Forbruk kapital kapital prismodell - CCAPM definisjon
Prismodellen for forbrukskapital eiendeler (CCAPM) er en forlengelse av kapitalforvaltningsmodellen (CAPM) som bruker en forbruksbeta i stedet for en markedsbeta for å forklare forventet avkastningspremie over risikofri rente. Betakomponenten i både CCAPM- og CAPM-formlene representerer risiko som ikke kan diversifiseres bort. Forbruksbetaen er basert på volatiliteten til en gitt aksje eller portefølje.
CCAPM spår at en eiendels avkastningspremie er proporsjonal med forbruksbetaen. Modellen er kreditert Douglas Breeden, finansprofessor ved Fuqua School of Business ved Duke University, og Robert Lucas, en økonomiprofessor ved University of Chicago som vant Nobelprisen i økonomi i 1995.
Formelen for modell for forbrukskapitalforvaltningskapital er
R = Rf + βc (Rm − Rf) hvor: R = Forventet avkastning på en sikkerhetRf = Risikofri rente beta = Forbruk betaRm = Avkastning på markedet \ begynne {justert} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \ \ & \ textbf {hvor:} \\ & R = \ text {Forventet avkastning på en sikkerhet} \\ & R_f = \ text {Risikofri rente} \\ & \ beta_c = \ text {Forbruk beta} \\ & R_m = \ tekst {Avkastning på markedet} \\ \ slutt {justert} R = Rf + βc (Rm −Rf) hvor: R = Forventet avkastning på en sikkerhetRf = Risikofri rateβc = Forbruk betaRm = Avkastning på markedet
Hva forteller CCAPM deg?
CCAPM gir en grunnleggende forståelse av forholdet mellom formue og forbruk og en investors risikoaversjon. CCAPM fungerer som en verdivurderingsmodell for å fortelle deg de forventede premieinvestorene krever for å kjøpe en gitt aksje, og hvordan avkastningen påvirkes av risikoen som følger av forbruksdrevet aksjekursvolatilitet.
Mengden risiko relatert til forbruksbeta måles ved bevegelser av risikopremien (avkastning på eiendel - risikofri rente) med forbruksvekst. CCAPM er nyttig for å estimere hvor mye aksjemarkedsavkastning som endres i forhold til forbruksvekst. En beta med høyere forbruk innebærer en høyere forventet avkastning på risikable eiendeler. For eksempel vil en forbruksbeta på 2, 0 innebære et økt krav til kapitalavkastning på 2% hvis markedet økte med 1%.
CCAPM inneholder mange former for formue utover aksjeformue og gir rammer for å forstå variasjon i avkastning av finansielle eiendeler over mange tidsperioder. Dette gir en utvidelse av CAPM, som bare tar hensyn til avkastning på en periode.
Viktige takeaways
- CCAPM spår at en eiendels avkastningspremie er proporsjonal med forbruksbetaen.
- Forbruks beta er koeffisienten for regresjonen av et eiendels avkastning og forbruksvekst, der CAPMs marked beta er koeffisienten for regresjonen av en eiendels avkastning på markedsporteføljens avkastning.
Forskjellen mellom CCAPM og CAPM
Mens CAPM-formelen er avhengig av markedsporteføljens avkastning for å forutsi fremtidige formuespriser, er CCAPM avhengig av samlet forbruk. I CAPM er markedsavkastningen typisk representert av avkastningen på S&P 500. Risike eiendeler skaper usikkerhet i en investors formue, som bestemmes i CAPM av markedsporteføljen ved bruk av markedets beta på 1, 0. CAPM antar at en investor bryr seg om markedsavkastningen og hvordan porteføljens avkastning varierer fra den avkastningsmetoden.
I CCAPM-formelen derimot, skaper risikable eiendeler usikkerhet i forbruket - hvor mye en person vil bruke blir usikkert fordi formuesnivået er usikkert på grunn av investeringer i risikable eiendeler. CCAPM antar at investorer er mer opptatt av hvordan deres porteføljeavkastning varierer fra et annet referanseindeks enn det samlede markedet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.