Konstant modenhet
Konstant forfall er en justering for tilsvarende løpetid, brukt av Federal Reserve Board for å beregne en indeks basert på gjennomsnittlig avkastning på ulike statspapirer som forfaller i forskjellige perioder. Konstant forfallsrente brukes som referanse for å prissette gjeldspapirer utstedt av enheter som selskaper og institusjoner.
Konstant modenhet forklart
Konstant forfall er den teoretiske verdien av et amerikansk statskasse som er basert på nyere verdier av auksjonerte amerikanske statskasser. Verdien oppnås av det amerikanske statskassen på daglig basis ved interpolering av statskursrentekurven, som igjen er basert på lukkende budrenter på aktivt omsatte statspapirer. Det beregnes ved å bruke den daglige avkastningskurven for amerikanske statspapirer.
Låner med konstant løpetid brukes ofte av långivere til å bestemme pantelån. Et års konstant løpetid Treasury index er en av de mest brukte, og brukes hovedsakelig som et referansepunkt for prioritetslån med justerbar rente (ARM) hvis renter justeres årlig.
Siden konstant forfallsrente er hentet fra statskasser, som regnes som risikofri verdipapirer, foretas en justering for risiko av långivere ved hjelp av en risikopremie som blir belastet låntakere i form av en høyere rente. Hvis for eksempel ett års konstant løpetid er 4%, kan utlåner kreve 5% for et ettårs lån til en låntaker. Spredningen på 1% er utlåners kompensasjon for risiko og er brutto fortjenestemargin på lånet.
Kontinuerlige løpetidsbytter
En type renteswapper, kjent som konstante løpetid swaps (CMS), gjør det mulig for kjøperen å fastsette varigheten av mottatte strømmer på en swap. Under en CMS blir hastigheten på en etappe av den konstante løpetidbyttet enten fast eller tilbakestilt med jevne mellomrom til eller i forhold til LIBOR eller en annen flytende referanseindeksrate. Det flytende benet til en konstant forfallsbytte fikseres periodisk mot et punkt på byttekurven slik at varigheten av de mottatte kontantstrømmene holdes konstant.
Generelt vil en utflating eller en inversjon av avkastningskurven etter at byttet er på plass, forbedre den konstante forfallssatsen som betaler sin stilling i forhold til en betaler med variabel rente. I dette scenariet synker de langsiktige rentene i forhold til kortsiktige renter. Mens de relative stillingene til en betaler med konstant forfallsrate og en fast rente betaler er mer kompliserte, vil generelt betaler for fast rente i ethvert bytte først og fremst dra nytte av et oppoverforskyvning av avkastningskurven. For eksempel tror en investor at den generelle avkastningskurven er i ferd med å svekkes der den seks måneder lange LIBOR-renten vil falle i forhold til den tre-årige swaprenten. For å dra nytte av denne endringen i kurven, kjøper investoren en konstant løpetid-bytte som betaler seks måneders LIBOR-rente og mottar den tre-årige swaprenten.
Kontinuerlige vekslingskrav for konstant løpetid
En konstant løpetid credit default swap (CMCDS) er en credit default swap som har en flytende premie som tilbakestilles med jevne mellomrom, og gir en sikring mot misligholdstap. Den flytende betalingen knytter seg til kredittoppslaget på en CDS med samme innledende løpetid på periodiske tilbakestillingsdato. CMCDS skiller seg fra en vanlig vaniljekreditt som standard, fordi premien som betaler kjøperen av beskyttelsen til leverandøren, flyter under CMCDS, ikke fast som med en vanlig CDS.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.