Butterfly Spread
En sommerfuglspredning er en opsjonsstrategi som kombinerer okser og bjørnpåslag, med en fast risiko og avkortet fortjeneste. Disse oppslagene, som involverer enten fire samtaler eller fire salg, er ment som en markedsnøytral strategi og lønner seg mest hvis det underliggende ikke beveger seg før opsjonens utløp.
Viktige takeaways
- Det er flere sommerfuglpåslag, alle bruker fire alternativer.
- Alle sommerfuglpålegg bruker tre forskjellige streikpriser.
- Øvre og nedre streikepris er lik avstand fra midtre, eller for pengene.
- Hver type sommerfugl har maksimal fortjeneste og maksimal tap.
Forstå sommerfugler
Butterfly spreads bruker fire opsjonskontrakter med samme utløp, men tre forskjellige streikpriser. En høyere streikepris, en streikpris som betaler for pengene, og en lavere streikpris. Alternativene med høyere og lavere strykpris er i samme avstand fra alternativene med penger. Hvis alternativene med penger har en streikpris på $ 60, bør de øvre og nedre alternativene ha streikepriser lik dollarbeløp over og under $ 60. For $ 55 og $ 65, for eksempel, da disse streikene begge er $ 5 borte fra $ 60.
Satser eller samtaler kan brukes til en sommerfuglspredning. Å kombinere alternativene på forskjellige måter vil skape forskjellige typer sommerfuglpålegg, hver designet for å enten tjene på flyktighet eller lav volatilitet.
Long Call Butterfly
Den lange spredningen av sommerfuglen opprettes ved å kjøpe et alternativ for penger-samtale med en lav streikepris, skrive to alternativ-for-the-call-samtalealternativer, og kjøpe et out-of-the-money samtalealternativ med en høyere streikpris . Nettogjeld opprettes når du går inn i handelen.
Maksimal fortjeneste oppnås hvis prisen på det underliggende ved utløpet er den samme som de skriftlige anropene. Maks fortjeneste er lik streiken for det skriftlige alternativet, minus streiken for lavere samtale, premier og betalte provisjoner. Det maksimale tapet er startkostnadene for betalte premier, pluss provisjoner.
Short Call Butterfly
Den korte sommerfuglspredningen opprettes ved å selge et alternativ for penger-samtale med lavere strykpris, kjøpe to salgsopsjoner for penger og selge et alternativ for penger-til-pengene til en høyere strykpris. Det opprettes en nettokreditt når du går inn i stillingen. Denne posisjonen maksimerer overskuddet hvis prisen på det underliggende er over eller den øvre streiken eller under den nedre streiken ved utløpet.
Maksimal fortjeneste er lik mottatt premie, fratrukket provisjonsprisen. Det maksimale tapet er streikprisen for det kjøpte anropet minus den lavere streikprisen, minus mottatte premier.
Long Put Butterfly
Den lange putte sommerfugl spredningen er opprettet ved å kjøpe et putte med en lavere streikpris, selge to penger og penger og kjøpe et putte med en høyere streikepris. Nettogjeld opprettes når du går inn i stillingen. Som den lange samtalsfuglen, har denne posisjonen maksimal fortjeneste når det underliggende holder seg til streikprisen for de midterste alternativene.
Maksimal fortjeneste er lik den høyere streikprisen minus streiken for det solgte putten, fratrukket den betalte premien. Det maksimale tapet av handelen er begrenset til de opprinnelige premier og betalte provisjoner.
Short Put Butterfly
Den korte putter sommerfugl spredningen er opprettet ved å skrive en out-of-the-money put-alternativet med en lav streikepris, kjøpe to penger-for-the-money-putene, og skrive et pengene-i-the-money put-alternativ til en høyere streikpris. Denne strategien realiserer sin maksimale fortjeneste hvis prisen på det underliggende ligger over den øvre streiken eller under den lavere streikprisen ved utløpet.
Maksimalt overskudd for strategien er mottatte premier. Det maksimale tapet er den høyere streikprisen minus streiken for den kjøpte puten, minus mottatte premier.
Iron Butterfly
Iron butterfly spredningen er opprettet ved å kjøpe en out-of-the-money put-alternativ med en lavere streikpris, skrive en at-the-money put-alternativet, skrive en out-of-the-money samtaleopsjon og kjøpe en out-of-the-money -pengealternativet med høyere pris. Resultatet er en handel med nettokreditt som er best egnet for lavere volatilitetsscenarier. Maksimal fortjeneste oppstår hvis det underliggende holder seg på den midtre strykprisen.
Maksimal fortjeneste er mottatte premier. Det maksimale tapet er streikprisen for det kjøpte anropet minus streikprisen for den skriftlige samtalen, fratrukket mottatte premier.
Reverse Iron Butterfly
Den omvendte jern sommerfugl spredning er opprettet ved å skrive en out-of-the-money satt til en lavere streik pris, kjøpe en at-the-money put, kjøpe en at-the-money samtale, og skrive en out-of-the-money -kjøpsanrop til en høyere streikpris. Dette skaper en netto debethandel som er best egnet for scenarier med høy volatilitet. Maksimal fortjeneste oppstår når prisen på de underliggende beveger seg over eller under øvre eller nedre strykpris.
Strategiens risiko er begrenset til premien som er betalt for å oppnå stillingen. Maksimal fortjeneste er streikprisen for den skriftlige samtalen minus streiken for den kjøpte samtalen, fratrukket de betalte premier.
Eksempel på en sommerfugl med lang samtale
En investor mener at Verizon-aksjen, som for tiden handler for $ 60, ikke vil bevege seg nevneverdig i løpet av de neste månedene. De velger å implementere en lang samtale sommerfugl spredt til potensielt overskudd hvis prisen holder seg der den er.
En investor skriver to samtalealternativer på Verizon til en streikpris på $ 60, og kjøper også to anrop til 55 og 65 dollar.
I dette scenariet ville en investor tjene maksimalt hvis Verizon-aksjen er priset til $ 60 ved utløpet. Hvis Verizon er under $ 55 ved utløpet, eller over $ 65, ville investoren innse sitt maksimale tap, noe som vil være kostnadene ved å kjøpe de to vinge-call-alternativene (den høyere og lavere streiken) redusert med inntektene fra å selge de to midtre streikealternativene .
Hvis den underliggende eiendelen er priset mellom $ 55 og $ 65, kan det oppstå tap eller fortjeneste. Beløpet på premien som er betalt for å komme inn i stillingen er nøkkelen. Anta at det koster $ 2, 50 å gå inn i stillingen. Basert på det, hvis Verizon er priset hvor som helst under $ 60 minus $ 2, 50, vil stillingen oppleve et tap. Det samme gjelder hvis den underliggende eiendelen ble priset til $ 60 pluss $ 2, 50 ved utløpet. I dette scenariet vil posisjonen tjene hvis den underliggende eiendelen er priset hvor som helst mellom $ 57, 50 og $ 62, 50 ved utløpet.
Dette scenariet inkluderer ikke kostnadene for provisjoner, som kan legge til når du handler med flere opsjoner.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.