Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Hva er en pantelån?

En sikkerhetsstillelse av pantelån (CMO) refererer til en type pantelån med sikkerhet som inneholder en pant av pantelån bundet sammen og solgt som en investering. Organiserte etter forfall og risikonivå mottar CMO-er kontantstrømmer når låntakere betaler tilbake pantelån som fungerer som sikkerhet på disse verdipapirene. På sin side deler CMOs ut hovedstol- og rentebetalinger til sine investorer basert på forhåndsbestemte regler og avtaler.

01:42

Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Forståelse av pantelån (CMO)

Sikkerhetslån består av flere pantelån, eller grupper av pantelån, organisert etter deres risikoprofiler. Som komplekse finansielle instrumenter har trancher typisk forskjellige prinsipper, renter, forfallsdato og potensial for mislighold. Sikrede pantforpliktelser er følsomme for renteendringer så vel som for endringer i økonomiske forhold, som for eksempel utestengelsesrenter, refinansieringsrenter og rentene som eiendommene selges til. Hver transje har en annen forfallsdato og størrelse og obligasjoner med månedlige kuponger utstedes mot den. Kupongen foretar månedlige renter og rentebetalinger.

Viktige takeaways

• Sikkerhetslån er obligasjonslån som består av pantelån som er organisert i henhold til risikoprofilene.
• De ligner kollaterte gjeldsforpliktelser, som er en bredere samling av gjeldsforpliktelser på tvers av flere finansielle instrumenter.
• CMOs spilte en fremtredende rolle under finanskrisen i 2008 da de ballong i størrelse.

For å illustrere, kan du tenke deg at en investor har en CMO som består av tusenvis av pantelån. Hans potensiale for fortjeneste er basert på om panteeierne tilbakebetaler pantelånet. Hvis bare noen få huseiere misligholder sine pantelån, og resten betaler som forventet, vil investoren hente tilbake sin hovedstol så vel som renter. I motsetning til dette, hvis tusenvis av mennesker ikke kan betale pantebetalingen og gå til avskedigelse, taper CMO penger og kan ikke betale investoren.

Investorer i CMO-er, noen ganger omtalt som Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs), ønsker å få tilgang til kontantstrømmer for pantelån uten å måtte stamme eller kjøpe et sett med pantelån.

Sikkerhetsbeløp på pantelån kontra sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser

I likhet med CMO-er består sikkerhetsgjeldsforpliktelser (CDO) av en gruppe lån bundet sammen og solgt som et investeringsmiddel. Mens CMO-er bare inneholder pantelån, inneholder CDO-er en rekke lån som billån, kredittkort, kommersielle lån og til og med pantelån. Både CDO og CMO nådde topp i 2007 like før den globale finanskrisen, og verdiene deres falt kraftig etter den tiden. På sitt høydepunkt i 2007 var for eksempel CDO-markedet verdt 1, 3 billion dollar, mot 850 millioner dollar i 2013.

Organisasjoner som kjøper CMO inkluderer hedgefond, banker, forsikringsselskaper og verdipapirfond.

Sikkerhetsstillelse av pantelån og den globale finanskrisen

CMOs ble først utstedt av Salomon Brothers og First Boston i 1983, og var sammensatte og involverte mange forskjellige pantelån. Av mange grunner var det mer sannsynlig at investorer fokuserte på inntektsstrømmene som tilbys av CMO-er, snarere enn helsen til de underliggende boliglånene selv. Som et resultat kjøpte mange investorer CMO-er full av subprime-pantelån, pantelån med regulerbar rente, pantelån som låntakere hadde hvis inntekt ikke ble bekreftet under søknadsprosessen, og andre risikofylte pantelån med stor risiko for mislighold.

Bruken av GMO er blitt kritisert som en utfellende faktor i finanskrisen 2007-2008. Stigende boligpriser fikk boliglån til å se ut som feilbestemte investeringer, og lokket investorer til å kjøpe CMO-er og andre MBS-er, men markeds- og økonomiske forhold førte til en økning i tvangsauktioner og betalingsrisiko som finansielle modeller ikke forutslo nøyaktig. Etterdønningene av den globale finanskrisen resulterte i økte regler for pantelån. Senest, i desember 2016, introduserte SEC og FINRA nye forskrifter som demper risikoen for disse verdipapirene ved å opprette marginkrav for transaksjoner med fortrinnsrett, inkludert pantelån.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

CMO for sekvensiell lønn En CMO for sekvensiell lønn er en panteplikt som trekker trancher i rekkefølge etter ansiennitet. mer Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO) En pantstrømskasseplikt (MCFO) er en type pantgjennomgangssikkerhet som er usikret og har flere klasser eller trancher. mer Forståelse av pantelån-sikrede verdipapirer (MBS) En pantelån-sikkerhet er en investering som ligner på en obligasjon som består av et knippe boliglån kjøpt fra bankene som utstedte dem. mer Hvilke investorer kjøper kanaler for investering i boliglån - REMIC? A Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) er et sammensatt utvalg av pantelån som er opprettet for å skaffe sikkerhet. De inkluderte faste puljer med pantelån som ble brutt fra hverandre og solgt til investorer som individuelle verdipapirer. mer Collateralized gjeldsforpliktelse (CDO) Collateralized gjeldsforpliktelser (CDO) er verdipapirer av investeringsgrad støttet av en mengde obligasjoner, lån og andre eiendeler. mer Tranches Tranches er deler av gjeld eller verdipapirer som er strukturert for å dele risiko eller gruppeegenskaper på måter som kan omsettes for ulike investorer. mer Partnerkoblinger