begrenser tap
Reduserer kostnadene ved valg av skriving
Jobber i moderat stigende markeder
Ulemper
Begrenser gevinster
Risiko for at kjøper med kort anrop kan utøve opsjon (bull call spread)
Beregning av Bull Spread fortjeneste og tap
Begge strategiene oppnår maksimal fortjeneste hvis den underliggende eiendelen stenger på eller over den høyere strykprisen. Begge strategiene resulterer i et maksimalt tap hvis den underliggende eiendelen lukkes ved eller under den lave strykprisen.
Breakeven, før provisjoner, oppstår en spredning av bull (til lavere streikpris + netto premie betalt).
Breakeven, før kommisjoner, i en oksespredning oppstår til (øvre streikpris - mottatt netto premie).
Ekte verdenseksempel på en okseoppslag
La oss si at en moderat optimistisk næringsdrivende vil prøve å utføre en bull bull spread på Standard & Poor's 500 Index (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) tilbyr opsjoner på indeksen.
Anta at S&P 500 er på 1402. Handleren kjøper en to-måneders SPX 1400 samtale for en pris på $ 33, 50, og selger samtidig en to-måneders SPX 1405 samtale og mottar $ 30, 75. Den totale nettogjelden for spredningen er $ 33, 50 - $ 30, 75 = $ 2, 75 x $ 100 kontraktsmultiplikator = $ 275, 00.
Ved å kjøpe utropsspredningen sier investoren at ved utløpet forventer han at SPX-indeksen har steget moderat til et nivå over break-even-punktet: $ 1400 streikpris + $ 2, 75 (netto debet betalt), eller et SPX-nivå på 1402, 75. Investorens maksimale profittpotensial er begrenset: 1405 (høyere streik) - 1400 (lavere streik) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (netto debet betalt) = $ 2, 25 x $ 100 multiplikator = $ 225 totalt.
Denne fortjenesten vil bli sett uansett hvor høy SPX-indeksen har steget ved utløp. Ulempenes risiko for kjøp av bull call spread er helt begrenset til den totale premien på $ 275 som er betalt for spredningen, uansett hvor lav SPX-indeksen synker.
Hvis utløpskjøpet blir lønnsomt, er investoren fritt til å selge spredningen på markedet for å realisere denne gevinsten før utløpet. På den annen side, hvis investorens moderat hausseutsikt viser seg å være feil og SPX-indeksen synker i pris, kan anropsspredningen selges for å realisere et tap som er mindre enn maksimalt.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.