Eksempler på ekspansjonelle pengepolitikker

Det er flere tiltak som en sentralbank kan ta, som er ekspansiv pengepolitikk. Pengepolitikk er tiltak for å påvirke økonomien i et land. Ekspansjonelle trekk inkluderer:

• Nedgangene i diskonteringsrenten
• Kjøp av statspapirer
• Reduksjoner i reserveforholdet

Alle disse alternativene har samme formål - å utvide tilbudet av valuta eller pengemengde for landet.

Stimulerende pengepolitikk

Ofte vil sentralbanken bruke policy for å stimulere økonomien under en lavkonjunktur eller i påvente av en lavkonjunktur. Å utvide pengemengden gir lavere renter og lånekostnader, med målet å øke forbruket og investeringene.

Når rentene allerede er høye, fokuserer sentralbanken på å senke diskonteringsrenten. Når denne satsen faller, kan selskaper og forbrukere låne billigere. Den synkende renten gjør statsobligasjoner og sparekontoer mindre attraktive, og oppmuntrer investorer og sparere til risikovilkår.

Når rentene allerede er lave, er det mindre rom for sentralbanken til å kutte diskonteringsrenter. I dette tilfellet kjøper sentralbanker statspapirer. Dette er kjent som kvantitativ lettelse (QE). QE stimulerer økonomien ved å redusere antall statlige verdipapirer i omløp. Økningen av penger i forhold til en nedgang i verdipapirer skaper mer etterspørsel etter eksisterende verdipapirer, senker renten og oppmuntrer til risikotaking.

En reservegrad er et verktøy som brukes av sentralbanker for å øke låneaktiviteten. Under lavkonjunkturer er det mindre sannsynlig at bankene låner penger, og forbrukerne er mindre sannsynlig å søke lån på grunn av økonomisk usikkerhet. Sentralbanken søker å oppmuntre til økt utlån fra banker ved å redusere reserveforholdet, som i hovedsak er mengden kapital en forretningsbank trenger å holde på ved lån.

Eksempler på implementering av pengepolitikken

Den mest anerkjente vellykkede gjennomføringen av pengepolitikken i USA skjedde i 1982 under den antiinflasjonære lavkonjunkturen forårsaket av Federal Reserve under ledelse av Paul Volcker.

Den amerikanske økonomien på slutten av 1970-tallet opplevde stigende inflasjon og økende arbeidsledighet. Dette fenomenet, kalt stagflasjon, hadde tidligere blitt ansett som umulig under Keynesian økonomisk teori og den nå nedlagte Phillips Curve. I 1978 bekymret Volcker seg for at Federal Reserve holdt rentene for lave og hadde dem hevet til 9%. Likevel vedvarte inflasjonen.

Volcker holdt kursen og fortsatte å bekjempe inflasjonspresset ved å øke renten. I juni 1981 steg raten til matet til 20%, og primakursen steg til 21, 5%. Inflasjonen, som toppet seg med 13, 5% samme år, krasjet helt til 3, 2% i midten av 1983.

De stigende rentene var et sjokk for kapitalstrukturen i økonomien. Mange selskaper måtte reforhandle gjelden sin og kutte kostnadene. Bankene ringte inn lån, og totale utgifter og utlån falt dramatisk. Under denne omorganiseringen steg arbeidsledigheten i USA til over 10% for første gang siden den store depresjonen. Imidlertid syntes det pengepolitiske målet om å senke inflasjonen å være nådd.

Et nyere eksempel på ekspansiv pengepolitikk ble sett i USA på slutten av 2000-tallet under den store resesjonen. Da boligprisene begynte å falle og økonomien avtok, begynte Federal Reserve å redusere diskonteringsrenten fra 5, 25% i juni 2007 helt ned til 0% ved utgangen av 2008. Da økonomien fortsatt var svak, tok den fatt på kjøp av myndigheter verdipapirer fra januar 2009 til august 2014, for totalt 3, 7 billioner dollar.