En introduksjon til trading futures

Det globale valutamarkedet utgjør over $ 500 billioner dollar i gjennomsnittlig daglig handelsvolum, noe som gjør det til det største markedet i verden. I dette markedet er det en voksende klasse av derivater: valutaterminer. Denne artikkelen vil definere og beskrive disse futureskontraktene og deres populære applikasjoner, i tillegg til å presentere noen analytiske verktøy som er nødvendige for å lykkes med å forhandle frem en kontrakt på fremtidsrommet for fremtidige futuresrom på 112 milliarder dollar.

Hva er Forex Futures?

Forex futures er standardiserte futureskontrakter for å kjøpe eller selge valuta til en bestemt dato, tid og kontraktstørrelse. Disse kontraktene omsettes på en av de mange futuresbørsene rundt om i verden. I motsetning til deres fremtidige motdeler, blir futures kontrakter børsnotert, ikke tilpasses (standardisert i deres spesifiserte kontraktsstørrelse og oppgjørsprosedyrer) og garantert mot kreditttap av en mellommann kjent som et clearing house. ( Relaterte derivater: Futures vs. Forwards) Clearinghuset gir denne garantien gjennom en prosess der gevinster og tap påløpt på daglig basis blir konvertert til faktiske kontant tap og kreditert eller debitert til kontoinnehaveren. Denne prosessen, kjent som mark-to-market, bruker gjennomsnittet av de siste få handler om dagen for å beregne en oppgjørspris. Denne oppgjørsprisen brukes deretter til å bestemme om en gevinst eller tap har blitt pådratt på en futureskonto. I tidsperioden mellom forrige dags oppgjør og dagens, er gevinstene og tapene basert på den siste oppgjørsverdien.

Futures Margins

Futures clearing house krever et innskudd fra deltakere kjent som en margin. I motsetning til margin i aksjemarkedet, som er et lån fra en megler til klienten basert på verdien av deres nåværende portefølje, refererer margin i futures forstand til det opprinnelige beløpet som er satt inn for å oppfylle et minimumskrav. Det er ingen låneopptak involvert, og denne innledende marginen fungerer som en form for god tro for å sikre at begge parter som er involvert i en handel vil oppfylle deres side av forpliktelsen. Videre er futures første marginbehov typisk lavere enn marginen som kreves i et aksjemarked. Faktisk har futuresmarginer en tendens til å være mindre enn 10 prosent av futuresprisen.

Skulle en konto ta tap etter daglig markering til marked, må innehavere av futuresposisjoner sørge for at de holder marginnivået over et forhåndsbestemt beløp kjent som vedlikeholdsmarginen. Hvis påløpte tap senker saldoen på kontoen til under vedlikeholdsmarginkravet, vil den næringsdrivende få en marginoppringning (ingen relasjon til filmen) og må sette inn midlene for å bringe marginene tilbake til det opprinnelige beløpet.

Et eksempel på marginkrav for hver type kontrakt finner du på Chicago Mercantile Exchange, eller CMEs hjemmeside her (mer om CME, nedenfor).

Børsene

Forex futures omsettes på børser over hele verden, og det mest populære er Chicago Mercantile Exchange (CME) -gruppen, som har det høyeste volumet av fremragende futureskontrakter. Forex, omtrent som de fleste futures kontrakter, kan omsettes i et åpent ropsystem via live-handelsmenn på en etasje eller helt via elektroniske midler med en datamaskin og tilgang til Internett. For øyeblikket fases outcry ut i Europa og erstattes med elektronisk handel. Som nevnt tidligere, i forhold til det totale antall derivatkontrakter som omsettes, leder CME-gruppen pakken med 3, 16 milliarder kontrakter totalt for 2013. Intercontinental Exchange og Eurex følger etter på henholdsvis 2. og ^3. plass på 2807.97 og 2190, 55 milliarder omsatte kontrakter. Hovedtyngden av futureskontraktene til FX omsettes gjennom CME-gruppen og dens mellomledd.

Kontraktspesifikasjoner og kryss

Hver futures-kontrakt er standardisert av børsen, og har visse egenskaper som kan skille den fra en annen kontrakt. For eksempel leveres futures for CAD / USD fysisk på oppgjørsdatoen, standardisert etter størrelse til 100 000 kanadiske dollar, og handler i tjue måneder basert på kvartalssyklusen i mars (dvs. mars, juni, september og desember). Av største interesse for næringsdrivende vil imidlertid være minimumsprissvingninger, også kjent som flåtten. En hake er unik for hver kontrakt, og det er viktig at den næringsdrivende forstår dens egenskaper. For CAD / USD-kontrakten er krysset eller minimumsprisbevegelsen opp eller ned $ 0, 0001 per steg i kanadiske dollar. Med en kontrakt standardisert til 100 000 kanadiske dollar, tilsvarer dette en $ 10 flytting hver vei. Det betyr at hvis den kanadiske dollaren setter pris på fra 0, 7700 dollar til 0, 7750 dollar, ville en kortselger tapt 5 flått eller 50 dollar per kontrakt.

I motsetning til CAD / USD-futures har CHF / USD-kontrakten en kontraktsstørrelse på 125 000 sveitsiske franc, og krysset i dette tilfellet er $ 0, 0001 per trinn på sveitsisk franc eller $ 12, 50 / kontrakt.

Futuresmarkedene har også minikontrakter til halve standarden for den ordinære kontrakten og E-Minis, som er 1/10 av størrelsen på de vanlige kollegene. E-minis er ideelle for nye handelsmenn med økt likviditet og tilgjengelighet på grunn av lavere marginbehov. Kontraktene handler 23 timer i døgnet, mandag til fredag, rundt om i verden.

Bruksområder: Sikring

Forex futures brukes mye til både sikrings- og spekulasjonsaktiviteter. La oss kort undersøke et eksempel på bruk av valutaterminer for å dempe valutarisiko.

• Et amerikansk selskap som driver virksomhet i Europa forventer å motta en betaling på 1 000 000 euro for leverte tjenester, om fem måneder. For eksempel kan du forestille deg at den gjeldende spot EUR / USD-kursen for øyeblikket ligger på $ 1, 04. I frykt for ytterligere forverring av euro mot dollar, kan selskapet sikre denne kommende betalingen ved å selge 8 euro futureskontrakter, som hver inneholder € 125 000, og utløper om fem måneder til $ 1, 06 dollar per euro. I løpet av de neste fem månedene, etter hvert som euroen svekkes ytterligere mot dollaren, krediteres selskapets konto daglig av clearinghuset. Etter at tiden har gått og euroen har falt til $ 1.03, har fondet realisert gevinster på $ 3750 per innkjørt kontrakt, beregnet av 300 flått (til et minimumspris per trekk på $ 0, 0001) og en multiplikator på $ 12, 50 per kontrakt. Med åtte solgte kontrakter realiserer selskapet en total gevinst på $ 30.000, før de regnskapsfører clearinggebyr og provisjoner.

Hvis det amerikanske selskapet i eksemplet ikke hadde gått inn i denne handelen og mottatt euro til spot rate, ville de hatt et tap på $ 10.000: $ 1.04 EUR / USD spot fem måneder før utløpet av futures, og $ 1.03 spot ved futures utløp betyr at tap på $ 10.000 per € 1.000.000.

Bruksområder: Handel og spekulasjon

Som med aksjemarkedet, er handelsmetodene avhengig av individets unike preferanser når det gjelder både teknikker og tidsrammer.

Daghandlere har vanligvis aldri stillinger over natten og kan være inne og ut av handel innen få minutter som søker å hoppe på en intradag-sving. En dagshandlers MO er sentrert rundt pris- og volumhandling med stor vekt på teknisk analyse i motsetning til grunnleggende faktorer. En fremtidstidshandler i forex benytter hovedsakelig de viktigste tekniske indikatorene som er utbredt i sportsmarkedene, for eksempel Fibonacci-mønstre, Bollinger Bands, MACD, oscillatorer, glidende gjennomsnitt, trendlinjediagrammønstre og støtte- og motstandsområder. (For å lese mer, se Analyse av diagrammønstre: Intoduksjon)

Mange, om ikke alle aspektene ved teknisk analyse for aksjer, kan utskiftes med futuresmarkedet, og dermed kan handel mellom de to aktivaklassene være en enkel overgang for daghandlere.

Gyngehandlere er handelsmenn som har stillinger over natten, i opptil en måned. De bruker generelt teknisk analyse som strekker seg over en lengre tidsramme (timeliste til daglige diagrammer), samt kortsiktige makroøkonomiske faktorer.

Endelig er det posisjonshandlerne som holder på en stilling i flere uker til flere år. For disse personene kan teknisk analyse ta et baksete for makroøkonomiske faktorer. Posisjonshandlere er ikke opptatt av de daglige svingningene i kontraktsprisene, men er interessert i bildet som helhet. Som sådan kan de benytte seg av større stopp-tap og forskjellige risikostyringsprinsipper enn swing- eller daytrader.

Vær imidlertid oppmerksom på at dette er generaliserte definisjoner, og de forskjellige kjennetegnene til handelsmenn er ikke svart og hvitt. Noen ganger kan dagshandlere benytte seg av grunnleggende analyser, for eksempel når Federal Open Market Committee-data blir utgitt. På samme måte kan posisjonshandlere benytte tekniske analyseverktøy for å sette opp oppføringer, avkjørsler og etterfølgende stopptap. Videre er tidsrammer som brukes av handelsmenn også ganske subjektive, og en dagshandler kan ha en stilling over natten, mens en svingthandler kan ha en stilling i mange måneder av gangen. Akkurat som i aksjemarkedene er typen handelsstil helt subjektiv og varierer fra individ til individ.

Typer av analytiske verktøy

I likhet med aksjemarkedet bruker tradere av FX futures både teknisk og grunnleggende analyse. Teknisk analyse av natur, undersøker kurs- og volumdata, og deretter er lignende metodologier utbredt både på aksjemarkedet og fremtidsmarkedene. Imidlertid vil den største analytiske kontrasten mellom FX-traderen og si, en aksjehandler, være i måten de bruker grunnleggende analyse. Grunnleggende analyse i aksjemarkedet kan legge vekt på å granske regnskapsoppgavene til et firma, ledelsesdiskusjon og analyse, effektivitetsanalyse, forholdsanalyse og bransjeanalyse. Avhengig av analytikeren kan bredere makroøkonomiske prinsipper ta baksetet til selskapets spesifikke egenskaper. Forhandlere av FX-futures (og FX generelt) må imidlertid være helt kjent med makroøkonomiske prinsipper og prognoseteknikker.

Den spirende FX-futureshandleren må forstå mengden av faktorer som kan påvirke et lands valuta, for eksempel årsakene og virkningene av inflasjon / deflasjon, samt mot tiltak som er tilgjengelige for et lands sentralbank, og rentedifferanser. Den næringsdrivende må forstå de viktigste determinantene for konjunkturene i et land, og være i stand til å analysere økonomiske indikatorer, inkludert (men ikke begrenset til), avkastningskurver, BNP, KPI, bolig, sysselsetting og forbrukernes tillit. Videre må den næringsdrivende være i stand til å analysere makroøkonomiske regnskapsprinsipper, for eksempel en sentralbanks nivå på reserver, overskudd på nåværende / kapitalregnskap og underskudd, samt studere årsakene til og resultatene til spekulative angrep på valuta, for eksempel Bank of Bank England, meksikanske og thailandske valutakriser gir interessante casestudier.

Endelig må den næringsdrivende også være kjent med virkningene av geopolitisk uro på et lands valuta, som konflikten på Krim og de påfølgende sanksjonene som lobbies mot Russland, samt effekten av råvarepriser på det som kalles råvaredollar. For eksempel er både den kanadiske og den australske dollaren utsatt for bevegelser i prisene på råvarer - nemlig de som er forbundet med energi. Hvis en næringsdrivende føler at oljen vil oppleve ytterligere fall, kan det hende de kortere CAD-futures, eller tar en lang innsats i håp om et oljeåpning. Igjen, grunnleggende analyse for FX-futures handler alltid om det bredere synet på verden og den generelle relasjonen til markedene.

Et kort eksempel

La oss anta at etter en kontroll av det tekniske, og volatiliteten rundt Hellas 'fremtid i eurosonen, tar en handelsmann en bearish posisjon på EUR / USD og bestemmer seg for å forkorte kontrakten for euro juni 2015. Han kortere juni-kontrakten til $ 1.086, og håper at euroen vil svekkes til minst der nær støtte ligger før utløpet (rundt $ 1.07260).

Med en kontraktstørrelse på 125 000 euro, vil han skaffe 134 flått, eller $ 1675 hvis handelen hans er vellykket ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Ved et vedlikeholdsmarginalkrav på $ 3100 USD x 1, 10 (CME-regler krever 110 prosent av kravet til vedlikeholdsmarginal for spekulative handler), ville hans opprinnelige margin være $ 3410. Ved å ta overskuddet hans på $ 1675 og dele med margenen på $ 3410, gir han en utnyttet avkastning på 49 prosent.

Bunnlinjen

Å handle Forex futures, omtrent som enhver spekulativ aktivitet, er risikofylt. Den næringsdrivende må minst ha godkjent kunnskap om teknisk og makroøkonomisk analyse og forstå en kontrakts unike egenskaper og utvekslingsrelaterte regler. Gjennomsiktighet, likviditet og lavere risiko for mislighold gjør fremtidige futures til attraktive handelsskip. Men den næringsdrivende må respektere kraften i marginen i å forsterke tap (så vel som gevinster), utføre nødvendig aktsomhet og ha en tilstrekkelig risikostyringsplan før den første handelen.