Ned runde

Hva er en Down Round?

En nedtur viser til et privat selskap som tilbyr ytterligere aksjer for salg til en lavere pris enn det som var solgt for i forrige finansieringsrunde. Enkelt sagt er mer kapital nødvendig og selskapet oppdager at verdsettelsen av dem er lavere enn den var før forrige finansieringsrunde. Denne "oppdagelsen" tvinger dem til å selge kapitalen sin til en lavere pris per aksje.

01:09

Hva er en nedrunde?

Forstå Down Round

Private selskaper skaffer kapital gjennom en serie finansieringsfaser, referert til som runder. Ideelt sett bør den innledende runden skaffe kapital som trengs der påfølgende runder ikke er nødvendige. Noen ganger er forbrenningshastigheten for oppstart mye høyere enn forventet, og gir ikke selskapet noe annet alternativ enn å gå gjennom en ny finansieringsrunde.

Når en virksomhet utvikler seg, er forventningen at sekvensielle finansieringsrunder utføres til gradvis høyere priser for å gjenspeile den økende verdsettelsen av selskapet. Realiteten er at den faktiske verdsettelsen av et selskap er underlagt variabler ( manglende oppfyllelse av benchmarks, fremvekst av konkurranse, risikokapitalfinansiering ) som kan føre til at det blir lavere enn det var tidligere. I disse situasjonene ville en investor bare vurdere å delta hvis aksjene, eller konvertible obligasjoner, ble tilbudt til en lavere pris enn de var i forrige finansieringsfase. Dette omtales som en nedtur.

Mens de tidligste investorene i oppstartsselskaper har en tendens til å kjøpe til de laveste prisene, har investorene i etterfølgende runder fordelen av å se om selskaper har vært i stand til å oppfylle oppgitte standarder inkludert produktutvikling, nøkkelutleie og inntekter. Når benchmarks går glipp av, kan påfølgende investorer insistere på lavere bedriftsvurderinger av mange forskjellige grunner, inkludert bekymringer for uerfaren ledelse, tidlig hypen versus virkeligheten og spørsmål om et selskaps evne til å utføre sin forretningsplan.

Virksomheter som har en klar fordel i forhold til konkurransen, spesielt hvis de er i et lukrativt felt, er ofte i en flott posisjon for å skaffe kapital fra investorer. Imidlertid, hvis den kanten forsvinner på grunn av fremveksten av konkurranse, kan investorer forsøke å sikre sine spill ved å kreve lavere verdivurderinger på påfølgende finansieringsrunder. Generelt sett sammenligner investorer produktutviklingsstadiet, styringsevnen og en rekke andre beregninger for konkurrerende selskaper for å bestemme en rettferdig verdsettelse for neste finansieringsrunde.

Nedrunder kan forekomme selv når et selskap har gjort alt riktig. For å styre risiko krever risikokapitalforetak ofte lavere verdivurderinger sammen med tiltak som seter i styret og deltakelse i beslutningsprosesser. Selv om disse situasjonene kan resultere i betydelig utvanning og tap av kontroll fra grunnleggerne av et selskap, kan involvering av et risikokapitalfirma gi det selskapet trenger for å nå sine primære mål.

Viktige takeaways

• En nedtur viser til et privat selskap som tilbyr ytterligere aksjer for salg til en lavere pris enn det som var solgt for i forrige finansieringsrunde.
• Verdivurdering av selskapet er underlagt variabler (manglende oppfyllelse av referanseportefølje, fremvekst av konkurranse, risikokapitalfinansiering) som fører til at den er lavere enn tidligere.
• Nedtur kan føre til lavere eierprosenter, tap av markedstillit og negativ innvirkning på selskapets moral.

Implikasjoner og alternativer

Mens hver finansieringsrunde typisk resulterer i utvannelse av eierprosenter for eksisterende investorer, øker behovet for å selge et større antall aksjer for å oppfylle finansieringskrav i en nedtur den utvanningseffekten.

En nedtur fremhever muligheten for at selskapet til å begynne med var overhypet fra et verdsettelsessynspunkt og nå er redusert til å selge aksjen til, hva utgjør, en rabatt. Denne oppfatningen kan ha negativ innvirkning på markedets tillit til selskapets evne til å være lønnsomme og også gi et betydelig slag for ansattes moral.

Alternativene til en nedtur er:

1. Selskapet reduserer forbrenningshastigheten. Dette trinnet vil bare være levedyktig hvis det var operative ineffektiviteter ellers ville det være selvbeseirende ved at det kunne hemme selskapets vekst.
2. Ledelsen kan vurdere finansiering av kort tern eller bro.
3. Forhandle om vilkår med nåværende investorer ..
4. Lukk selskapet

På grunn av potensialet for drastisk lavere eierprosenter, tap av markedstillit, negativ innvirkning på bedriftsmoralen og de mindre enn tiltalende alternativer, blir å skaffe kapital via en nedtur ofte sett på som selskapets siste utvei, men kan representere den eneste sjansen for å bli i Business.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Venture Capital Definition Venture Capital er penger, teknisk eller ledelseskompetanse som investorer gir til oppstartsfirmaer med langsiktig vekstpotensial. mer Finansiering av serie B Finansiering av serie B er den andre runden med finansiering av en virksomhet av private equity-investorer eller risikokapitalister. mer Verdsettelse etter penger Verdivurdering av penger er et selskaps verdi etter at nye kapitalinnskudd fra risikokapitalister eller engleinvestorer er lagt til balansen. mer Crammed Down "Crammed down" refererer til resultatet av en utvanningsrik risikofinansieringsrunde eller innføring av en konkursreorganiseringsplan av retten. mer Fortynningsvern Fortynningsbeskyttelse er en bestemmelse som søker å beskytte aksjonærer og tidlige investorer i et selskap mot en reduksjon i eierposisjonen. mer Option Pool Option Pools tiltrekker talentfulle ansatte til unge selskaper. Hvis de hjelper et selskap med å gjøre det godt nok til å bli offentlig, blir de kompensert med aksjer. mer Partnerkoblinger