Konvertibel sikkerhet
En konvertibel sikkerhet er en investering som kan endres til en annen form. De vanligste konvertible verdipapirene er konvertible obligasjoner og konvertible foretrukne aksjer, som kan konverteres til vanlig aksje. En konvertibel sikkerhet spesifiserer prisen som den kan konverteres til og betaler et periodisk fast beløp - en kupongbetaling for konvertible obligasjoner og foretrukket utbytte for konvertible foretrukne aksjer.
Viktige takeaways
- En konvertibel sikkerhet er en type investering som kan endres til en annen form.
- Sammenlignet med investeringsalternativer som ikke har en konverteringsfunksjon, har konvertible verdipapirer en lavere utbetaling.
- Verdien av konverteringsfunksjonen til en konvertibel sikkerhet er lik verdien av en aksjes samtaleopsjon.
- Resultatene til konvertible verdipapirer kan påvirkes sterkt av den underliggende aksjekurs.
- Bedrifter som utsteder verdipapirer vil ofte bruke samtalefunksjoner for å opprettholde en viss kontroll over investeringen.
Slik fungerer en konvertibel sikkerhet
Konvertible verdipapirer har vanligvis en lavere utbetaling enn sammenlignbare verdipapirer som ikke har konverteringsfunksjonen. Investorer er villige til å akseptere den lavere utbetalingen på grunn av den potensielle fortjenesten fra å dele i verdsettelsen av et selskaps felles aksje gjennom konverteringsfunksjonen.
Konverteringsverdien er lik verdien av samtaleopsjonen på den vanlige aksjen. Konverteringsprisen, som er den forhåndsinnstilte prisen som sikkerheten kan konverteres til vanlig aksje, settes vanligvis til en høyere pris enn aksjens nåværende kurs. Hvis konverteringsprisen er nærmere markedsprisen, har den en høyere samtaleverdi. Den underliggende sikkerheten verdsettes basert på dens pålydende verdi og kupongrente. De to verdiene legges sammen for et mer fullstendig bilde av verdipapirets verdivurdering.
Prisen på den underliggende vanlige aksjen påvirker ytelsen til en konvertibel sikkerhet. Graden av korrelasjon øker når aksjekursen nærmer seg eller overstiger konverteringskursen. Motsatt, hvis aksjekursen er langt under konverteringskursen, vil sikkerheten sannsynligvis handle som en rett obligasjon eller foretrukket andel, siden utsiktene til konvertering blir sett på som fjerntliggende.
Når du bestemmer deg for om du vil foreta en konvertibel sikkerhetsinvestering eller ikke, er det viktig å være kjent med detaljene til ikke bare de konvertible funksjonene, men også samtalefunksjonene.
Spesielle hensyn
Noen ganger ønsker selskapet som utsteder verdipapirene å være i stand til å tvinge investorens hånd. Selskapet gjør dette ved å legge til en samtalefunksjon som gjør det mulig å innløse obligasjonene basert på kriterier satt ved utstedelse. Et vanlig eksempel er å gjøre obligasjonene innkallelig til eller i nærheten av konverteringsprisen. Selskapet eliminerer rentekostnader mens investoren mottar enten kapitalavkastning eller felles aksje som tilsvarer den første investeringen.
Eksempel på en konvertibel sikkerhet
Et selskap med en nåværende aksjekurs på $ 5 per aksje ønsker å skaffe noe ekstra kapital gjennom et 10-årig obligasjonstilbud. Basert på selskapets kredittvurdering er renten satt til 8%. Selskapet bestemmer at renten kan reduseres til 6% ved å legge til et konverteringsalternativ til $ 10 per aksje. På et konvertibelt obligasjonstilbud på 1 million dollar sparer selskapet $ 20 000 per år i renter.
En investor på 1 million dollar i det konvertible obligasjonslånet mottar totale rentebetalinger på $ 600 000 i stedet for $ 800 000 som skal betales på et ikke-konvertibelt obligasjon. Imidlertid, hvis aksjen stiger til $ 12, ville investoren konvertere obligasjonen til vanlig aksje verdsatt til $ 10, og tjene ytterligere $ 200 000 som en kapitalgevinst. Enhver økning i aksjekursen over $ 12 resulterer i ekstra fortjeneste. Investoren har fleksibilitet til å ta ytterligere fortjeneste basert på markedsverdivurdering når som helst i løpet av obligasjonslånet på 10 år.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.