GAAP vs. Ikke-GAAP: Hva er forskjellen?

Grundig investeringsundersøkelse krever en vurdering av både GAAP og justerte resultater, men investorer bør nøye vurdere gyldigheten av ikke-GAAP-ekskluderinger fra sak til sak for å unngå villedende og overdrevent haussiske tall, spesielt ettersom rapporteringsstandarder avviker. Internasjonalt er regnskapsstandarden i stedet IFRS.

GAAP

GAAP ble utviklet av Financial Accounting and Standards Board (FASB) for å standardisere finansiell rapportering og gi et enhetlig sett med regler og formater for å lette analyse av investorer og kreditorer. GAAP opprettet retningslinjer for varegjenkjenning, måling, presentasjon og avsløring. Å bringe enhetlighet og objektivitet til regnskap forbedrer troverdigheten og stabiliteten i selskapets finansielle rapportering, faktorer som anses nødvendige for å fungere optimalt i kapitalmarkedene. Bedrifter kan sammenlignes med hverandre, resultater kan verifiseres av anerkjente revisorer, og investorer kan være sikre på at rapportene gjenspeiler grunnleggende velvære. Disse prinsippene ble etablert og tilpasset i stor grad for å beskytte investorer mot villedende eller tvilsom rapportering.

Non-GAAP

Det er tilfeller der GAAP-rapportering ikke klarer å fremstille driften av en virksomhet nøyaktig. Bedrifter har lov til å vise sine egne regnskapstall, så lenge de er oppgitt som ikke-GAAP og gir en avstemming mellom justert og regelmessig resultat. Tall fra ikke-GAAP utelukker vanligvis uregelmessige eller ikke-utslettede utgifter, for eksempel de som er knyttet til anskaffelser, omstilling eller engangsbalansejusteringer. Dette jevner ut høy inntjeningsvolatilitet som kan være resultatet av midlertidige forhold, og gir et tydeligere bilde av den pågående virksomheten. Fremtidsrettede uttalelser er viktige fordi verdivurderinger i stor grad er basert på forventede kontantstrømmer. Imidlertid er ikke-GAAP-tall utviklet av det rapporterende selskapet, slik at de kan være underlagt situasjoner der insentiver fra aksjonærer og konsernledelse ikke er på linje.

Viktige forskjeller

Investorer bør observere og tolke ikke-GAAP-tall, men de må også gjenkjenne tilfeller der GAAP-tall er mer passende. Vellykket identifisering av villedende eller ufullstendige ikke-GAAP-resultater blir viktigere ettersom tallene avviker fra GAAP.

Studier har vist at det er mer sannsynlig at justerte tall støtter tap enn gevinst, noe som tyder på at lederteamene er villige til å forlate konsistensen for å fremme investoroptimisme.

Avviket mellom GAAP-nettoinntekter og ikke-GAAP-overskudd blant Dow Jones Industrial Average (DJIA) -firmaer vokste fra 11, 8 prosent i 2014 til 30, 7 prosent i 2015. Mye av dette kan tilskrives uro i råvaremarkeder og valutamarkeder, noe som sterkt forvrengte GAAP inntjening i flere bransjer. Bekymringer for rapporteringspraksis nådde utover virkningene av nedgang i energipriser som Equifax Inc. (NYSE: EFX) og T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) begge mottok advarselsbrev i 2015 fra Securities and Exchange Commission (SEC), angående feil rapportering.

Spesielle hensyn

GAAP- og ikke-GAAP-resultater er begge viktige i mange tilfeller, og studier fra akademiske og profesjonelle kilder støtter denne holdningen. Investorer som blir tvunget til å velge en side da de to avviker, bør vurdere de spesifikke unntakene i justerte tall, og de personlige økonomiske utsiktene er også viktige. Bedrifter som konsekvent kjøper mindre firmaer og har til hensikt å opprettholde denne anskaffelsesstrategien, utelukker ofte visse anskaffelsesrelaterte kostnader som fortsatt er en vesentlig løpende utgift for virksomheten, men bør ikke overses.

Undersøkelser har antydet at utelukkelse av aksjebasert kompensasjon fra inntjeningsresultater vesentlig reduserer den prediktive kraften i analytikerprognoser, så ikke-GAAP-tall som bare justerer for egenkapitalkompensasjon er mindre sannsynlig å gi handlingsverdige data. Imidlertid gir ikke-GAAP-resultater fra ansvarlige firmaer investorer uten sidestykke innsikt i metodikken som er benyttet av ledergrupper når de analyserer egne selskaper og planlegger fremtidig drift.

Viktige takeaways

• GAAP standardiserer finansiell rapportering og gir et enhetlig sett med regler og formater for å lette analyse av investorer og kreditorer.
• Det er tilfeller der GAAP-rapportering ikke klarer å fremstille driften av en virksomhet nøyaktig.
• Investorer bør observere og tolke ikke-GAAP-tall, men de må også gjenkjenne tilfeller der GAAP-tall er mer passende.