Evaluering av lederkompensasjon

Ledelseskompensasjon er en viktig ting du må vurdere når du vurderer en investeringsmulighet. Ledere som blir feil kompensert, har kanskje ikke insentivet til å prestere til beste for aksjonærene, noe som kan være kostbart for disse aksjonærene. Mens nye lover og regler har gjort lederkompensasjon mye tydeligere i selskapets innlevering, er mange investorer uklare om hvordan de skal finne og lese disse kritiske rapportene. Denne artikkelen vil se på de forskjellige typene av lederkompensasjon og hvordan investorer kan finne og evaluere kompensasjonsinformasjon.

Typer utøvende kompensasjon

Det er mange forskjellige former for kompensasjon for ledere, som tilbyr en rekke skattefordeler og resultatinsentiver. Nedenfor er de vanligste formene:

1. Kontantkompensasjon - Dette er summen av all standard kontantkompensasjon den utøvende mottar for året. I fullmaktserklæringen vil selskapet føre en liste over grunnlønnen for hvert nøkkelmedlem i ledergruppen, for eksempel administrerende direktør (administrerende direktør), finansdirektør (CFO), juridisk rådgiver, salgsdirektør og andre divisjonssjefer.
2. Opsjonstilskudd - Dette er en liste over alle opsjoner som er gitt til den utøvende; informasjonen inkluderer streikpriser og utløpsdatoer. Aksjeopsjoner, hvis de brukes på riktig måte, er en fantastisk måte å inspirere ledelsen til å maksimere aksjeeierverdien. Imidlertid er det en ulempe med opsjonskompensasjon. For eksempel tildeles ledelse et betydelig opsjonsbevilgning som knapt er tom for pengene, noe som betyr at hvis aksjekursen går litt opp, vil ledelsen kunne utøve opsjoner, konvertere dem til vanlig aksje og selge aksjene for å høste en rask vind .
3. Utsatt erstatning - Denne erstatningen blir utsatt til et senere tidspunkt, typisk for skatteformål. Endringer i regelverk har imidlertid redusert populariteten til denne typen kompensasjoner.
4. Langsiktige insentivplaner (LTIPs) - Langsiktige insentivplaner omfatter all kompensasjon knyttet til ytelse for skatteformål. Gjeldende skatteregler favoriserer lønn for ytelse.
5. Pensjonspakker - Dette er pakker som gis til ledere etter at de trekker seg ut av selskapet. Det er vanlig at noen ledere mottar helsegevinst ved pensjonering i mange års tjeneste, eller andre rimelige fordeler. Dette er viktig å se på fordi de kan inneholde såkalte gyldne fallskjerm for korrupte ledere eller betales uavhengig av om selskapet oppfyller sine økonomiske mål eller til og med er lønnsomt.
6. Executive Perks - Dette er forskjellige andre fordeler som gis til ledere, inkludert bruk av en privat jet, refusjoner for reiser og andre belønninger. Disse finnes i fotnoter. Fordeler som utbetales til ledere i små selskaper bør bli gjenstand for enda større kontroll fordi denne typen grådighet mer sannsynlig er å slå mindre selskaper i konkurs eller bidra til årlige underskudd.

Finne utøvende kompensasjon

All utøvende kompensasjonsinformasjon finner du i offentlige innleveringer til Securities and Exchange Commission (SEC). SEC mandater alle offentlige selskaper oppgir hvor mye de betaler sine ledere, hvordan dette beløpet er avledet og hvem som er involvert i å fastsette lønn. Selve informasjonen blir avslørt flere steder, inkludert:

• Skjema 8-K : Aktuell innlevering av hendelser kan brukes til å avsløre kompensasjonsinformasjon hvis hendelsen er relatert til endringer i kompensasjonspolicyer og / eller prosedyrer.
• Skjema 10-K : Årsrapportinnlevering brukes alltid til å avsløre årlig kompensasjonsinformasjon.
• Skjema 10-Q : Innleveringen av kvartalsrapporten inneholder også kvartalsvis kompensasjonsinformasjon.
• S-1 / S-3 skjemaer : Nye utgaver inneholder informasjon om utøvende kompensasjon som er relevant for fremtidige investorer å vurdere.

Evaluering av lederkompensasjon

Å evaluere lederkompensasjon kan være en vanskelig oppgave for den enkelte investor. Heldigvis er det mange verktøy tilgjengelig for å gjøre prosessen enklere. Disse verktøyene analyserer automatisk SEC-registreringer for å trekke tallene og gjøre sammenligninger designet for å gi mening til rå informasjon.

Betal mot ytelse

En av de mest populære måtene å evaluere lederlønn på er å sammenligne lønn og ytelse. Dessverre er det mange ledere som får løft og bonuser selv om selskapene deres vakler. Hvis du sammenligner lønn til aksjeprestasjoner, kan du finne ut om ledere er for mye. Den spesifikke beregningen som brukes oftest er å sammenligne endringen år over år i lederlønnsøkninger med endringsåret i aksjekurs. Hvis endringen i aksjekursen overgår endringen i lønn, er ikke den utøvende betalt for mye. Her er et eksempel på en sammenligning for Bill Gates, som var Microsofts administrerende direktør mellom 1975 og 2000 og selskapets viktigste programvarearkitekt og styreleder mellom 2000 og 2006:

Kilde: ExecutiveDisclosure.com

Mellom 1998 og 2006 er Bill Gates 'kompensasjon ganske tett knyttet til selskapets samlede ytelse. Når selskapet tjener mer penger, mottar Gates mer erstatning og omvendt. Dette er sunt fordi det gir ledere incentiv til å prestere godt og øke formuen. Trender viser at ledere som mottar en høyere rente enn ytelsen kan bety overkompensasjon for underprestasjoner, noe som kan skade investorer både i utbetalte dollar og incentiv til å utføre.

Peer Sammenligning

En annen populær måte å evaluere lederkompensasjon på er å sammenligne en ledende med sine fagpersoner i bransjen. Mens markedsledere typisk har administrerende direktører som betales litt mer enn bransjene sine, bør flertallet av ledere betales på lik linje med sine jevnaldrende. Her er det samme eksemplet som ovenfor, bortsett fra denne gangen, er det en jevnaldrende sammenligning i stedet for lønn kontra ytelse:

Kilde: ExecutiveDisclosure.com

Her kan vi se at Bill Gates tjente mer enn den gjennomsnittlige lederen i sin bransje i løpet av den kartlagte perioden. Noen ganger, hvis den utøvende er grunnleggeren av selskapet eller en administrerende direktør i høy klasse, kan han eller hun fortjener høyere kompensasjon. Fordi Bill Gates både er en bransjemogul og selskapets grunnlegger, kan dette forklare hans forholdsvis høyere kompensasjon. Betydelige avvik mellom disse to i ikke-grunnleggende administrerende direktører kan indikere at de er for mye. (Hvis du vil vite mer om hvordan du kan avgjøre om en ledende er overbetalt eller godt betalt, se Executive Compensation: How Much Is Too Much ">

Lover for utøvelse av erstatning

Det har blitt vedtatt mange nye lover for å tilfredsstille investorens bekymring for lederkompensasjon. Endringer i SEC-rapporteringskravene har tvunget selskaper til å ta med en seksjon om "Executive Compensation Discussion and Analyse" for å ledsage fremtidig lønnsdokumentasjon i alle SEC-skjemaer. Denne delen krever en "lesbar" forklaring på hvordan erstatningen ble bestemt og hva den omfatter.

Andre lover har vært mer direkte når det gjelder å dempe praksis selskapene selv bruker. Et hovedeksempel på dette var fjerningen av det utsatte erstatningsskattet som hjalp mange ledere med å unngå millioner i skatter. Videre har forbedringer i andre skattehull gjort det mye vanskeligere for styrer å rettferdiggjøre store utbetalinger og skjule disse utbetalingene for investorene.

Bunnlinjen

Executive kompensasjon er et veldig viktig spørsmål for investorer å vurdere når de tar beslutninger. En urettmessig kompensert leder kan koste aksjonærene penger og kan produsere en leder som mangler insentiv til å øke fortjenesten og øke aksjekursen. I mellomtiden jobber regjeringen for å dempe problemet med nye lover som stenger smutthull og gjør prosessen mer oversiktlig. Kombinert med nye analyseverktøy er investorene nå mye mer informerte.