Kjøp og hold investering mellom markedstiming: Hva er forskjellen?

Hvis du skulle spurt 10 personer hva langsiktige investeringer betydde for dem, kan du få 10 forskjellige svar. Noen vil si 10 til 20 år, mens andre kan vurdere fem år som en langsiktig investering. Enkeltpersoner kan ha et kortere konsept av langsiktig, mens institusjoner kan oppleve langsiktig å bety en tid langt ute i fremtiden. Denne variasjonen i tolkninger kan føre til variable investeringsstiler.

For investorer i aksjemarkedet er det en generell regel å anta at det ikke er behov for langsiktige eiendeler i løpet av tre til fem år. Dette gir en pute av tid for å tillate markeder å gjennomføre sine normale sykluser.

Det som er enda viktigere enn hvordan du definerer langsiktig er hvordan du designer strategien du bruker for å gjøre langsiktige investeringer. Dette betyr å bestemme mellom kjøp og hold (passiv styring) investering eller markedsføringstidspunkt (aktiv styring).

Viktige takeaways

• Kjøp og hold innebærer å kjøpe verdipapirer du kan eie i en lang periode, selv om definisjonen av langsiktig varierer basert på investoren.
• Tidspunkt for markedet inkluderer aktivt kjøp og salg for å prøve å komme ut i markedet til de mest fordelaktige tidene, samtidig som de katastrofale tider unngås.
• Forskning viser at langsiktig kjøp og hold har en tendens til å utkonkurrere, der markedstimingen fortsatt er veldig vanskelig. Mye av markedets største avkastning eller fall er konsentrert i løpet av en kort tidsramme.
• Det er en strategi i mellom som kombinerer kjøp og hold med aktivt sikkerhetsvalg; eksempler inkluderer tildelingsjusteringer og skatteledelse.

Kjøp og hold investering

Kjøp-og-hold-strategier, der investoren kan bruke en aktiv strategi for å velge verdipapirer eller fond, men deretter låse dem inn for å holde dem på lang sikt, anses generelt for å være passive.

Figur 1 viser de potensielle fordelene ved å holde stillinger i lengre perioder. I følge forskning utført av Charles Schwab Company i 2012, mellom 1926 og 2011, ga en 20-årig holdeperiode aldri noe negativt resultat.

Figur 1: Område for S&P 500 avkastning, 1926-2011

Kilde: SchwabCenter for finansiell forskning

Markedstiming

Når det gjelder markedstiming, er det mange mennesker for det og mange mennesker mot det. De største talsmennene for markedstimingen er selskapene som hevder å kunne klare tiden på markedet. Selv om det er firmaer som har vist seg å være suksessrike med å timere markedet, har de en tendens til å bevege seg inn og ut av søkelyset, mens langsiktige investorer som Peter Lynch og Warren Buffett har en tendens til å bli husket for stilene sine. Figur 2 nedenfor viser avkastning fra 1996 til 2011.

Figur 2: S&P 500, 1996-2011

Kilde: SchwabCenter for finansiell forskning

Dette er sannsynligvis en av de mest presenterte diagrammer av tilhengere av passive investeringer og til og med kapitalforvaltere (aksjefond) som bruker statisk allokering, men klarer seg aktivt innenfor dette området. Det disse dataene antyder, er at det er veldig vanskelig å timere markedet, fordi avkastningen ofte er konsentrert i svært korte tidsrammer. Hvis du ikke er investert i markedet på de beste dagene, kan det ødelegge avkastningen fordi en stor del av gevinstene for hele året kan skje på en dag.

Spesielle hensyn

På den motsatte siden av spekteret lar mange aktive forvaltningsteknikker deg blande eiendeler og fordelinger i et forsøk på å øke den samlede avkastningen. Det er imidlertid en strategi som kombinerer litt aktiv ledelse med den passive stilen.

En enkel måte å se på denne kombinasjonen av strategier er å tenke på en hage i hagen. Selv om du kan plante forskjellige avlinger for forskjellige resultater, vil du alltid ta deg tid til å dyrke avlingene for å sikre en vellykket høst. Tilsvarende kan en portefølje dyrkes underveis uten å ta på seg en tidkrevende eller potensielt risikabel aktiv strategi.

Et godt eksempel på denne metoden vil være i skatteforvaltning for skattepliktige investorer. For eksempel kan et verdipapir eller fond ha et urealisert skattetap som vil være til fordel for innehaveren i et spesifikt skatteår. I dette tilfellet vil det være en fordel å fange det tapet for å utligne gevinster ved å erstatte det med en lignende eiendel, som per IRS-regler. Andre eksempler på fordelaktige transaksjoner inkluderer innhenting av gevinster, reinvestering av kontanter fra inntekt og gjennomføring av justeringer i henhold til alder.

Viktige forskjeller

Hvis volatilitet og investorenes følelser ble fjernet fullstendig fra investeringsprosessen, er det tydelig at passive, langsiktige (20 år eller mer) investeringer uten forsøk på å sette markedet i tid ville være det overlegne valget. Men i virkeligheten, akkurat som med en hage, kan en portefølje dyrkes uten at det går ut over den passive naturen.

Historisk sett har det vært noen åpenbare dramatiske svinger i markedet som har gitt investorer muligheter til å innkassere eller kjøpe inn. Når man tar signaler fra store oppdateringer og nedtrekk, kunne man ha økt totalavkastningen betydelig, og som med alle muligheter i det siste, er etterpåklokskap alltid 20/20.