Forskjellen mellom hindringsfrekvens og høye vannmerke

Hinderrate og høyt vannmerke er to typer benchmarks som hedgefond kan stille som krav for å innkreve insentiv- eller resultatavgift fra investorer.

Et høyt vannmerke er den høyeste verdien som et investeringsfond eller konto noen gang har nådd. En hekkesats er minstevinsten eller avkastningen et hedgefond må tjene før det kan kreve et insentivgebyr.

Hvorfor de eksisterer

Å sette et høye vannmerke er en måte å sikre at en hedgefondforvalter ikke får betalt så mye som de ville gjort for et fond med høy ytelse hvis fondets resultater er dårlige. Hvis fondet taper penger, må forvalteren få dem over sitt høye vannmerke før han får en prestasjonsbonus.

En hekkfrekvens har en lignende funksjon. Hvis et hedgefond setter en 5% hekkesats, vil det bare innkreve insentivavgift i perioder hvor avkastningen er høyere enn dette beløpet. Hvis det samme fondet også har et høyt vannmerke, kan det ikke innkreve et insentivavgift med mindre fondets verdi er over høye vannmerket og avkastningen er over hindringsrenten.

Bakgrunn om gebyrer

Et hedgefond er et forretningspartnerskap eller annen struktur som samler og forvalter investeringer aktivt. Under en formel kjent som 2/20 krever hedgefond ofte forvaltningshonorar på 1% til 2% av fondets netto formueverdi (NAV) og insentivgebyr på 20% av fondets fortjeneste.

Administrasjonsgebyret betales alltid av investoren, uavhengig av fortjeneste. Imidlertid kan en rekke strukturer brukes til å beregne fortjeneste med det formål å belaste incentivavgift. Under en type struktur kan overskuddet ganske enkelt defineres som økningen i netto formuesverdi. Alternativt kan overskuddet være økningen i NAV med en justering for forvaltningshonorar.

En annen betydning av hindringsfrekvens

Når den brukes i kapitalbudsjettering, har en hekkrate en litt annen betydning: Det er minimum som selskapet eller lederen forventer å tjene når de investerer i et prosjekt. Hurdrente kan også referere til den laveste avkastningen på en investering som vil gjøre det til en akseptabel risiko for investoren

Generelt anses en investering som forsvarlig hvis en forventet avkastning er over hekkens rente. Det betyr også at en investor kanskje ikke vil gå videre hvis avkastningskursen faller under hekkens rente.