Ring avsetning
En samtalebestemmelse er en bestemmelse på kontrakten for en obligasjon - eller andre rentebærende instrumenter - som gjør det mulig for utsteder å kjøpe tilbake og trekke gjeldssikkerheten.
Hendelser som utløser samtale, inkluderer den underliggende eiendelen som når en forhåndsinnstilt pris og en spesifisert jubileum eller annen dato når. Obligasjonsfordelen vil detaljere hendelsene som kan utløse anropet til investeringen. Indrykk er en juridisk kontrakt mellom utsteder og obligasjonseier.
Hvis obligasjonen blir kalt, blir investorene betalt påløpte renter definert i avsetningen frem til tilbakekallingsdatoen. Investoren vil også motta avkastningen fra den investerte hovedstolen. Noen gjeldspapirer har også en fritt avskrivbar avsetning. Dette alternativet gjør det mulig å ringe dem når som helst.
En kort oversikt over obligasjoner
Selskaper utsteder obligasjoner for å skaffe kapital for å finansiere driften, for eksempel å kjøpe utstyr eller lansere et nytt produkt eller en tjeneste. De kan også flyte en ny utgave for å trekke seg tilbake eldre konverterbare obligasjoner hvis gjeldende markedsrente er gunstigere Når en investor kjøper en obligasjon - også kjent som gjeldssikkerhet - låner de ut forretningsfondene, omtrent som en bank låner ut penger.
En investor kjøper et obligasjon for pålydende, kjent som pålydende. Denne prisen er ofte i trinn på $ 100 eller $ 1000. Siden obligasjonseieren kan selge gjelden på annenhåndsmarkedet, kan imidlertid den betalte prisen være høyere eller lavere enn pålydende.
Til gjengjeld betaler selskapet obligasjonseieren en rente - kjent som kupongrenten - over obligasjonens levetid. Obligasjonseieren mottar regelmessige kupongbetalinger. Noen obligasjoner tilbyr årlig avkastning, mens andre kan gi halvårlig, kvartalsvis eller til og med månedlig avkastning til investoren. Ved forfall betaler selskapet tilbake det opprinnelige investerte beløpet kalt hovedstolen.
Viktige takeaways
- En anropsavsetning er en bestemmelse på en obligasjon eller annet rentebærende instrument som gjør det mulig for utsteder å kjøpe tilbake og trekke tilbake obligasjonene.
- Anropsavsetningen kan utløses av en forhåndsinnstilt pris og kan ha en spesifisert periode der utsteder kan ringe obligasjonen.
- Obligasjoner med en samtaleinvestering betaler investorer en høyere rente enn en ikke-konverterbar obligasjon.
- En anropsavtale hjelper selskaper å refinansiere gjeldene sine til en lavere rente.
Forskjellen med konverterbare obligasjoner
Akkurat som notatet på en ny bil, er en selskapsobligasjon en gjeld som må tilbakebetales til obligasjonseiere - långiveren - innen en bestemt dato - løpetiden. Imidlertid, med en samtale bestemmelse lagt til obligasjonen, kan selskapet betale gjeldene tidlig - kjent som innløsning. På samme måte som med billånet ditt, ved å betale gjeldene fra tidlige selskaper, unngå ytterligere renter eller kuponger. Med andre ord gir anropsbestemmelsen selskapet fleksibilitet til å betale ned gjeld tidlig.
En anropsavsetning er skissert i obligasjonsfordelen. Innregningen beskriver funksjonene i obligasjonen, inkludert forfallsdato, rente og detaljer om eventuell gjeldende samtaleutvikling og dens utløsende hendelser.
En konverterbar obligasjon er i hovedsak en obligasjon med et innebygd samtaleopsjon festet til den. I likhet med opsjonskontraktens fetter, gir dette obligasjonsalternativet utsteder rett - men ikke plikt - til å utøve kravet. Selskapet kan kjøpe tilbake obligasjonen basert på vilkårene i avtalen. Innregningen definerer om samtaler bare kan innløse en del av obligasjonene knyttet til en emisjon eller hele emisjonen. Når du bare løser inn en del av emisjonen, blir obligasjonseiere valgt gjennom en tilfeldig utvelgelsesprosess.
Ring fordelene for utstederen
Når det kalles en obligasjon, fordeles det vanligvis utstederen mer enn investoren. Vanligvis utøves anropsavsetninger på obligasjoner av utsteder når den samlede markedsrenten har falt. I et fall med rentefall kan utstederen kalle tilbake gjelden og utgi den til en lavere kupongbetalingsrate. Med andre ord kan selskapet refinansiere sin gjeld når rentene faller under renten som blir betalt på den konverterbare obligasjonen.
Hvis den samlede renten ikke har falt, eller markedsrentene klatrer, er selskapet ikke forpliktet til å utøve avsetningen. I stedet fortsetter selskapet å betale renter på obligasjonen. Hvis rentene har økt betydelig, drar utstederen fordel av den lavere renten knyttet til obligasjonen. Obligasjonseiere kan selge gjeldssikkerheten i annenhåndsmarkedet, men vil motta mindre enn pålydende på grunn av betaling av lavere kupongrenter.
Ring fordeler og risikoer for investorer
En investor som kjøper et obligasjon oppretter en langsiktig kilde av renteinntekter gjennom vanlige kupongbetalinger. Siden obligasjonen er konverterbar - innenfor avtalens vilkår - vil investoren imidlertid miste den langsiktige renteinntekten hvis avsetningen utøves. Selv om investoren ikke mister noen av hovedstolene som opprinnelig var investert, forfaller ikke lenger fremtidige rentebetalinger.
Investorer kan også møte reinvesteringsrisiko med konverterbare obligasjoner. Hvis selskapet ringer og returnerer hovedstolen, må investoren reinvestere midlene i en annen obligasjon. Når dagens renter har falt, er det lite sannsynlig at de vil finne en annen, lik investering som betaler den høyere renten til de eldre, kalt, gjeld.
Investorer er klar over reinvesteringsrisiko og krever som følge av høyere rente på kuponger for konverterbare obligasjoner enn de som ikke har en avsetning. De høyere rentene er med på å kompensere investorene for reinvesteringsrisiko. Så i et rentemiljø med fallende markedsrenter, må investoren veie om den høyeste betalte renten oppveier reinvesteringsrisikoen hvis obligasjonen blir kalt.
Pros
Obligasjoner med avsetningsavsetninger betaler en høyere kupongrente enn ikke-konverterbare obligasjoner.
Anropsbestemmelsen lar selskaper refinansiere gjeldene når rentene faller.
Ulemper
Utøvelsen av anropsavsetningen skjer når rentene faller, og rammer investorer med reinvesteringsrisiko.
I stigende rentemiljøer kan obligasjonen betale en rente under markedet.
Andre hensyn med samtalebestemmelser
Mange kommunale obligasjoner kan ha samtalefunksjoner basert på en spesifikk periode som fem eller 10 år. Kommunale obligasjoner utstedes av statlige og lokale myndigheter for å finansiere prosjekter som å bygge flyplasser og infrastruktur som kloakkforbedringer.
Selskaper kan opprette et synkende fond - en konto som er finansiert gjennom årene - hvor inntektene er øremerket til å innløse obligasjoner tidlig. Under en innløsning av synkende fond kan utstederen bare kjøpe tilbake obligasjonene i henhold til en fast plan og kan være begrenset til antall tilbakekjøpte obligasjoner.
Virkelige eksempler på en samtaleutvikling
La oss si at Exxon Mobil Corp. (XOM) bestemmer seg for å låne 20 millioner dollar ved å utstede en konverterbar obligasjon. Hver obligasjon har et pålydende beløp på $ 1000 og betaler en rente på 5% med løpetid på 10 år. Som et resultat betaler Exxon 1 000 000 dollar hvert år i renter til obligasjonseierne (0, 05 x 20 millioner dollar = 1 000 000 dollar).
Fem år etter utstedelsen av obligasjonen faller markedsrenten til 2%. Frafallet ber Exxon om å utøve samtaleutbyttet i obligasjonene. Selskapet utsteder en ny obligasjon for $ 20 millioner til gjeldende 2% -rente og bruker inntektene til å betale ned den totale hovedstolen fra den konverterbare obligasjonen. Exxon har refinansiert gjelden til en lavere rente og betaler nå investorer 400 000 dollar i årlig rente basert på 2% kupongrente.
Exxon sparer 600 000 dollar i renter, mens de opprinnelige obligasjonseierne nå må krysse for å finne en avkastningskurs som kan sammenlignes med 5% som tilbys av den konverterbare obligasjonen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.